9月5日
，在“2025香港交易所未來科技峰會”上，港交所行政總裁陳翊庭透露 ，今年前8個月
，港交所新股融資總額達1345億港元，同比增長接近6倍 ，其中A+H上市模式占上半年總募資額的七成
，體現(xiàn)了內(nèi)地與香港市場的聯(lián)動
。

　　今年以來，一批A股公司紛紛赴港上市 ，除了已經(jīng)上市的11家之外
，已遞表在排隊的A股公司超過51家。值得一提的是，本輪A+H擴容潮中還出現(xiàn)了新模式 ，比如港股公司浙江滬杭甬?dāng)M以換股吸并A股公司鎮(zhèn)洋發(fā)展的方式
，實現(xiàn)A+H上市；A股公司新奧股份擬通過全資子公司私有化港股新奧能源，以介紹上市方式登陸港股 ，實現(xiàn)A+H兩地上市 。

　　A股公司踴躍赴港

　　今年以來，A股上市公司赴港上市熱情高漲
，A+H上市公司隊伍不斷壯大
。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來有11家A股公司實現(xiàn)A+H兩地上市 ，合計募集資金超過900億港元
，占港股整體IPO募資額的約七成。今年港股前五大IPO均為A+H公司，其中4家募資額超過百億港元 ，分別為寧德時代
、恒瑞醫(yī)藥、三花智控和海天味業(yè) 。

　　與此同時
，還有大批A股公司正在積極籌備赴港上市事宜
。目前已遞表的A股公司超過51家，三一重工 、陽光電源
、先導(dǎo)智能、首創(chuàng)證券 、富瀚微
、可孚醫(yī)療、珀萊雅等近日也出現(xiàn)在了沖刺港股上市的名單上。

　　今年4月 ，三一重工稱
，公司擬發(fā)行H股股票并在港交所上市 。近期有市場消息稱，三一重工在港交所上市好事將近
。三一重工為全球工程機械行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè) ，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料
，公司在挖掘機及混凝土機械方面，全球排名第一。

　　先導(dǎo)智能于8月底公告在港交所遞交招股書 ，擬在主板上市 。先導(dǎo)智能是全球最大的鋰電池智能裝備提供商，在全球及中國的市場份額分別為15.5% 、19.0%
。

　　創(chuàng)新上市方式

　　本輪A+H擴容潮中
，除了傳統(tǒng)的遞表方式外，通過換股吸收合并
、私有化實現(xiàn)A+H的方案也接連出現(xiàn) ，為企業(yè)拓展融資渠道、優(yōu)化資源配置打開了新思路。

　　9月2日晚
，浙江滬杭甬公告，與鎮(zhèn)洋發(fā)展簽訂《換股吸收合并協(xié)議》 。浙江滬杭甬?dāng)M以發(fā)行A股股票方式換股吸收合并鎮(zhèn)洋發(fā)展。換股吸收合并完成后 ，浙江滬杭甬為本次換股吸收合并發(fā)行的A股股票
，以及浙江滬杭甬原內(nèi)資股轉(zhuǎn)換成的A股股票，將申請于上交所主板上市流通 ，從而實現(xiàn)A+H兩地上市
。

　　新奧股份實現(xiàn)A+H上市的方式也獨樹一幟。新奧股份在港交所遞交的招股書顯示
，計劃通過全資子公司私有化新奧能源，并以介紹上市方式登陸港交所主板 ，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組 、構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易 。公司表示
，交易完成后，新奧股份將形成A+H上市平臺 ，拓寬融資渠道，降低融資成本
，增強資本實力及抗風(fēng)險能力
。

　　作為中國最大的民營天然氣企業(yè)，新奧股份業(yè)務(wù)覆蓋天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈 ，包括零售
、批發(fā)、泛能服務(wù)及基礎(chǔ)設(shè)施運營等。2024年
，其零售氣量位列行業(yè)第三，市場份額達6.1% 。

　　改善港股上市公司結(jié)構(gòu)

　　上市公司熱衷搭建“A+H ”雙融資平臺 ，背后有著多方面的考量
。一方面
，內(nèi)地積極支持符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴香港上市，港交所也在持續(xù)優(yōu)化A股上市公司赴港上市的審批流程 ，為企業(yè)提供更便捷的服務(wù)。另一方面
，隨著經(jīng)濟全球化的深入發(fā)展，A股涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)的 、致力于全球化的公司 ，這些公司希望借助港股市場加速自身的全球化布局
，利用香港市場的國際資源，提升公司的國際競爭力與品牌形象 。

　　中金公司認為 ，更多優(yōu)質(zhì)公司赴港上市，將逐步改善港股市場行業(yè)結(jié)構(gòu)“偏科
”的局面
，也會吸引更多資金沉淀，更新AH兩地上市公司的組成結(jié)構(gòu)
。另一方面 ，受益于港股近半年多的強勢表現(xiàn)和南向資金的持續(xù)涌入
，今年以來AH溢價大幅回落，個別公司甚至出現(xiàn)了A股較港股大幅折價的情形。

　　截至9月5日收盤 ，161只A+H股中
，H股價格超過A股的有5只，包括寧德時代、恒瑞醫(yī)藥
、美的集團、紫金礦業(yè)和招商銀行 ，其中寧德時代價格倒掛幅度最大
，達到17.43% 。

　　中信證券認為，AH溢價中樞有望持續(xù)下行
。資金南下的積極搶籌 ，反映了港股市場情緒的顯著轉(zhuǎn)變
，此外，內(nèi)地的低利率環(huán)境 ，也促進了資金對H股進行重新定價。