“這次漲價的特別之處在于
，我在這個行業(yè)這么多年，之前從未見過漲價周期能夠持續(xù)這么久
。
”國內(nèi)一家存儲模組廠的員工近日向財聯(lián)社記者感嘆道。

　　眼下 ，存儲芯片市場正經(jīng)歷一場由AI驅(qū)動的
、前所未有的全面缺貨與漲價潮 。這場始于上半年的漲勢
，進入第四季度非但沒有趨緩，反而有進一步加劇的跡象
。

　　有存儲產(chǎn)業(yè)鏈人士告訴財聯(lián)社記者 ，目前部分存儲原廠已經(jīng)對部分DRAM和Flash產(chǎn)線采取暫停報價策略；漲價壓力亦已傳導至終端市場
，小米集團創(chuàng)始人雷軍24日在微博上直言，“最近內(nèi)存漲價實在太多”。

　　究其原因 ，此輪漲價的核心驅(qū)動力并非簡單的周期性波動
，而是以HBM為代表的AI需求爆發(fā)，正徹底打破存儲行業(yè)的傳統(tǒng)供需平衡 。

　　TrendForce集邦咨詢分析師許家源向財聯(lián)社記者指出 ，原廠產(chǎn)能正優(yōu)先分配給高階Server DRAM和HBM
，從而擠壓了傳統(tǒng)消費電子所需的DDR4、LPDDR4X等舊制程產(chǎn)品供給，DDR4的緊缺或持續(xù)到26年的H1
。對于國內(nèi)廠商而言 ，許家源認為模組廠已積極儲備顆粒及晶圓（wafer）庫存，國內(nèi)存儲產(chǎn)業(yè)鏈正試圖通過積極囤貨和調(diào)漲價格
，迎接這場結(jié)構(gòu)性景氣新時代。

　　四季度漲勢超預(yù)期：AI驅(qū)動“計劃性犧牲 ”引發(fā)供應(yīng)結(jié)構(gòu)失衡

　　眾所周知，存儲行業(yè)周期性極強 ，大漲后往往伴隨著低迷 。而今年
，存儲芯片價格的上漲已持續(xù)超過半年，進入四季度 ，其漲勢非但沒有趨緩
，反而因多重因素疊加而進一步加劇
。

　　CFM閃存市場最新報價顯示，產(chǎn)業(yè)上游成本的急速攀升 ，DDR4 16Gb 3200現(xiàn)貨報價本周已達到13.00美元
，較上周暴漲30%；同時，512Gb Flash Wafer價格10月以來累計漲幅也已超過20%。

　　有存儲產(chǎn)業(yè)鏈人士向財聯(lián)社記者透露 ，目前原廠的部分DRAM和Flash產(chǎn)品已經(jīng)處于停止報價狀態(tài)
，就算報價，價格有效期也很短 ，“一天一個價
”她說 。

　　許家源則向記者預(yù)計，DRAM的整體價格（加計HBM）在第四季度將季增13%-18%
。

　　多位存儲從業(yè)人士均向記者表示
，這種產(chǎn)業(yè)鏈全面上漲如此之長時間的“超級周期”，此前見所未見。

　　資本市場亦對這輪“超級周期 ”反應(yīng)熱烈 。10月24日 ，A股存儲芯片概念再度爆發(fā)
，普冉股份（688076.SH） 、香農(nóng)芯創(chuàng)（300475.SZ）強勢20%漲停，佰維存儲（688525.SH）
、江波龍（301308.SZ）等漲超10%。

　　AI驅(qū)動的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移引發(fā)產(chǎn)品供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性失衡是此輪漲價的核心邏輯
。

　　AI大模型的發(fā)展 ，帶動著產(chǎn)業(yè)鏈對于GPU等基礎(chǔ)設(shè)施的需求。摩根士丹利日前預(yù)測
，今年科技巨頭在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投入將達到4000億美元 。這創(chuàng)造了存儲芯片的海量需求
。Yole Group預(yù)計，2025年 ，主要用于GPU生產(chǎn)的HBM產(chǎn)品的營收預(yù)計將接近翻倍
，達到約340億美元；HBM 市場將在2030年前保持33%的年復(fù)合增長率，屆時其營收將超過 DRAM 市場總營收的50%。

　　而由于HBM所消耗的晶圓容量是標準DRAM的三倍多 ，在總產(chǎn)能有限的情況下
，迫使存儲巨頭們將產(chǎn)能重點轉(zhuǎn)向利潤更高的HBM和DDR5 。許家源告訴財聯(lián)社記者，原廠已將產(chǎn)能優(yōu)先保障生產(chǎn)Server DRAM及HBM
。

　　因此 ，隨著原廠將產(chǎn)能優(yōu)先轉(zhuǎn)移至火熱的高價值產(chǎn)品，DDR4、LPDDR4X等舊制程產(chǎn)品則開始面臨“計劃性犧牲
”而供應(yīng)緊缺
，產(chǎn)品漲價范圍也從需求暴增的HBM擴大至整個存儲市場。

　　多位模組廠人士向記者表示，從今年一季度開始 ，DDR4的原廠價格持續(xù)走高 。根據(jù)慢慢買App
，一款金士頓（Kingston）的DDR4臺式機內(nèi)存條，價格從今年3月開始急速上漲 ，目前售價已超去年同期兩倍
。

