2025年上半年 ，全球地區沖突不斷升級，避險情緒利好黃金
，國際黃金價格大幅上揚。采金礦是筆好生意嗎?

　　金礦股業績普增

　　截至發稿，A股多數金礦企業已披露2025年中報 ，營收 、凈利雙雙大漲 。

　　其中
，招金黃金業績增長最為明顯：2025年上半年實現營業收入1.96億元，同比增長98.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4469.46萬元 ，同比增長181.36%
，實現扭虧為盈。

　　對于業績波動，招金黃金解釋 ，公司子公司瓦圖科拉金礦銷量與銷售單價均比去年同期增長導致營業收入增加
。據悉
，瓦圖科拉金礦作為斐濟當地大型的在產礦山，雇傭當地員工超過千人 ，在其國民經濟體系中擁有相當的地位和影響力。

　　湖南黃金、曉程科技
、山金國際、赤峰黃金營收 、凈利均實現雙位數增長
，恒邦股份業績雙增，中金黃金
、山東黃金、西部黃金此前亦發布中期業績預增公告 。

　　高企的黃金價格為黃金企業帶來了歷史機遇 ，中郵證券點評山金國際半年報稱，黃金價格提升帶動公司業績高增；華源證券也稱
，充分受益金價上行，（赤峰黃金）業績保持高速增長……

　　展望后市 ，蘇商銀行特約研究員武澤偉對媒體表示
，從中長期來看，支撐金價上漲的因素依然堅實 ，市場預測
，未來一年半內金價可能挑戰3700美元/盎司甚至4000美元/盎司的關口，金價有望進一步走高
。

　　持續探礦增儲

　　招金黃金半年報顯示 ，公司每5年對資源儲量進行一次評估。2024年
，瓦圖科拉金礦聘請了獨立地質和礦業工程咨詢公司加拿大斯圖礦業國際公司為瓦礦的礦產資源和礦產儲量進行了估算 。

　　加拿大斯圖礦業國際公司于2025年1月31日出具了《NI43-101瓦圖科拉金礦金礦技術報告》
。根據該報告截至2024年10月31日瓦圖科拉金礦地下開采部分的資源金金屬量為103.77噸。截至2024年12月31日，剩余黃金資源儲量新增了約59.81萬盎司 。

　　另據山金國際半年報 ，上半年青海大柴旦青龍溝金礦深部和東安金礦外圍探礦勘查成效顯著
，地質探礦實現新增金金屬量3.85噸 、品位5.79克/噸
。

　　赤峰黃金亦披露，萬象礦業于6月底完成的第一階段資源勘探工作取得重大突破 ，SND項目首次發現大規模斑巖型金銅礦體，初步探明資源量為1.315億噸
，金當量品位0.81克/噸，含金當量金屬量106.9噸 ，為后續規?；_發奠定基礎。

　　2025年上半年
，我國黃金產量并未明顯增加 。中國黃金協會數據顯示，2025年上半年 ，國內原料產金179.083噸
，比2024年上半年減少0.551噸，同比下降0.31% ，與去年基本持平
。

　　中國黃金協會分析
，大型黃金企業致力于中長期高質量發展，加大大型礦山生產項目基建和技術改造投入 ，其短期生產計劃有所調整
，企業礦產金產量出現階段性回落。

　　針對下半年生產計劃，26日上午“V觀財報 ”致電多家金礦企業 。

　　招金黃金證券部工作人員表示 ，“具體工作開展，要關注后續相關公告”；山金國際證券部工作人員表示
，“正常生產吧
”；赤峰黃金證券部工作人員表示，“在SND項目基礎上有（擴產計劃） ，雨季過后開始項目建設
，對我們整體產量有一個好的正面影響。”

　　全球央行爭購黃金

　　持續的全球經濟與地緣政治不確定性條件下，全球央行購金態勢延續
。

　　8月7日 ，中國央行官網披露
，中國7月末黃金儲備報7396萬盎司，環比增加6萬盎司 ，為連續第9個月增持黃金。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青分析
，7月中國央行繼續增持黃金，主要原因是美國新政府上臺后 ，全球政治
、經濟形勢出現新變化
，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌 。這意味著從控制成本角度出發暫停增持黃金的必要性下降，而從優化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升
。

　　王青判斷 ，從優化國際儲備結構，穩慎扎實推進人民幣國際化
，以及應對當前國際環境變化等角度出發，未來中國央行增持黃金仍是大方向。

　　不僅中國 ，全球央行都在爭購黃金 。世界黃金協會發布的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示
，95%的受訪央行預計未來12個月內全球央行黃金儲備將進一步增加
。

　　隨著全球中央銀行對黃金的胃口越來越大，更多央行開始用本幣在本地金礦直接購買黃金。世界黃金協會調查結果顯示 ，接受調查的36家央行中
，19家自稱正在用本幣直接從國內手工和小規模礦商購買黃金，另有四家稱正在考慮效仿這一做法 。

　　美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）援引業內人士的分析報道 ，央行在國內直采黃金有多重好處
，一是價格更便宜，二是可以支持本地采金業 ，三是可以在不動用外匯儲備的前提下增加黃金儲量
。

（文章來源：中新經緯）