今年前三季度人民幣對美元即期匯率累計升幅超2.4%。

　　人民幣對美元即期匯率日間收盤價從去年末的7.2988升至2025年9月30日的7.1186，累計升值超2.46% ，其中三季度升值超0.65% 。

　　走勢方面
，人民幣對美元即期匯率在4月9日觸及年內低點7.3506，隨后總體呈現升值趨勢 ，9月17日觸及年內高點7.1019
。

　　人民幣對美元中間價從去年末的7.1884升至9月末的7.1055
，前三季度累計升幅達到1.15%，第三季度人民幣對美元中間價累計升值超0.74%。

　　銀河證券在研報中指出 ，本輪的人民幣升值并非來自經濟基本面的推動
，而是從匯率預期→外匯供求關系→升值→匯率預期的邏輯鏈條，即匯率預期與預期的自我實現形成向上螺旋 。因此未來人民幣匯率的主導邏輯也不是簡單的降息交易 ，而是基于匯率預期和中美博弈
。

　　興業研究指出
，2025年第三季度，美國同多國達成貿易協議 ，美非農數據“暴雷”催升市場風險偏好，至9月樂觀情緒出現冷卻。A股
、美股領漲權益市場 。黃金震蕩后重啟上漲
。美元指數空頭擁擠、維持震蕩。美元兌人民幣在中間價指引下回落
，美聯儲降息落地后如期反彈 。美元兌人民幣掉期點上行，1年期期權波動率回落到2015年“811 ”前低位
。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第三季度例會在談及人民幣匯率時指出 ，增強外匯市場韌性
，穩定市場預期，防范匯率超調風險 ，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　在9月30日發布的《2025年上半年中國國際收支報告》中
，國家外匯管理局表示，下一階段 ，著力防范化解外部沖擊風險
，切實維護外匯市場穩定和國際收支基本平衡 。密切關注內外部經濟金融形勢，持續完善跨境資金流動監測預警 ，保持人民幣匯率彈性
，加強外匯市場逆周期調節和預期管理，促進境內外匯供求平衡。

　　展望后市 ，興業研究認為，境內美元流動性寬裕
，人民幣整體仍處于今年開啟的“弱升周期
”中
。但近期美元升值時人民幣彈性超過美元貶值時，加之美元指數第四季度仍有上行空間 ，美元兌人民幣仍有小幅回升空間。

　　銀河證券在研報中表示
，若在基準情形下（逆周期政策托底經濟），美元兌人民幣匯率年末將趨近于7.0；樂觀情形下（超常規逆周期政策刺激經濟 ，或美國對來自中國的進口商品關稅稅率在現有水平的基礎上再調降20個百分點）
，根據模型測算美元兌人民幣匯率的新均衡位置在6.7附近 。