天風(fēng)證券研報稱 ，商務(wù)部等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)共創(chuàng)數(shù)字時代美好生活的指導(dǎo)意見》
，聚焦供需雙側(cè)協(xié)同發(fā)力，重點(diǎn)看好AI終端設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇 。文件明確提出加速人工智能終端產(chǎn)品創(chuàng)新 ，重點(diǎn)釋放人工智能手機(jī)、電腦 、可穿戴設(shè)備
、智能機(jī)器人等新產(chǎn)品消費(fèi)潛力
，并推動智能家電互聯(lián)互通及智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點(diǎn)，以新供給激發(fā)新需求
。該政策舉措不僅將直接刺激數(shù)字消費(fèi)市場 ，更將形成“需求牽引供給”的良性循環(huán)
，帶動芯片、傳感器等上游產(chǎn)業(yè)鏈升級，為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)注入新動能。

　　天風(fēng)·電子 | 大模型&硬件廠商共進(jìn) ，2026年有望成為端側(cè)AI大年

　　商務(wù)部等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)共創(chuàng)數(shù)字時代美好生活的指導(dǎo)意見》，聚焦供需雙側(cè)協(xié)同發(fā)力
，重點(diǎn)看好AI終端設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇 。云側(cè)AI：國產(chǎn)算力強(qiáng)催化，看好推理側(cè)供需共進(jìn)及存儲產(chǎn)業(yè)鏈
。

　　端側(cè)AI：商務(wù)部等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)的指導(dǎo)意見》 ，重點(diǎn)看好AI終端設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇；京東首次發(fā)布AI全景圖
，重點(diǎn)看好AI終端應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)智能化機(jī)遇；OPENAI或?qū)㈤_發(fā)一系列端側(cè)AI新設(shè)備并于26年底-27年發(fā)布；蘋果新機(jī)預(yù)售火熱，看好全年銷量創(chuàng)歷史新高 ，供應(yīng)鏈表現(xiàn)超預(yù)期；同時建議重點(diǎn)關(guān)注立訊精密等消費(fèi)電子龍頭公司在算力側(cè)的產(chǎn)品突破和在端側(cè)AI供應(yīng)鏈中的重要地位。

　　MetaAI眼鏡或有上修
，看到端側(cè)AI特別是META供應(yīng)鏈或有超預(yù)期表現(xiàn) 。受上半年智能眼鏡持續(xù)熱銷帶動，Meta已上調(diào)整體銷售預(yù)期并于8月向高通等核心供應(yīng)商加單20% ，高通AR1芯片全年提貨量預(yù)計增至1200萬+顆
，遠(yuǎn)超此前對Meta2025年約500萬副的銷售預(yù)測
。財報披露Ray-BanMeta智能眼鏡銷售額同比翻倍增長，全年出貨量有望達(dá)400–500萬副。雙方6月聯(lián)合推出的OakleyMetaHSTN版7月起陸續(xù)開售 ，定位更精準(zhǔn) 、續(xù)航更長并借助Oakley品牌和渠道優(yōu)勢
，預(yù)計也將延續(xù)熱銷 。兩家公司還計劃在2025年9月MetaConnect推出PradaMeta
、騎行款等多款新品，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣、提升銷量。

　　商務(wù)部等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)共創(chuàng)數(shù)字時代美好生活的指導(dǎo)意見》 ，聚焦供需雙側(cè)協(xié)同發(fā)力，重點(diǎn)看好AI終端設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇
。文件明確提出加速人工智能終端產(chǎn)品創(chuàng)新
，重點(diǎn)釋放人工智能手機(jī) 、電腦
、可穿戴設(shè)備、智能機(jī)器人等新產(chǎn)品消費(fèi)潛力，并推動智能家電互聯(lián)互通及智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點(diǎn) ，以新供給激發(fā)新需求。該政策舉措不僅將直接刺激數(shù)字消費(fèi)市場
，更將形成"需求牽引供給"的良性循環(huán)，帶動芯片 、傳感器等上游產(chǎn)業(yè)鏈升級 ，為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)注入新動能 。

