紛紛擾擾“鮑無可離任”的市場傳言終落地 。5月17日，景順長城基金公告顯示 ，因個人原因辭職
，百億基金經(jīng)理、股票投資部執(zhí)行總監(jiān)鮑無可卸任所有在管產(chǎn)品
。

　　因個人原因辭職，鮑無可一口氣卸任8只所有在管基金 ，這也預示著鮑無可大概率很快會離開景順長城基金。自2009年12月加入景順長城基金，從研究員到基金經(jīng)理
，鮑無可在景順長城工作近16年，擔任基金經(jīng)理也長達10年又326天 。

　　作為景順長城培養(yǎng)的基金經(jīng)理 ，在十余年的基金管理中
，鮑無可所有在管基金在任職期內(nèi)回報均為正，卸任前 ，其管理基金規(guī)模為162.07億元
，最佳任期回報375.01%。和其他基金經(jīng)理卸任不同，鮑無可離任景順長城基金 ，市場反饋惋惜較多
，這或許也與他穩(wěn)健的業(yè)績相關
。

　　外界看來，鮑無可是最能體現(xiàn)景順長城基金“寧取細水長流 ，不要驚濤裂岸 ”投資理念的基金經(jīng)理之一
，從基本面出發(fā)，真正做到長期投資。未來景順長城基金或者整個公募行業(yè)能否再有鮑無可風格的基金經(jīng)理出現(xiàn) ，也值得期待 。

　　而對于鮑無可職業(yè)生涯的下一程，業(yè)內(nèi)猜測或為私募
。

　　短短一個月
，增聘共管到卸任

　　5月17日，景順長城基金公告稱 ，鮑無可卸任景順長城能源基建混合 、景順長城滬港深精選股票
、景順長城價值領航兩年持有、景順長城價值穩(wěn)進定開混合 、景順長城價值邊際靈活配置混合、景順長城價值驅動一年持有混合
、景順長城國企價值混合、景順長城價值發(fā)現(xiàn)混合等8只基金。

　　在管產(chǎn)品悉數(shù)卸任
，這也意味著市場猜測的鮑無可離職事宜也基本得到確認 。

　　過去一個月，鮑無可管理的產(chǎn)品突然密集增聘就讓市場嗅到他或將離職的苗頭
。

　　4月12日 ，景順長城基金連發(fā)4則公告顯示
，鮑無可在管的景順長城價值穩(wěn)進三年定期開放 、景順長城國企價值混合
、景順長城滬港深精選、景順長城價值發(fā)現(xiàn)混合4只基金增聘基金經(jīng)理，4只基金增聘基金經(jīng)理分別為劉蘇 、鄒立虎
、張仲維、王勇。

　　到了4月26日 ，鮑無可管理的另外4只基金再增聘基金經(jīng)理
，景順長城價值領航兩年 、景順長城價值邊際靈活配置增聘基金經(jīng)理劉蘇，景順長城價值驅動一年
、景順長城能源基建增聘基金經(jīng)理鄒立虎 。

　　此次增聘后 ，鮑無可的所有在管產(chǎn)品均完成了增聘
。時隔三周后
，鮑無可的卸任也“雖遲但到
”。

　　價值投資健將的離場

　　鮑無可是市場難得的較為強調(diào)安全邊際，并且知行合一的價值投資選手 ，他的風格均衡，看重絕對收益 。

　　天天基金數(shù)據(jù)顯示
，鮑無可最近5年產(chǎn)品表現(xiàn)上最大收益率94.31%，最大回撤僅為11.31% ，波動、回撤均優(yōu)于90%以上的同類產(chǎn)品
。

　　鮑無可能夠取得長期優(yōu)秀業(yè)績
，一方面原因是其個人能力，另一方面也與公司培養(yǎng)方式 、投資理念戚戚相關。

　　景順長城基金總經(jīng)理康樂此前曾表示 ，公司要打造成平臺型公募
，在主動股票方面需要做到風格全覆蓋
、行業(yè)全覆蓋 。公司投資理念是“寧取細水長流，不要驚濤裂岸” ，本質是基本面出發(fā)的長期投資。在這一大前提下
，公司基金經(jīng)理負責制，基金經(jīng)理獨立決策 ，全權負責投資結果
。公司內(nèi)部討論時常說的一句話是：群龍無首
，天下大吉。群龍無首針對的是風格，不是指管理 ，即不希望有過于權威的風格影響其他團隊成員在風格上的獨立性，并追求風格多元化 。

　　鮑無可也是在這種風格中成長起來的基金經(jīng)理
，不去博弈，公司給足時間在研究與投資中找到適合自己的投資風格
。

　　近年來 ，鮑無可鮮有路米娜
，最近一次接受媒體采訪還是在2024年。他分享了自己選股、對賽道股以及價值投資的看法 。

　　他指出，選公司時高壁壘比低估值更重要
。優(yōu)質公司往往不會有一個非常便宜的價格 ，只看估值不看壁壘
，就會跟好公司失之交臂。投資壁壘高的資產(chǎn)，哪怕估值貴一點也沒關系 ，可以靠時間去消化 。

　　這一點他也堅持至今
，在今年一季報中，他表示 ，重點布局“技術護城河深厚 、盈利確定性高 ”的標的
，通過長期持有穿越周期波動
。

　　他并不排斥賽道股，但管理規(guī)模太大 ，就不會去押賽道股。他表示對自己的能力要有清晰的認知，知道自己面對整個市場時是無能為力的
，既要有所為，更要有所不為 。“不在自己能力范圍之內(nèi)的 ，不要心動
，也不要伸手
。”

　　此外，鮑無可還在接受采訪時總結過他理解的價值投資 ，做價值投資沒有捷徑
，既需要積累深厚的研究能力，更需要強大的心理 ，要耐得住寂寞
，敢于逆人性，所以 ，真正走價值投資這條路的人比較少
，市場上只有10%-20%的股票適合做價值投資。

　　對于鮑無可的離開景順長城基金，投資者有惋惜 ，也給予了較多的包容 。有觀察人士表示，績優(yōu)基金經(jīng)理奔赴下一程的原因
，除了行業(yè)處于變革的十字路口之外，或許也有基金經(jīng)理自身發(fā)展的思考。

　　比如在巴菲特手握3300多億美元的背景下 ，價值投資的基金經(jīng)理而言
，高股息等紅利板塊、家電等出海概念均在高位，賽道板塊波動較大難以下手 ，當下還能買什么成為一個困惑
。此外
，在公募行業(yè)，較為嚴苛的持倉限制也一定程度上阻礙了基金經(jīng)理的選擇。

（文章來源：財聯(lián)社）