AI算力革命引發了存儲芯片行業的供需重構 。

　　據報道，由于供應緊張和云端企業需求激增 ，三星電子將LPDDR4X 、LPDDR5和LPDDR5X內存產品價格上調30%；NAND閃存價格上漲5%至10%；美光科技通知客戶價格將上漲20%至30%
。

　　供需重構
，HBM迎來高景氣度

　　無獨有偶，美光科技在最新公布的2025財年第四季度財報中 ，也展現出對存儲芯片的樂觀預期。據證券時報報道
，美光科技2025財年第四財季營收113.2億美元，超出分析師預期的112億美元；用于AI數據處理的高帶寬內存（HBM）營收在本財季創下新高 ，推動數據中心業務全年業績創新高 。美光科技預計2026財年第一財季營收將達到122億至128億美元，遠高于分析師預期
。

　　存儲芯片是半導體行業中僅次于邏輯芯片的第二大細分領域
，存儲芯片相比其他半導體品種周期性較強。在業內看來，AI是推動半導體行業增長的關鍵驅動力 ，AI算力革命引發了存儲芯片行業的供需重構 。

　　中信證券表示
，存儲芯片供應短缺導致價格上漲。光大證券指出，存儲芯片行業從2024年第三季度觸底后 ，2025年第二季度已進入明確復蘇通道
，行業周期的反轉為相關企業帶來了業績彈性
。

　　根據頭豹研究院預測，2023年以來 ，全球存儲芯片行業市場規模持續增長
，2027年或超過1380億美元，2023年至2027年復合增速達到5.5%。根據中研普華行業研究院數據 ，2025年我國存儲芯片市場規模有望達到5500億元人民幣
，2020年至2025年復合增速達到20%以上 。

　　國內存儲芯片在國際市場嶄露頭角

　　HBM結合了垂直堆疊的DRAM芯片和超寬數據通路，為AI工作負載提供了帶寬
、密度和能耗方面的最佳平衡
。HBM的生產成本要高得多 ，因此其相對于DDR5（一種計算機內存規格）具有合理的溢價，市場對HBM的需求依然強勁。

　　2025年第一季度
，中國長鑫存儲（CXMT）與長江存儲（YMTC）季度營收均突破10億美元大關 。這一里程碑式的成就，標志著國內存儲企業在全球舞臺上正逐步嶄露頭角
。

　　與此同時 ，在9月18日舉行的2025年華為全聯接大會上
，華為副董事長、輪值董事長徐直軍透露，未來3年 ，至2028年
，公司開發和規劃了三個系列，分別是Ascend 950系列 ，包括兩顆芯片：Ascend 950PR和Ascend 950DT
，以及Ascend 960 、Ascend 970系列，更多具體芯片還在規劃中 ，其中950PR將于2026年第一季度對外推出
，該芯片采取了華為自研HBM。

　　國內存儲芯片在技術
、市占率的突破，打破了長期以來由國際巨頭主導的市場格局 。

　　據證券時報·數據寶統計 ，A股市場目前涉及存儲芯片的概念股接近120只
。截至2024年，這些概念股整體境外營收超過2200億元
，占總營收比重超過30%；今年上半年這一占比提升至31%以上。

　　據隆眾資訊統計分析，去年下半年以來 ，中國集成電路出口逐漸轉向存儲芯片、處理芯片等高單價產品 。上述概念股中
，不乏部分個股的存儲芯片業務在境外占據一席之地
。

　　2023年以來，兆易創新約七成營收來自于存儲芯片 ，其今年上半年境外業務收入占比近70%
，2024年占比超過75%，這意味著公司存儲業務對海外市場的依賴度高。

　　聯蕓科技存儲事業部副總經理金燁表示 ，公司主控芯片與上游國內外閃存原廠顆粒全面適配
，通過國內模組廠商，配套出海 。

　　江波龍在2023年收購巴西存儲巨頭SMART Modular ，整合后成為公司巴西子公司Zilia
，Zilia已經成為公司國內出海客戶的“第一站”。截至今年7月底，公司主控芯片全系列產品累計實現超過8000萬顆的批量部署 ，并且部署規模仍在保持快速增長
。搭載自研主控的UFS4.1產品正處于多家Tier1廠商的導入驗證階段，全年來看
，自研主控芯片部署規模將實現放量增長。

　　籌碼大幅集中的潛力股僅9只

　　全球AI算力競爭愈演愈烈，國內外科技巨頭紛紛加大資本支出 ，阿里巴巴宣布未來三年投入3800億元建設云和AI基礎設施；騰訊2025年資本開支或達千億元 。在業內人士看來
，加大資本開支意味著提升生產效率 、增強產能，以提升競爭力
。

　　從A股市場來看 ，自2020年至2024年
，存儲芯片概念股資本開支持續加大，2024年接近1250億元 ，較2020年增加近55%
，今年上半年資本開支整體接近608億元。從資本開支占營收比重來看，該比值自2022年以來持續增加 ，2024年達到17.11% 。從單家公司來看
，9家公司2024年資本開支占營收比重均超過50%，包括華虹公司、利揚芯片等
。

　　據CFM閃存市場預測 ，隨著AI服務器出貨規模持續擴大，下半年服務器NAND市場備貨需求升溫
，四季度存儲市場價格將迎來全面上漲。

　　今年以來，存儲芯片板塊整體表現優異 ，部分公司跑輸半導體行業指數 。據數據寶統計
，年內跑輸申萬半導體行業指數（50.51%），且最新股東戶數較二季度末下降超過5%的存儲芯片概念股僅有9只
。

　　東方中科
、精測電子、光韻達 、深科技最新股東戶數較二季度末下降幅度均超過10%。

　　東方中科旗下品牌加速科技具有完全自主知識產權的國產250MBps高性能數字混合信號測試機 ，對于市場上EEPROM
、中小容量NOR Flash及嵌入式存儲器有著良好的支持 。公司年內漲幅不足10%
，最新股東戶數較二季度末下降幅度超過25%
。

　　精測電子年內漲幅超25%，最新股東戶數較二季度末下降20%以上。公司在投資者關系互動平臺表示 ，在存儲芯片制造領域
，公司與長江存儲、合肥長鑫等眾多客戶建立了良好的合作關系 。

　　光韻達年內漲幅為13.33%，最新股東戶數較二季度末下降12.31%。公司擁有中國第一條12英寸全自動集成電路芯片制造生產線 ，其存儲芯片的制造工藝
，處于國際先進水平
。