9月16日，A股銀行指數繼續走低 ，多只銀行股下跌 。

　　近期
，銀行股已多日跑輸大盤
。其中國有大行表現相對穩健，股份行 、城商行
、農商行普跌趨勢明顯。

　　作為2024年A股的績優生 ，緣何在近期的普漲市場中表現不佳？有受訪人士認為
，目前市場偏好更多地轉移到成長型股票上 。

　　不過，近日多家銀行公告顯示 ，銀行大股東、董監高密集增持銀行股
，增持原因是“對該行未來發展的信心和價值成長的認可 ”
。作為低估值 、高股息的板塊，銀行股預計走出怎樣的后市行情？

　　銀行股回調趨勢明顯

　　數據顯示 ，截至收盤，9月16日42只A股上市銀行中
，31只下跌，僅9只走高 ，2只持平。

　　7月至今
，A股整體走強，銀行股表現疲軟 。從近60日漲跌幅看 ，僅6只上行
，多達36只下跌
。

　　分類來看，國有大行相對穩健。其中農業銀行（601288.SH）表現突出 ，60日漲幅達到20.61%；另一國有大行——郵儲銀行（601658.SH）亦實現了9.98%的漲幅 。

　　工商銀行（601398.SH）微跌0.37%
，中國銀行（601988.SH）
、建設銀行（601939.SH）60日跌幅分別為5.25%、4.96%。交通銀行（601328.SH）跌勢明顯，60日跌幅達14.41% ，目前報7.01元/股
。

　　根據2025年中報
，在六大國有行中，交通銀行資產總額 、營業收入
、凈利潤均排名第六。

　　9家股份行中 ，除了浦發銀行（600000.SH）實現了1.87%的60日漲幅，其余8家均下跌
，其中光大銀行（601818.SH）、興業銀行（601166.SH） 、華夏銀行（600015.SH）、浙商銀行（601916.SH）跌幅超10%，中信銀行（601998.SH）
、民生銀行（600016.SH）的跌幅也超過9% 。

　　17家城商行中 ，西安銀行（600928.SH）表現優異
，實現了7.26%的60日漲幅
。

　　寧波銀行（002142.SZ）也實現了3.64%的60日漲幅，今年中報數據顯示 ，寧波銀行資產總額達到3.47萬億元
，超過上海銀行，躋身城商行三甲之列。

　　另有14家城商行60日漲跌幅翻綠 ，其中上海銀行（601229.SH）、齊魯銀行（601665.SH） 、重慶銀行（601963.SH）的跌幅在15%左右 。

　　此外
，10家農商行全線下跌，其中滬農商行（601825.SH）
、渝農商行（601077.SH）的60日跌幅超過13%
。

　　整體而言 ，銀行板塊指數2024年領跑A股
，實現了43.53%的年度漲幅，大幅跑贏滬深300的14.68%。但2025年初至今 ，滬深300年度漲幅達到14.95%，而銀行板塊指數僅實現了9.74%的漲幅 。

　　星展中國高級投資策略師鄧志堅向界面新聞記者表示
，銀行股近期表現不佳主要受以下三個因素影響：

　　第一，國內銀行業的營收和盈利增長放緩
。比如工商銀行今年中期營收同比只增長1.6% ，盈利同比減少1.5%。建設銀行類似
，今年中期營收同比增長僅2%，盈利同比減少1.45%；

　　第二 ，金融股股息收益率隨著股價過去2年的升幅
，逐漸下降至4%左右，吸引力比之前降低；

　　第三 ，資金在行業中輪動
，從之前的高息股或者非周期性股票，轉為增持更多的成長型股票 。

　　大股東、董監高等密集增持銀行股

　　這邊廂 ，銀行股回調；另一邊廂
，多家銀行股東 、董監高密集增持銀行股
。

　　9月11日，華夏銀行公告稱 ，該行部分董事
、監事、高級管理人員，部分總行部門 、分行
、子公司主要負責人及業務骨干
，計劃自2025年4月11日起6個月內通過上海證券交易所交易系統集中競價交易方式，以自有資金共計不低于人民幣3000萬元自愿增持該行股份。截至公告日 ，增持主體自愿增持該行股份計劃已實施完畢 。