　　京東首次發(fā)布AI全景圖
，重點(diǎn)看好AI終端應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)智能化機(jī)遇
。京東正式推出三大AI產(chǎn)品：京東發(fā)布下一代超級入口"京犀"、數(shù)字人萬能助手"他她它"及面向智能硬件的JoyInside附身智能方案。京東展示物流超腦2.0
、工業(yè)供應(yīng)鏈大模型JoyIndustrial等四大場景成果，覆蓋全球500個倉庫及超萬家工業(yè)企業(yè) ，推動AI從輔助決策向自主決策升級 。平臺方面
，JoyAI大模型與三大平臺升級，京東通過智能體調(diào)度中樞JoyAgent3.0等工具開源開放 ，加速實(shí)現(xiàn)"模型×體驗(yàn)×產(chǎn)業(yè)厚度平方"的生態(tài)價值
，未來三年將持續(xù)投入構(gòu)建萬億規(guī)模AI生態(tài)
。

　　OPENAI或?qū)㈤_發(fā)一系列端側(cè)AI新設(shè)備并于26年底-27年發(fā)布，重點(diǎn)看好消費(fèi)電子的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會。Open-AI正在開發(fā)的硬件設(shè)備包括一款“無顯示屏的智能音箱 ” ，另外公司也考慮過開發(fā)眼鏡、錄音筆和“可佩戴別針
” 。首批設(shè)備發(fā)布的目標(biāo)節(jié)點(diǎn)為2026年末或2027年初
。

　　立訊精密：引領(lǐng)端側(cè)AI產(chǎn)品創(chuàng)新，同時取得AI互聯(lián)方案突破
，端云同步受益。立訊精密在本屆光博會展出了云雀2代智能全彩AR眼鏡 、與東南大學(xué)
、南京平行視界技術(shù)有限公司聯(lián)合推出的PVG單綠AR眼鏡、以及與華曦達(dá)成合作的智能家庭陪護(hù)機(jī)器人，多方面展示了立訊精密AR領(lǐng)域的龍頭地位 。立訊技術(shù)攜以光電產(chǎn)品為核心的數(shù)據(jù)中心互連整體方案亮相光博會 ，集中展示多項(xiàng)先進(jìn)產(chǎn)品及技術(shù)成果
，包括CPO(共封裝光互連)，1.6T光模塊和LPO/LRO低功耗方案 ，CPC(共封裝銅互連)
，1.6TDAC/ACC/AEC以及液冷冷板I/O方案等，看好消費(fèi)電子龍頭深度受益AI通信產(chǎn)業(yè)鏈
。

　　蘋果發(fā)布會：蘋果召開發(fā)布會 ，多款產(chǎn)品同臺亮相
，芯片 、散熱
、傳感器全面升級，預(yù)售銷售火熱 ，供應(yīng)鏈加單趨勢已現(xiàn)
，看好今年iPhone出貨量創(chuàng)歷史新高。9月10日凌晨1點(diǎn)，蘋果發(fā)布會推出iPhone17系列手機(jī)、AirPods和AppleWatch等多款產(chǎn)品：iPhone17系列形成“標(biāo)準(zhǔn)-Air-Pro-ProMax”產(chǎn)品矩陣 ，在屏幕 、性能
、影像等多個維度實(shí)現(xiàn)跨越式升級，標(biāo)準(zhǔn)版首次支持120HzProMotion自適應(yīng)刷新率技術(shù)、Air系列全面轉(zhuǎn)向eSIM設(shè)計 、Pro系列打造VC均熱板散熱系統(tǒng)；AirPodsPro3主打更強(qiáng)主動降噪能力
、心率傳感器與“實(shí)時功能 ”；AppleWatchSE3、Series11 、Ultra3齊發(fā)
，新增高血壓提醒、睡眠評分等健康功能 。

　　AppleIntelligence從去年的概念展示走向全面落地，覆蓋實(shí)時翻譯
、健康監(jiān)測、視覺智能等場景 ，新一代A19與M19Pro芯片成為算力基石。Omdia認(rèn)為
，蘋果預(yù)計于2026年進(jìn)入折疊屏市場，將成為下一階段顯著增長的主要催化劑
。iPhone17系列自9月19日正式開售以來 ，銷量熱度始終較高
，目前在蘋果官網(wǎng)預(yù)訂，發(fā)貨時間仍需等3-4周。據(jù)TheInformation報道 ，蘋果正在增加iPhone17標(biāo)準(zhǔn)版的產(chǎn)量 。

