5日，A股一改近期弱勢(shì) ，發(fā)力上攻
，三大股指集體收漲，滬深兩市成交總額逾23000億元 ，逾4800家個(gè)股上漲。

　　板塊方面
，有“牛市旗手 ”之稱的證券板塊當(dāng)天上漲0.57％ 。盡管漲幅不大，但有業(yè)內(nèi)人士看好證券板塊后市行情 ，其背后重要原因在于上市券商的業(yè)績(jī)表現(xiàn)
。

　　上半年凈利潤(rùn)同比增幅超65%

　　根據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)商萬(wàn)得資訊統(tǒng)計(jì)
，今年上半年，42家A股上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2518.66億元；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約1040.17億元 ，同比增幅超65%。

　　與行業(yè)整體情況相比，上市券商凈利增速更快 。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)
，證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，150家證券公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1122.8億元 ，同比增長(zhǎng)約40.37%
。

　　整體來(lái)看
，42家上市券商上半年業(yè)績(jī)?nèi)匡h紅，全員實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。其中 ，10家券商凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)超100%增長(zhǎng) 。

　　有兩家券商凈利同比更是增長(zhǎng)10倍以上：華西證券在今年上半年實(shí)現(xiàn)5.12億元的歸母凈利潤(rùn)
，同比大幅增長(zhǎng)逾1195%，其增速在上半年的上市券商中拔得頭籌
。緊隨其后的是合并券商國(guó)聯(lián)民生 ，其歸母凈利潤(rùn)在今年上半年實(shí)現(xiàn)逾1185%的大幅增長(zhǎng)。

　　山西證券分析師孫田田表示
，受益于A股市場(chǎng)情緒回暖及交投活躍度的提升，2025年上半年上市券商業(yè)績(jī)普遍回升 ，經(jīng)紀(jì)、投資業(yè)務(wù)對(duì)券商整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大 。其中
，上市券商上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合計(jì)同比增長(zhǎng)逾43%，投資業(yè)務(wù)合計(jì)同比增逾53%。

　　行業(yè)“一哥之爭(zhēng)
”加劇

　　就行業(yè)格局而言 ，頭部公司競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈
。

　　就營(yíng)業(yè)收入而言，上半年
，中信證券以約330.39億元的營(yíng)收摘得行業(yè)榜首，國(guó)泰海通則以約238.72億元的營(yíng)收緊隨其后。

　　就凈利潤(rùn)而言 ，上半年
，國(guó)泰海通以約157.37億元的凈利潤(rùn)登頂行業(yè)第一；中信證券以約137.19億元的凈利潤(rùn)罕見位居行業(yè)第二，國(guó)泰海通打破了中信證券多年來(lái)中期凈利潤(rùn)連續(xù)排名行業(yè)第一的紀(jì)錄 。

　　就總資產(chǎn)規(guī)模而言 ，隨著券商并購(gòu)重組的落地
，兩家萬(wàn)億元級(jí)別的“航母”券商資產(chǎn)規(guī)模逐漸靠齊
。截至今年6月末，中信證券總資產(chǎn)約18077.31億元 ，繼續(xù)保持行業(yè)第一；并購(gòu)重組完成后的國(guó)泰海通同期總資產(chǎn)約為18046.19億元
，與中信證券僅相差31億元左右。

　　中航證券分析師薄曉旭表示，監(jiān)管層明確鼓勵(lì)行業(yè)內(nèi)整合 ，在政策推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢(shì)下
，并購(gòu)重組是券商實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，券商并購(gòu)重組對(duì)提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力 、優(yōu)化資源配置以及促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極作用 ，同時(shí)行業(yè)整合有助于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng) 。

　　8月A股新開戶數(shù)大增

　　券商估值有望上升

　　近日
，上海證券交易所發(fā)布的新開戶數(shù)據(jù)顯示，今年8月上交所A股新開戶數(shù)逾265萬(wàn)戶 ，較今年7月的新開戶數(shù)增逾三成
，同比增長(zhǎng)165.21%，遠(yuǎn)超去年同期水平
。今年前8個(gè)月上交所A股合計(jì)新開戶數(shù)達(dá)到1721.17萬(wàn)戶 ，較去年同期增長(zhǎng)約48%。

　　薄曉旭表示
，在交投活躍度持續(xù)提升
、資本市場(chǎng)改革紅利不斷釋放的雙重因素驅(qū)動(dòng)下，券商業(yè)績(jī)有望持續(xù)提升 。

　　展望未來(lái) ，廣發(fā)證券分析師陳福表示
，券商業(yè)績(jī)將有四方面支撐
。

　　一是增量資金接力入市打開券商經(jīng)紀(jì)、兩融等業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間；

　　二是隨著長(zhǎng)端利率下行而分紅提升，權(quán)益市場(chǎng)吸引力逐漸增強(qiáng) ，有望提升券商的業(yè)績(jī)彈性；

　　三是高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)下市場(chǎng)信心穩(wěn)步增強(qiáng)
，券商資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，估值隱憂緩解；

　　四是券商行業(yè)已越過(guò)成本高企拐點(diǎn) ，有望步入凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)上行周期。

　　東吳證券分析師孫婷表示，考慮到今年三季度以來(lái)A股市場(chǎng)交投活躍
，上調(diào)證券行業(yè)全年的盈利預(yù)測(cè) 。從長(zhǎng)期角度來(lái)看，在中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展以及券商重資產(chǎn)業(yè)務(wù)能力和效率持續(xù)提升的背景下 ，未來(lái)上市券商估值仍存在上升空間
。

　　此外
，資本市場(chǎng)改革預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，且政策鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)券商通過(guò)并購(gòu)做優(yōu)做強(qiáng) ，預(yù)計(jì)大型券商優(yōu)勢(shì)仍顯著
，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。

（文章來(lái)源：國(guó)是直通車）