華爾街最具影響力的股票組合——“七巨頭” ，如今看起來已有點過時了 。在不少業(yè)內人士看來，眼下這一投資組合或許有必要為“八巨頭 ”抑或“GenAI十杰”等新稱號讓路……

　　自從OpenAI的ChatGPT
，將本輪人工智能熱潮推向全球經濟的中心以來，已過去了近三年時間。在此期間 ，一項交易幾乎主導了美國股市：買入科技“七巨頭
”
。

　　這個由英偉達、微軟 、蘋果、 Alphabet
、亞馬遜、Meta和特斯拉組成的科技組合籃子
，被人們視為了互聯網時代以來最大技術變革中最具投資潛力的標的。

　　雖然這大體上已成現實，但在走向全球市場主導地位的過程中 ，還是發(fā)生了一些有趣的事 。AI交易以意想不到的方式擴展
，并超越了市場青睞的上述幾家大型科技公司
。

　　因此，基于科技七巨頭的投資策略(自2023年初以來標普500指數超過70%的漲幅中 ，有超過一半是由它們貢獻的)
，也錯過了一些同樣有望在AI未來中蓬勃發(fā)展的公司，例如博通公司 、甲骨文公司和Palantir。

　　“七巨頭雖在移動互聯網
、電子商務等過往科技周期中勝出 ，但這并不意味著它們能在此輪周期繼續(xù)領先”
，管理著24億美元資產的Artisan Partners投資組合經理Chris Smith表示，“未來贏家將是那些通過人工智能開拓廣闊無約束市場的企業(yè) ，它們將成為比當前七巨頭更龐大的公司 。 ”

　　新巨頭組合“百花齊放
”

　　這并非意味著原有七巨頭將退出歷史舞臺
。據業(yè)內智庫預測，七巨頭市值目前占標普500指數權重的近35%
，在13%營收增長的支撐下，其盈利預計將在2026年攀升逾15%。而扣除七巨頭后 ，其余標普500成分股明年盈利增幅預計僅為13%
，營收增幅僅為5.5% 。

　　但該組合內部的股票表現，年內確實已出現了明顯分化
。英偉達、Alphabet 、Meta和微軟被認為在AI世界中處于有利地位 ，其股價今年漲幅在21%至33%之間。另一方面
，蘋果
、亞馬遜和特斯拉的前景則不太明朗，股價表現嚴重落后 。

　　Smith指出 ，“當前的科技‘七巨頭’已難以代表人工智能領域的真正贏家
。”

　　因此
，許多華爾街人士和機構，已提出了一系列不同的巨頭投資組合變體：

　　例如 ，有人將其精簡為“四巨頭 ”(Fab Four) ：英偉達、微軟 、Meta和亞馬遜。

　　Seaport Research首席股票策略師Jonathan Golub提議剔除特斯拉
，形成“六巨頭
”(Big Six) 。

　　而Melius Research的Ben Reitzes等人則傾向于組成科技“八杰”(Elite 8)——在七巨頭基礎上加入芯片制造商博通(博通按市值計其實已成為了美國第七大企業(yè))。

　　當然，上述這些分類顯然都仍未能全面涵蓋人工智能板塊
。例如甲骨文公司今年股價已上漲逾75% ，其人工智能相關云計算業(yè)務正蓬勃發(fā)展。而Palantir在科技股占主導的納斯達克100指數中表現最為亮眼，2025年因人工智能軟件需求強勁而飆升135% 。

　　為彰顯華爾街正將目光投向“七巨頭 ”之外
，芝加哥期權交易所本月早些時候則宣布推出基于“Cboe十巨頭指數
”(Cboe Magnificent 10 Index)的期貨與期權產品
。該指數除原有七家巨頭企業(yè)外，還納入了博通
、Palantir及AMD。

　　Cboe拒絕安排人員討論指數的編制方法 ，但在宣布十巨頭指數的新聞稿中表示
，成分股的選擇“基于流動性、市場價值 、交易量以及在人工智能和數字化轉型等領域的領導力” 。

