近日，國產GPU廠商摩爾線程提交了“IPO招股說明書（申報稿）” ，更新了公司最新的財務數據。此外
，針對上交所的“首輪審核問詢函 ”，公司也做出了詳細回復 。

　　摩爾線程自2020年成立以來 ，以自主研發的全功能GPU為核心
。摩爾線程的產品主要有面向服務器級的AI智算產品和專業圖形加速產品
，桌面圖形加速產品，智能SoC類產品。

　　摩爾線程自2021年至2024年 ，公司每年推出一代GPU架構芯片，至今已推出“蘇堤
”“春曉”“曲院 ”“平湖
”四代芯片 。2024年
，公司推出智能SoC芯片“長江”
。其中，“蘇堤 ”“春曉”主要用于專業圖形加速及桌面圖形加速產品 ，“曲院
”“平湖”主要用于AI智算產品
，“長江 ”主要用于智能SoC產品。

　　2022年及2023年，摩爾線程收入主要來自專業圖形加速和桌面圖形加速產品 ，2024年
，公司收入主要來自AI智算產品 。2025-2027年預測期，公司收入仍將主要來自AI智算產品 ，智能SoC產品收入將保持快速增長。

　　其中
，智能SoC產品包括AIPC、智能模組以及汽車芯片
。摩爾線程表示，AIPC及智能模組已經對外銷售 ，汽車芯片主要面向新能源汽車的智能座艙
，導入周期較長，預計將于2026年導入并量產。

　　今年上半年營收7億元 ，凈利潤-2.7億元

　　今年上半年，各家算力芯片廠商營收都出現大漲
，摩爾線程也不例外 。今年2025年1月-6月，摩爾線程營業收入為7.02億元 ，其中
，AI智算產品為6.6億元
。今年上半年收入超越了過去三年全年營收。2022年到2024年，摩爾線程營收分別為4600萬 、1.23億元和4.38億元 。

　　不過 ，摩爾線程也強調
，盡管收入增長較快，但絕對收入金額仍較小
。

　　2025年1月-6月 ，摩爾線程的凈利潤為-2.7億元
，雖然依然處于虧損狀態，但較之前虧損已經大幅改善 ，2022年-2024年
，摩爾線程虧損分別是18.4億元
、16.73億元和14.92億元。

　　截至2025年6月30日，摩爾線程累計未彌補虧損為147813.47萬元 。摩爾線程表示 ，預計首次公開發行股票并上市后，發行人賬面累計未彌補虧損將持續存在
，導致一定時期內無法向股東進行現金分紅
。

　　摩爾線程預計2025年-2027年公司整體毛利率呈現下降趨勢，分別是68%、60% 、61%。其中 ，2026年毛利率較2025年下降較多主要是智能SoC產品銷售增長較多導致的 。對于AI智算產品2025年-2027年毛利率為73%
、67%、69%
。摩爾線程表示
，2026年過渡到銷售新一代產品，市場導入早期 ，導致AI智能產品毛利有所下降
，隨著產品成熟以及通過研發降低成本，預計2027年毛利會逐步回升。

　　摩爾線程表示 ，盡管公司營收增長幅度較大
，但尚未形成具有規模的收入 。主要原因是GPU產品的門檻較高，架構設計復雜 ，研發難度大
，周期長，需要大量的高科技人才。其次 ，國產GPU推廣也需要一定時間，加上公司被美國列入“實體清單
”
，對公司產生一定影響
。

　　此外，公司的期間費用較高 ，公司在產品市場推廣 、團隊協調與管理
，技術及產品的研發等方面都做了較高投入。公告顯示：2022年-2025年上半年，摩爾線程研發投入分別是11億、13億 。13.5億及5.6億元
。摩爾線程管理層預計公司最早于2027年能實現盈利。