　　手機等終端市場也對存儲漲價產(chǎn)生反饋。23日發(fā)售的Redmi K90系列手機部分版本售價較上一代上調(diào)了100-400元不等
，小米集團總裁盧偉冰對此公開表示，來自上游的成本壓力 ，已真實的傳導到了其新品定價上 。他坦言
，無法改變?nèi)蚬?yīng)鏈的走勢，存儲成本上漲也遠高于預(yù)期 ，且會持續(xù)加劇
，但小米希望這份誠意能夠讓大家理解
。

　　許家源指出，未來 ，DDR4供給預(yù)計將持續(xù)緊缺，至少延續(xù)至1H26。威剛董事長陳立白也在日前公開表示
，看好第四季才是存儲大多頭的起點，也是存儲嚴重缺貨的開始 ，明年產(chǎn)業(yè)榮景可期 。

　　對于這種情況
，許家源告訴記者，不少下游廠商已經(jīng)在想辦法應(yīng)對。其中 ，PC OEMs正在加速導入DDR5機種來應(yīng)對
，而TV 、網(wǎng)通等Consumer領(lǐng)域則放緩了由DDR3轉(zhuǎn)至DDR4的進程
。

　　國內(nèi)模組廠積極囤貨待漲

　　在這輪由AI開啟的行業(yè)新周期中，國內(nèi)存儲產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)正積極調(diào)整策略 ，試圖擴大盈利能力并提升市場地位。

　　此次“超級周期”對各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)影響存在明顯差異 。首先
，對于模組廠而言，囤貨成為應(yīng)對漲價
、確保盈利的關(guān)鍵
。江波龍證券部人士告訴財聯(lián)社記者 ，上游漲價對公司的毛利率有正向的貢獻
，因為公司提前有存貨。許家源也表示，八月以來模組廠已積極儲備顆粒及晶圓（wafer）庫存、并調(diào)漲模組產(chǎn)品定價 。

　　不過 ，并非所有模組廠商都采取大規(guī)模囤貨的政策
。朗科科技證券部人士表示，公司采取“清庫存 ”的運營模式
，庫存量相對同行要少一些，因此業(yè)績波動性會小一些。

　　芯片設(shè)計公司和分銷商則更依靠于產(chǎn)業(yè)鏈的價格傳導 。

　　普冉股份（688076.SH）證券部人士向財聯(lián)社記者表示 ，公司正與下游客戶商談漲價
，“四季度開始有一些供給緊張，然后肯定是跟下游商談 ，想要博弈去看一下是不是能有漲幅
。
”

　　分銷商的香農(nóng)芯創(chuàng)（300475.SZ）證券部人士表示
，公司就分銷業(yè)務(wù)而言，毛利水平基本上是穩(wěn)定的 ，但上游采購價格上漲
，分銷給下游的價格也會上漲，“存儲的行情影響 ，對我們影響更多的是量帶來的變化
，毛利的變化不會特別大。”

　　值得注意的是，國際原廠的漲價需求已傳導至國內(nèi)晶圓廠 。國內(nèi)一家存儲大廠人士向財聯(lián)社記者表示 ，國外原廠漲價令部分國產(chǎn)廠商轉(zhuǎn)向國內(nèi)晶圓廠
。在這種背景下，原廠獲利顯著擴大已是行業(yè)共識。

　　最后
，在這種結(jié)構(gòu)性變革中，國產(chǎn)廠商也正加速擁抱AI新周期 。

　　除積極擴大企業(yè)級SSD等產(chǎn)品的供應(yīng) ，國內(nèi)企業(yè)正將目光聚焦于HBM 、先進封裝和服務(wù)器DDR5等高附加值領(lǐng)域
，力圖在國際大廠戰(zhàn)略性調(diào)整產(chǎn)能之際抓住機遇。

　　目前，國產(chǎn)HBM產(chǎn)業(yè)鏈上較成熟的環(huán)節(jié)在于檢測設(shè)備
、先進封裝等
。賽騰股份(603283.SH)日前在投資者平臺表示 ，公司HBM檢測設(shè)備已得到海外大客戶的認可并已批量出貨
，國內(nèi)市場正在積極開拓中；中微公司（688012.SH）此前也公開表示，已在先進封裝領(lǐng)域（包含高寬帶存儲器HBM工藝）全面布局 ，包含刻蝕、CVD 、PVD
、晶圓量檢測設(shè)備等
，且已經(jīng)發(fā)布CCP刻蝕及TSV深硅通孔設(shè)備。

　　此外，佰維存儲日前表示 ，公司的晶圓級先進封測制項目正處于投產(chǎn)準備過程中
，項目建設(shè)完成后將為客戶提供“存儲+晶圓級先進封測 ”一站式綜合解決方案，進一步提升公司在存算整合領(lǐng)域的核心競爭力 。

　　許家源預(yù)測 ，隨著各大原廠的HBM產(chǎn)能釋放，雖然預(yù)計2026年HBM3e可能面臨供過于求壓力
，但新世代的HBM4具有技術(shù)門檻，仍呈供不應(yīng)求態(tài)勢
。

（文章來源：財聯(lián)社）