　　當然，即便巨頭數量從七擴大至了十 ，但可能依然存在未能涵蓋到的領域
。Cboe于9月10日發(fā)布公告之際
，甲骨文公司剛因強勁業(yè)績預期創(chuàng)下1992年以來最大單日漲幅，鞏固了其人工智能領域重要贏家地位。自2023年初以來 ，甲骨文股價表現已超越多數“七巨頭 ”企業(yè)
，卻仍未被入選為“Cboe十巨頭指數
”，這也反映了這項評選的主觀性 。

　　“我們確實需要將討論范圍擴大到七巨頭之外 ，”投資組合經理Nick Schommer表示
，他管理著約347億美元的投資策略，其中包括Janus Henderson Transformational Growth ETF
?！凹坠俏默F在肯定能占據一席之地 ，博通也是。 ”

　　AI生態(tài)進入“諸侯爭霸”時代

　　事實上，類似“七巨頭
”概念的興起
，在華爾街顯然并不算什么新鮮事——長期以來他們喜歡創(chuàng)建一系列熱門股票組合，以便投資者更輕松地理解市場——從20世紀60年代的“漂亮50” ，到互聯網時代的納斯達克“四騎士 ”
，再到本世紀初智能手機和人工智能時代盛行的“FAANG
” 。

　　然而，但正如這些組合在各自的時代占據主導地位一樣 ，它們最終也都會將領導地位讓給新名字——這一幕似乎也注定會在AI領域發(fā)生
。

　　目前
，華爾街專業(yè)人士提名了多只新時代的領軍個股，但某些公司在訪談中被特別頻繁提及：

　　臺積電被視為人工智能生態(tài)系統中的關鍵組成部分 ，與甲骨文和博通并駕齊驅。而當Salesforce和Adobe等傳統領軍企業(yè)正努力擺脫被時代淘汰的印象時
，Palantir被認為是少數幾家人工智能軟件領域的贏家之一 。

　　而在談及不再耀眼的股票，蘋果和特斯拉被提及最多：

　　蘋果的增長速度已不及其他科技巨頭 ，且在人工智能領域被認為遠遠落后。與此同時
，隨著銷量萎縮和競爭對手涌現，特斯拉的電動汽車業(yè)務正承受巨大壓力
。

　　當然 ，兩家公司仍擁有大批股市擁躉押注其未來前景。蘋果的賭注在于iPhone將成為數百萬消費者接觸人工智能的入口；特斯拉投資者則期待CEO馬斯克推動的自動駕駛與人形機器人項目能帶來未來增長——這些均需AI支撐 。

　　受益于人工智能的行業(yè)名單也在不斷延長，包括電力生產商以及人工智能基礎設施建設的其他環(huán)節(jié)
，例如通信設備公司Arista Networks
、內存芯片制造商美光科技以及西部數據、希捷科技和閃迪等存儲企業(yè)
。

　　把握人工智能投資機會的另一項挑戰(zhàn)在于，多家AI領域的關鍵企業(yè)尚未上市。OpenAI理應位列AI贏家榜單 ，但對多數投資者而言遙不可及——盡管據傳其正以約5000億美元估值洽談股票出售事宜 。Anthropic和SpaceX同樣未上市
。

　　隨著AI普及
，未來的受益者也可能將逐步轉變：從推動技術發(fā)展的企業(yè)，轉向提供AI專用服務與產品的公司 ，最終惠及運用AI提升效率與增長的企業(yè)。這場轉型將最終決定AI領域的真正贏家——無論華爾街最終如何定義他們 。

　　富達投資的Timmer指出
，“隨著這種演變發(fā)生，AI熱潮的領頭羊可能變得昂貴 ，其增長和現金流表現可能不再亮眼
，市場交易將開始出現裂痕
。集中化市場的隱患在于，當領軍企業(yè)失寵時可能引發(fā)顛覆性變革。當前估值水平尚未令我感到困惑 ，但無法斷言七巨頭時代終結時
，究竟會迎來溫和輪動還是劇烈崩盤 。”

（文章來源：財聯社）