　　英偉達(dá)聯(lián)手英特爾將共同開發(fā)AI基礎(chǔ)設(shè)施和個人計算產(chǎn)品
，強(qiáng)化端側(cè)AI布局
。英特爾將利用NVIDIANVLink設(shè)計和制造定制化的數(shù)據(jù)中心和客戶端CPU。在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，英特爾將為NVIDIA定制x86處理器 。在個人計算領(lǐng)域 ，英特爾將面向市場推出集成NVIDIARTXGPU芯粒（Chiplet）的x86系統(tǒng)級芯片（SoC）
。NVIDIA將投資50億美元
，以每股23.28美元的價格購入英特爾普通股。

　　云側(cè)AI：國產(chǎn)算力強(qiáng)催化，看好推理側(cè)供需共進(jìn)及存儲產(chǎn)業(yè)鏈 。

　　OpenAI推出ChatGPTPulse ，持續(xù)看好AI在下游應(yīng)用場景的潛力
。ChatGPTPulse預(yù)覽版于2025年9月25日推出，率先向移動端Pro用戶開放。Pulse可根據(jù)聊天記錄 、反饋及日歷等關(guān)聯(lián)應(yīng)用主動開展研究并以主題卡片呈現(xiàn)個性化更新
，用戶可通過反饋不斷定制和優(yōu)化內(nèi)容 。但仍處于預(yù)覽階段并存在準(zhǔn)確性局限
。

　　摩爾線程科創(chuàng)板IPO過會，國產(chǎn)全功能GPU商業(yè)化進(jìn)程加速 ，看好AI芯片自主可控產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。摩爾線程于9月26日首發(fā)上市獲通過
，擬募資80億元投入新一代AI訓(xùn)推一體芯片等研發(fā)項(xiàng)目 。作為稀缺的國產(chǎn)全功能GPU企業(yè)，其基于自研MUSA架構(gòu)實(shí)現(xiàn)單芯片支持AI計算與圖形渲染 ，產(chǎn)品線覆蓋智算
、圖形及邊緣計算SOC
，商業(yè)化勢頭強(qiáng)勁，2025年上半年營收達(dá)7.02億元并已超前三年總和 ，毛利率顯著改善至69.14%。此次上市將助力其加速核心技術(shù)攻關(guān)與生態(tài)構(gòu)建
，推動國產(chǎn)GPU自主可控進(jìn)程，為AI算力產(chǎn)業(yè)鏈注入新動力
。

　　阿里召開云棲大會：指出大模型將取代現(xiàn)有操作系統(tǒng)、超級AI云將成為下一代計算機(jī) ，并以通義千問開源矩陣和全棧AI基礎(chǔ)設(shè)施為依托
，強(qiáng)化其在ASI時代的生態(tài)領(lǐng)先地位，持續(xù)看好AI云側(cè)新階段發(fā)展。

　　亮點(diǎn)一：（1）系統(tǒng)闡釋了通往超級人工智能（ASI）的三階段路線：從“智能涌現(xiàn)
”到“自主行動” ，最終邁向“自我迭代 ”；（2）提出兩大判斷：大模型是下一代的操作系統(tǒng) 、超級AI云是下一代的計算機(jī) 。亮點(diǎn)二：通義大模型7連發(fā)，在模型智能水平
、Agent工具調(diào)用和Coding能力、深度推理 、多模態(tài)等方面實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)突破
。亮點(diǎn)三：（1）發(fā)布全新Agent開發(fā)框架ModelStudio-ADK
，過去一年阿里云百煉平臺的模型日均調(diào)用量增長了15倍，目前已有超20萬開發(fā)者開發(fā)了80多萬個Agent；（2）阿里云AI基礎(chǔ)設(shè)施全面升級 ，過去一年阿里云AI算力增長超5倍
，AI存力增長4倍多；（3）阿里巴巴正式宣布與英偉達(dá)開展PhysicalAI合作，合作覆蓋了PhysicalAI的實(shí)踐的各個方面。

