9月15日，泡泡瑪特（09992.HK）股價再遭重挫 ，盤中跌幅一度達8.96%
，截至收盤報259港元/股，日內下跌6.43% ，總市值3478億港元，已跌破3500億港元關口。

　　自8月26日創出339.8港元/股的歷史高點后
，泡泡瑪特股價持續陰跌，截至今日收盤較最高點已經跌去23.78% ，市值蒸發超千億港元
，而同期恒指上漲了2.16% 。

　　消息面上，摩根大通在近期發布的研究報告中將泡泡瑪特的股票評級下調至“中性 ”
。摩根大通表示 ，做出這一決定的原因是該公司目前缺乏明顯的增長催化劑
，且當前估值水平不具吸引力。

　　事實上，從近期表現來看 ，泡泡瑪特產品號召力已不如此前 。9月11日
，泡泡瑪特旗下熱門IP（SKULLPANDA）新品不眠劇場系列正式發售，但隨即就因#泡泡瑪特新品發售僅10人排隊#登上熱搜 ，與以往新品銷售大排長龍的情況相差甚遠。

　　其上線當晚的線上銷量也呈現過山車狀態
。據公開報道
，在泡泡瑪特一官方旗艦店，當晚22時24分 ，新品盲盒已售9.3萬件；但到23時08分，銷量只有809件；隨后銷量達到3000余個。市場推測
，或為退貨率過高所致 。

　　除SKULLPANDA新品遇冷外，泡泡瑪特跨界推出的足金珠寶系列“popop
”同樣未能再現搶購熱潮
。9月12日 ，泡泡瑪特珠寶品牌popop正式發售足金系列產品
，其產品與老鋪黃金一樣，均實行一口價模式。但據潮新聞報道 ，popop北京國貿店店員透露
，門店當天并未出現排隊搶購情況，所有足金系列新品到店均有現貨 。

　　二手交易平臺數據進一步印證泡泡瑪特IP熱度的降溫
。得物App顯示 ，Labubu第4代的整盒（14個）成交均價從發售初期的1916元回落至1422元。閑魚平臺近7日平均成交價跌至104元
，68%的用戶認為價格將繼續下行 。部分黃牛已在社交平臺宣布調整策略，表示“暫緩收購Labubu系列 ，因全盤價格大幅回落
，需觀望市場企穩信號”
。

　　知名經濟學家盤和林此前接受21財經·南財快訊記者采訪時指出，潮玩企業的股價與產品市場需求存在相關性 ，而當前Labubu存在非理性泡沫，價格有自我強化的功能
，也有自我弱化的功能，所以價格一旦進入頹勢 ，跌起來也又可能是無休無止。

　　盤和林提醒
，任何IP都有生命周期，關鍵在于持續產出新IP ，潮玩市場價值支撐需轉向多元維度
，企業需敞開供應滿足不同愛好者需求，持續產出運營新的IP ，最終企業股價還是需要用業績說話 。

（文章來源：21世紀經濟報道）