8月29日
，工業富聯（601138.SH）強勢漲停，報53.83元/股 ，總市值成功突破萬億元大關
，達到1.07萬億元
。

　　數據顯示，在所有A股中 ，按照市值排名
，工業富聯排在第10位，排在前9位的分別為工商銀行
、農業銀行、貴州茅臺 、建設銀行
、中國移動、中國銀行 、中國石油
、寧德時代和招商銀行。

　　今年以來 ，公司股價接連上漲
，漲幅達到155.28% 。截至當天收盤，公司的市盈率（TTM）為40倍
。

　　8月10日 ，工業富聯發布2025年半年度報告
，受益于AI相關業務強勢增長，公司實現營收3607.59億元 ，同比增長35.58%，歸母凈利潤121.13億元
，同比增長38.61%，均創同期歷史新高。

　　其中 ，公司第二季度單季營收首次超過2000億元達2003.4億元
，同比增長35.9%；凈利潤為68.8億元，同比增長51.1% ，也均創下同期歷史新高 。

　　公司表示
，2025年上半年AI算力競賽持續，全球AI基礎設施持續擴容；AI手機推動高端換機潮 ，終端需求結構性復蘇；AI算力拉動網絡設備需求爆發
，高速交換機需求提速；政策加碼，工業互聯網智能化改造持續加速
。

　　上半年公司經營活動產生的現金流量凈額為14.07億元 ，同比下降70.76%
，籌資活動產生的現金流量凈額為225.54億元，與上年同期-168.83億元相比大幅提升。

　　信達證券認為 ，2025年，全球多家大型云服務商對AI基礎設施建設資本開支延續擴張趨勢
，AI算力投入持續火熱 。隨著云服務商持續推進AI算力布局，AI服務器市場呈現持續增長態勢
。第二季度公司整體服務器營收增長超50% ，云服務商服務器營收同比增長超150%
，AI服務器營收同比增長超60%。GB200系列產品實現量產爬坡，良率持續改善 ，出貨量逐季攀升 。

　　群益證券認為
，公司在全球服務器市場長期保持市占率領先，預計隨著GB300量產爬坡 ，公司云計算產品業務將逐季成長
。預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為297億元、356億元和411億元。

　　國盛證券則認為
，公司正處于高速發展階段，良率 、效率持續提升 ，份額不斷擴大
，充分受益于AI浪潮，公司明后年估值相較于可比公司有一定的估值優勢 ，首次覆蓋給予公司“買入”評級 。風險提示：成本管控風險
、客戶支出放緩風險、行業波動與技術迭代風險 、數據相關風險。