　　在手訂單20億 ，其中AI智算訂單17億元

　　摩爾線程披露
，公司正在洽談的客戶訂單預計有20億元 。其中，在AI智算領域正在洽談的項目合同金額超過17億元 ，智能SoC訂單為1.06億元
，專業圖形加速訂單為1.75億元，桌面圖形加速定位466萬元
。

　　其中 ，AI智能領域正在洽談的項目已經取得了采購意向并于2025年上半年完成了部分產品交付
，已完成產品測試或階段性評測，訂單的可實現性較高。

　　摩爾線程表示 ，截至本次回復日，公司預計AI智算的訂單將在2025年及2026年實現
，其余訂單將在2025年實現 。

　　對比了寒武紀在2024年以及2025年上半年業績高速增長，摩爾線程也預計公司在手訂單也將隨之增長
。

　　報告期內 ，摩爾線程向前五大客戶銷售額分別為4119.29萬元
、1.18億元、4.24億元與6.89億元
，占比分別為89.86% 、97.45%
、98.16%與98.29%，公司對前五大客戶銷售占比持續維持高位 ，且呈現持續上升的趨勢。

　　在“問詢函的回復”當中
，摩爾線程還披露了包括未公開名稱的部分客戶的相關信息：其中，客戶J為經銷商 ，于2024年底開始采購摩爾線程產品
，主要為板卡、集群產品 。其終端客戶采購公司板卡，主要用于服務器 、一體機等整機產品的制造
。

　　公司B3為經銷商 ，于2024年三季度與摩爾線程合作
，主要為板卡產品，其終端客戶采購公司板卡主要用于整機產品制造。

　　質能芯為經銷商 ，于2022年與摩爾線程合作，產品包括芯片
、板卡、一體機 。2024 年摩爾線程對質能芯銷售金額較大
，為 AI 智算一體機產品。其終端客戶為生產商，采購摩爾一體機產品 ，主要用于為客戶提供模型訓練 、模型推理等服務
。

　　談英偉達H20影響：不構成直接競爭

　　今年7月份
，英偉達方面表示，美國已經批準了英偉達出口許可 ，可以向中國市場銷售H20。7月31日
，國家互聯網信息辦公室約談英偉達公司，要求英偉達公司就對華銷售的H20算力芯片漏洞后門安全風險問題進行說明并提交相關證明材料 。

　　摩爾線程表示 ，H20為遵守美國出口限制而推出的產品
，多項性能較H100均有大幅下降
。目前，中國市場的選擇已經多樣化 ，多數國產廠商最新產品性能已有較大提高。

　　摩爾線程進一步解釋稱
，H20的算力水平使其在大參數規模模型的訓練場景中難以滿足高性能計算需求，無法有效支撐當前主流大模型訓練任務 。公司最新的KUAE集群產品已經支持超200B參數MoE大模型全量預訓練 ，因此在AI訓練領域，H20與公司最新產品不構成直接競爭
。

　　不過
，摩爾線程也表示，在AI推理市場 ，H20對一些頭部互聯網廠商具有一定競爭力。但隨著DeepSeek為代表的下一代大語言模型的興起
，AI推理任務正逐步向包括后訓練和強化學習等高算力需求的復雜階段演進，H20由于性能原因 ，在未來AI推理市場的應用存在不確定性 。

　　摩爾線程表示
，公司最新一代量產量銷的產品算力較強，已經原生支持FP8 ，在推理市場有能力打開市場空間
。

　　摩爾線程本次科創板IPO計劃募集資金為80億元
，將應用于摩爾線程新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目
、摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發項目、摩爾線程新一代自主可控 AI SoC 芯片研發項目及補充流動資金。

　　有關未來發展規劃，摩爾線程表示 ，將以全功能GPU為核心
，致力于向全球提供計算加速的基礎設施和一站式解決方案，為各行各業的數智化轉型提供強大的AI計算支持 。公司的目標是成為具備國際競爭力的GPU領軍企業 ，為融合AI和數字孿生的數智世界打造先進的計算加速平臺
。

（文章來源：澎湃新聞）