　　華為Connect大會發(fā)布昇騰芯片演進(jìn)路線圖 ，首發(fā)自研HBM技術(shù)
，推動超強(qiáng)算力網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建 。2025華為Connect大會公布，預(yù)計2026年第一季度推出昇騰950PR芯片 ，四季度推出昇騰950DT
，2027年四季度推出昇騰960芯片，2028年四季度推出昇騰970芯片
。其中 ，昇騰950PR芯片成為首款采用華為自研高帶寬內(nèi)存（HBM）技術(shù)的昇騰芯片
，這一創(chuàng)新舉措標(biāo)志著華為在芯片內(nèi)存技術(shù)上的重大突破，將突破傳統(tǒng)內(nèi)存帶寬瓶頸 ，提升AI訓(xùn)練與推理效率，顯著提升芯片的數(shù)據(jù)處理能力和能效比。同步配置全球最強(qiáng)新型超節(jié)點(diǎn)
，甚至超越英偉達(dá)預(yù)計在2027年推出的NVL576系統(tǒng) 。發(fā)布互聯(lián)協(xié)議以連接計算資源，構(gòu)建超大規(guī)模算力網(wǎng)絡(luò)
。持續(xù)賦能開發(fā)者生態(tài)建設(shè) ，促進(jìn)AI技術(shù)生態(tài)的繁榮與行業(yè)智能化升級。

　　阿里加碼云業(yè)務(wù)增長 。阿里巴巴發(fā)行32億美元零息可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)
，約80%將投入云基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括擴(kuò)展數(shù)據(jù)中心
、升級技術(shù)和改善服務(wù)；剩余20%將用于加強(qiáng)國際商務(wù)運(yùn)營
。

　　建議關(guān)注：

　　消費(fèi)電子零組件&組裝：工業(yè)富聯(lián)、藍(lán)思科技 、鵬鼎控股
、立訊精密、聞泰科技 、領(lǐng)益智造、博碩科技
、舜宇光學(xué)科技（港股）、高偉電子（港股） 、東山精密
、欣旺達(dá)（與電新組聯(lián)合覆蓋）、環(huán)旭電子 、比亞迪電子（港股）；

　　消費(fèi)電子材料：創(chuàng)新新材（與機(jī)械
、金屬材料聯(lián)合覆蓋）、思泉新材 、中石科技
、福蓉科技、世華科技；

　　連接器及線束廠商：鼎通科技 、立訊精密
、華豐科技、中航光電（與軍工組聯(lián)合覆蓋） 、博威合金；線束：沃爾核材、新亞電子
、兆龍互連、金信諾 、電連技術(shù)；

　　被動元件：潔美科技
、國瓷材料；MLCC：三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華高科 、達(dá)利凱普；電感：順絡(luò)電子
、麥捷科技、鉑科新材（金屬材料組覆蓋）；晶振：泰晶科技 、惠倫晶體；

　　面板：京東方
、TCL科技、彩虹股份 、深天馬A
、聯(lián)得裝備（與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋）、精測電子 、奧來德（與機(jī)械、化工聯(lián)合覆蓋）
、鼎龍股份（與基礎(chǔ)化工組聯(lián)合覆蓋）、萊特光電（化工組覆蓋） 、清溢光電
、菲利華、深科達(dá) 、頎中科技
、匯成股份、新相微 、天德鈺
、韋爾股份、中穎電子 、易天股份；

　　CCL&銅箔&PCB：勝宏科技
、鵬鼎控股、滬電股份 、生益電子、南亞新材
、深南電路、建滔積層板 、生益科技
、金安國紀(jì)、華正新材 、方邦股份
、深南電路、興森科技 、景旺電子；

　　消費(fèi)電子自動化設(shè)備：科瑞技術(shù)
、智立方、思林杰 、大族激光
、賽騰股份、杰普特 、華興源創(chuàng)、博杰股份
、凌云光、精測電子；

　　品牌消費(fèi)電子：傳音控股 、漫步者
、安克創(chuàng)新（與家電組聯(lián)合覆蓋）、小米集團(tuán)（港股）（與海外 、汽車聯(lián)合覆蓋）；折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈：藍(lán)思科技
、領(lǐng)益智造、精研科技 、統(tǒng)聯(lián)精密
、科森股份、凱盛科技（與建筑建材組聯(lián)合覆蓋） 、長信科技
、長陽科技、匯頂科技。

　　風(fēng)險提示：消費(fèi)電子需求不及預(yù)期風(fēng)險 ，新產(chǎn)品創(chuàng)新力度不及預(yù)期風(fēng)險；地緣政治沖突風(fēng)險；消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈外移影響國內(nèi)廠商份額風(fēng)險 。

（文章來源：界面新聞）