中信建投研報稱，人形機器人指數上漲 ，前期受市場風險偏好及驗廠推遲傳言等因素影響板塊回調
，隨著利空情緒的消化，板塊指數恢復上揚
。特斯拉三季度財報電話會 ，Optimus V3生產線啟動時間推遲至2026年底前
，但量產指引積極，2026年底啟動百萬臺級產能 ，最終目標是Optimus 5.0實現年產0.5億—1億臺。近期T鏈或將開啟國內供應商交流考察
，市場整體流動性寬松下，看好機器人重回科技成長配置主線 。特斯拉鏈仍是首選配置方向 ，其次為宇樹、智元等具備批量能力的主機廠供應鏈；推薦具備技術升級迭代的增量環節 、有實質產品客戶送樣進展及預期差標的
。

　　中信建投：繼續看多人形機器人板塊性行情

　　人形機器人指數上漲
，前期受市場風險偏好及驗廠推遲傳言等因素影響，板塊回調 ，隨著利空情緒的消化，板塊指數恢復上揚。特斯拉召開三季度財報電話會
，雖然下調了Optimus目標，生產線啟動時間推遲至2026年底前 ，但量產指引積極
，2026年底啟動百萬臺級產能，最終目標是Optimus 5.0實現年產0.5-1億臺 。

　　近期T鏈或將開啟國內供應商交流考察 ，市場整體流動性寬松下
，看好機器人重回科技成長配置主線
。

　　機器人板塊：人形機器人指數上漲，前期受市場風險偏好及驗廠推遲傳言等因素影響板塊回調 ，隨著利空情緒的消化
，板塊指數恢復上揚。特斯拉三季度財報電話會，Optimus V3 生產線啟動時間推遲至2026年底前 ，但量產指引積極
，2026年底啟動百萬臺級產能，最終目標是Optimus 5.0實現年產0.5-1億臺 。近期T鏈或將開啟國內供應商交流考察 ，市場整體流動性寬松下，看好機器人重回科技成長配置主線
。特斯拉鏈仍是首選配置方向
，其次為宇樹
、智元等具備批量能力的主機廠供應鏈；推薦具備技術升級迭代的增量環節、有實質產品客戶送樣進展及預期差標的。

　　行情復盤：以人形機器人產業鏈標的高比例配置的永贏先進制造智選A基金為例，最新凈值2.31 ，本周+5.64%
，近一月-11.08%，近三個月+18.11% 。周漲幅居前個股包括：上緯新材（+20.7%） 、優必選（+16.2%）
、斯菱股份（+13.4%）、四方光電（+13.1%） 、愛柯迪（+12.8%）
。

　　當前基于產業趨勢的逐步驗證下 ，我們維持看多觀點：

　　1）中期產業趨勢的進一步確立
，尤其特斯拉Optimus三代樣機發布及量產節奏，產業鏈Tier1持續驗證進度相對積極 ，預計后續審廠等事件也將有序推進。特斯拉三代樣機有望在明年Q1發布
，年底啟動百萬臺級別產能；

　　2）市場整體流動性寬松下，資金在成長板塊輪動 ，產業化加速趨勢下
，有望重回科技成長配置主線 。

　　本周事件：特斯拉10月23日召開三季度業績發布會，計劃26Q1發布Optimus V3。馬斯克表示 ，隨著將人工智能帶入現實世界，特斯拉正處在一個關鍵的拐點
，Optimus 正處于重大突破的邊緣，它有潛力成為 “有史以來最偉大的產品” ，計劃在明年年底前建成首條年產百萬臺的 Optimus 生產線
，預計 Optimus 4 代產品將實現千萬臺級產能，而 Optimus 5 代更可能達到五千萬至一億臺的規模
。這個發展路徑雖然充滿挑戰 ，但展現了巨大的增長潛力。

　　小鵬第五代人形機器人于2025年10月24日在“小鵬科技日 ”活動中正式亮相 。該機器人采用直腿行走方式
，相比傳統屈膝行走，其步態更自然且續航里程提升了一倍
。

　　2025年10月20日 ，宇樹科技正式發布其新一代仿生人形機器人H2
，搭載27個高自由度關節，采用自研M107關節電機。

（文章來源：人民財訊）