在周二進行的日本參眾兩院會議上，自民黨總裁高市早苗當選日本第104任內閣總理大臣（首相） 。

　　按照流程 ，在完成首相任命儀式及內閣成員認證事宜后
，“高市內閣 ”將于今晚正式成立
。

　　由于高市早苗與已故日本政治家安倍晉三淵源頗深，她當選首相令投資者遐想“安倍經濟學
”擴張性財政政策+超寬松貨幣政策卷土重來的希望。

　　周二基準日經225指數日內一度沖高超1.5% ，距離50000點關口只差咫尺之遙 。盡管尾盤漲幅明顯回落
，依然是日本市場再創歷史新高的一天
。基于同樣的邏輯，日元也在周二跌破1美元兌151日元的關口。

　　然而 ，當前日本面對的政治經濟環境與10年前安倍推出“安倍經濟學”時截然不同，高市早苗的經濟政策恐怕很難照搬安倍的路線 。

　　女首相+女財長組合：財政擴張有望匯率問題存疑

　　根據發稿前剛剛公布的日本內閣成員名單
，片山皋月將出任財務大臣，她也將成為首位擔任該職務的女性。與市場預期截然相反的是 ，這位資深財務省官僚今年3月時曾表示
，若按照日本經濟基本面，日元的實際價值應該接近1美元兌120-130日元
。

　　分析人士認為 ，對于既要擴大財政支出
，又要避免日元過度貶值的高市早苗，片山皋月的確是合適的人選。

　　在競選期間 ，高市早苗曾承諾要讓“日本經濟規模在十年內翻倍 ”
，因此財政擴張勢在必行 。

　　澳新銀行日本外匯和大宗商品銷售主管Hiroyuki Machida表示：“如果高市早苗想要擴大財政支出，片山皋月會知道如何尋找收入來源
。我個人認為 ，這一任命將加速‘高市交易’的形成。
”

　　但作為日本政府與日本央行溝通的主要窗口
，外界對片山皋月在日本央行加息問題上的立場知之甚少 。面對通脹率超過2%的現狀，日本央行去年結束了維持十多年的超寬松貨幣政策 ，并在隨后兩次加息
。日本社會也將生活成本不斷上升的問題，部分歸咎于貨幣貶值。

　　明治安田研究所首席經濟學家Yuichi Kodama表示：“日本當前面臨的問題不是通貨緊縮和日元走強
，而是通貨膨脹和日元疲軟 。同時美國方面也施壓要求日本央行加息
。”

　　談及日本央行12月加息的前景時，他也認為“高市政權很難對日本央行施加強大壓力以推遲加息 ”。

　　作為背景 ，美國財長貝森特上周再次抨擊日本央行動作緩慢 。他指點稱
，若日本央行遵循“恰當的貨幣政策”，日元將自然找到合理水平
。

　　根據最新發布的名單 ，近期負責日美關稅問題談判的石破茂心腹 、經濟再生擔當大臣赤澤亮正將平調
，出任經濟產業大臣。

　　作為上任后的首次考驗，高市早苗即將直面月底到訪日本的美國總統特朗普 ，后者勢必會提及貿易協議中“日本投資5500億美元
”的事宜 。

　　根據特朗普周一公布的日程
，他此次“亞洲行”將從本周日（26日）開始，先到馬來西亞出席東盟會議 ，然后預計將于下周一（27日）抵達日本進行為期約三天的訪問。結束日本行程后
，特朗普將前往韓國出席APEC峰會
。

　　高市政府支出或將低于預期

　　為了贏得日本首相的位置，高市早苗選擇與日本維新會組建聯合政府。這也意味著高市早苗必須作出妥協 。

　　在今年7月的參議院選舉中 ，日本維新會承諾設定實現基礎財政收支盈余的“現實目標期限 ”
。與此同時，日本已經連續三十多年未能達成財政收支盈余了。

　　維新會的國會對策委員長藤田文武也在上個月表示
，需要保持適當水平的財政支出來促進經濟增長，但國家預算增速不應超過當前水平 。

　　另外 ，維新會選擇不派遣閣僚
，而是通過簽署政策協議的方式形成“閣外合作
”
。此舉也被解讀為與自民黨保持距離，一旦維新會的核心訴求未能得到滿足 ，就能抽身離開執政聯盟。

　　瑞穗研究與技術公司首席經濟學家Saisuke Sakai表示：“我認為維新會不會推行大規模財政支出
，市場或許會因此稍感安心 。”

　　Sakai也指出，高市早苗的支出雄心可能會受到自民黨核心領導層的制約 ，例如副總裁麻生太郎和秘書長鈴木俊一
，兩人都被視作財政鷹派人物
。

　　此外，“自民-維新 ”聯合政府在國會兩院均處于少數派 ，將不得不與其他政黨合作
，并可能需要接受對方的政策訴求。不過在野黨有關取消臨時汽油附加費
、設計新減稅制度、取消食品消費稅的主張與高市早苗本人相對契合，更大的阻力仍將來自自民黨內部 。

　　最后還有市場力量的制約
。日本政府債務已經超過GDP的250% ，若高市早苗強行推進沒有資金支撐的減稅或支出計劃，或將重演2022年英國特拉斯政府因無依據減稅引發國債 、股市和匯率暴跌的“三重暴擊
”。

　　產業政策傾向明確

　　相較于本來就難以明說的貨幣“寬松”程度
，高市早苗的產業政策偏好相當清晰 。

　　作為已故首相安倍晉三的鐵桿盟友，高市早苗一直是增加國防支出的支持者。她也是核能的堅定支持者 ，曾呼吁通過部署新一代反應堆實現日本“100%能源自給自足 ”
。

　　高市早苗也對傳統太陽能發電持有懷疑態度
，但明確支持新一代鈣鈦礦太陽能電池技術。

　　另外，高市早苗在2019年擔任總務大臣期間 ，曾支持向個人政治家進行加密貨幣捐贈的合法性 。有分析認為
，她的當選可能會給日本加密市場帶來更多監管清晰度，刺激加密產業在日本的發展
。

　　今年早些時候 ，日本金融廳已經建議將加密貨幣認定為“金融產品
”
，與證券和傳統金融產品適用同樣的監管框架。

（文章來源：財聯社）