近段時間以來，有關“特朗普總統大舉征收的關稅是否合法”的問題引起了全球各界的關注。

　　特朗普最近將美股的短暫回調歸因于上訴法院對其關稅的裁決 ，并稱華爾街也希望征收關稅 。但策略師認為，如果最高法院做出不利于關稅的裁決（即限制特朗普根據緊急權力和行政命令征收關稅的能力）
，美國股市將會上漲。

　　美東時間周二，美國最高法院已同意就特朗普全面征收全球關稅的合法性作出裁決 ，并加速審理此案
。此案之前在下級法院遭遇兩次挫折
，最近一次就是美國聯邦巡回上訴法院支持美國國際貿易法院的裁定，認為特朗普越權 ，根據1977年《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）征收關稅是非法的。

　　最高法院在簡短通知中表示
，將于11月的第一周安排口頭辯論 。業內人士預計，該時間表可能有望使最終裁決在年底前作出
。

　　ClearBridge Investments是一家專注于股票的資產管理公司。該公司的經濟和市場策略主管Jeff Schulze表示 ，任何可能因非法關稅而最終獲得退款的企業
，都將看到它們的利潤得到“相當大的提振 ”，因為這些退款“就像一種刺激措施” 。

　　他補充說 ，這樣
，最高法院裁決也將增加他對2026年股市看漲的理由
。

　　上周末，美國財政部長貝森特在接受采訪時為特朗普的關稅辯護稱 ，這些關稅刺激了外國在國內的投資，幫助了美國企業 、經濟和股市。如果最高法院也裁定這些關稅事非法的
，大約一半的關稅將需要退還，這樣的行動將“對財政部來說是可怕的
” 。

　　道明銀行（TD Bank）的一個策略團隊估計 ，如果特朗普的關稅被視為非法
，可能會退還高達1000億美元的關稅
。這一數字代表了美國2025年迄今征收的額外關稅。

　　富蘭克林鄧普頓研究所（Franklin Templeton Institute）高級市場策略師Rick Polsinello也認為，未來的美股走勢將在很大程度上取決于最高法院對關稅的裁決 。

　　他在接受最新采訪時說 ，如果高關稅保持不變
，很難看到一些利潤率本來就已經很低的公司否認它們受到不利影響
。

　　“如果最高法院認為特朗普的關稅是非法的，這對公司和股市來說可能是一個積極的消息。但這也可能會給債券市場帶來新的問題 。這很艱難。很多事情都取決于最高法院的裁決
。”他補充說。

　　不確定性加劇

　　不過策略師們還認為 ，特朗普在關稅方面的任何潛在法律挫折
，都可能意味著進一步的不確定性，因為企業和投資者正在等待政府的回應 。

　　包括財政部長貝森特在內的政府高級官員此前表示 ，他們預計最高法院將支持使用IEEPA來證明關稅的合理性
，但如有必要，將采取其他法律手段
。

　　貝森特曾透露 ，另一個選擇可能是1930年《斯姆特-霍利關稅法》的條款，該條款允許總統對來自被發現歧視美國商業的國家的進口產品征收高達50%的關稅。這項名為338條款的法案幾十年來基本上處于擱置狀態
，但允許快速征收關稅 。

　　阿默普萊斯金融（Ameriprise Financial）首席市場策略師Anthony Saglimbene說：“我認為，在今年剩下的時間里 ，我們將處于一個不確定的貿易環境中
，企業將不得不應對這一點
。 ”

　　他預計，本周的通脹數據將顯示關稅的進一步傳導效應 ，尤其是對生產商而言
，而且最高法院將決定盡早審理關稅案。

　　“這是一個足夠重要的案子 。我不認為最高法院會把裁決推遲到明年
。
”他補充道。

（文章來源：財聯社）