　　根據公告
，增持計劃實施前，增持主體合計持有該行股份36200股 ，占該行總股本的0.0002%；本次增持計劃實施后
，增持主體合計持有該行股份4265500股，占總股本的0.0268%。

　　同日 ，光大銀行公告顯示
，截至公告披露日，光大集團通過上海證券交易所系統以集中競價方式增持該行A股股份1397萬股 ，占該行總股本的0.02%
，增持金額5166.10萬元，增持主體身份為控股股東
。

　　蘇州銀行近日公告顯示 ，該行董事長崔慶軍，執行董事、行長王強
，監事會主席沈琪，執行董事 、副行長李偉等人擬通過深圳證券交易所交易系統集中競價交易方式 ，合計增持不少于420萬元人民幣該行A股股份。增持計劃不設價格區間
，實施期限為自2025年9月8日起至2025年12月31日止 。公告顯示，增持原因是“基于對公司未來發展前景的信心和對公司長期投資價值的認可
”
。

　　南京銀行近日公告顯示 ，基于對該行未來發展的信心和價值成長的認可
，該行大股東南京紫金投資集團有限責任公司（以下簡稱“紫金集團”）子公司紫金信托于2025年7月18日至2025年9月10日期間，以自有資金通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式增持5677.98萬股 ，占該行總股本的0.46%。紫金集團及其控股子公司紫金信托合計持股比例由12.56%增加至13.02% 。

　　“增持原因主要在于銀行股估值較低
，以此提振市場信心
。 ”長城證券首席經濟學家汪毅向界面新聞記者表示。

　　后市如何？

　　目前銀行的低估值
、高股息特征依然突出 。

　　截至9月16日收盤，有21家A股上市銀行的股息率（TTM）超過4% ，其中張家港行、長沙銀行超過6%
。估值方面
，42家A股上市銀行市盈率PE（TTM）均低于10倍；市凈率PB（LF）方面，僅招商銀行一家超過1倍。

　　就基本面而言 ，鄧志堅告訴界面新聞記者，銀行業務因持續降息等因素
，最主要的凈利息收益出現了持續性減少，不過大型銀行的營運成本也在下降 ，以提升利潤率 。例如更多的無紙化業務
，減少現金業務，提升交易效率等
。

　　“雖然減息初期可能會導致銀行業息差減少 ，從而影響銀行業的凈利息收入
，但同時會讓企業和家庭融資成本下降，從而提振融資需求。
”鄧志堅表示 。

　　目前A股行情整體向好 ，走勢欠佳的銀行股后市預計如何？

　　“當前利率跌幅趨緩
，銀行作為紅利板塊有所回調，后續隨著中國經濟復蘇 ，銀行股估值也會再次回升。”汪毅向界面新聞記者表示
。

　　鄧志堅向界面新聞記者指出
，銀行股的高息特性仍吸引著市場參與者。“國內大型銀行依然保持30%或以上的派息率，對于更趨向于成熟的國內金融體系而言 ，這是一個極具吸引力的高派息型資產投資機會 。而且吸引的不再是機構投資者，也可能有更多散戶傾向于分配部分資金至高息股
。 ”

　　但入場時間是一個關注點。鄧志堅對界面新聞記者分析稱
，對于兩年前開始持有這些高息銀行股的投資者而言，在股價處于偏低成本水平時持有的話 ，其股息回報率至今依然保持在6%-7%
，因為這些金融高息股的分紅并沒有減少 。但現在才開始持有的話，其成本已經明顯提升 ，現在四大行平均股息收益率降至4.25%
。

　　“所以
，預計喜歡高息的投資者不會拋售，這是高息銀行股的支撐點之一。但短期內也無法吸引更多‘尋息’的投資者 。預計銀行股仍然略有跌幅 ，但總體偏穩
。下一次銀行股的爆發可能在美聯儲重啟減息周期之后
，環球資金將更重視高息股，包括國內的大型銀行股。
”鄧志堅向界面新聞記者表示 。

（文章來源：界面新聞）