市場氣氛依然熱烈！

　　8月25日收盤 ，上證指數放量收漲1.51%
，創業板指漲3% 。盤中，市場一度沖高回落 ，但下方承接力較強，13:40過后
，市場再度大幅走強，滬指以最高點報收
。

　　盤面上 ，三大技術信號值得關注：

　　一是成交量再度大幅放大
，今天三市成交額超過3.17萬億元，放量近6000億元。這一方面意味著市場人氣很旺 ，另一方面超大成交量也往往意味著波動風險會加大 。

　　二是成交金額超百億個股達到14只
，成交金額低于2000萬元的也有14只，雖然市場大漲 ，依然有將近1900只股票收跌
，中證2000增強ETF還出現了下跌。這一指標意味著目前仍是結構性行情，而且一旦形成虹吸效應 ，小票的風險可能并不小
。

　　三是平均股價超過2022年3月以來的水平
，接近2021年高位。這個指標的RSI已進入超買區域，但并未達到去年9月底那波行情的極端水平 。

　　那么 ，接下來A股將如何演繹？

　　熱度不減

　　8月25日，A股三大指數均創出階段新高
，滬指劍指3900點，市場成交額創歷史次高
。上證指數收漲1.51%報3883.56點 ，深證成指漲2.26%
，創業板指漲3%，北證50漲0.23% ，科創50漲3.2%。從行盤過程來看
，雖有波折，但承接力依然強勁 。

　　從結構來看 ，算力硬件股保持強勢
，CPO、GPU方向領漲，勝宏科技 、生益電子漲超10% ，雙雙創歷史新高
，此前羅博特科
、強瑞技術、景旺電子 、劍橋科技、長飛光纖漲停，長芯博創
、中際旭創、仕佳光子均漲超10%
。

　　衛星導航概念股午后強勢拉升 ，中國衛星 、長江通信漲停，天銀機電漲超10%。大消費概念股也迎來補漲
，白酒
、零售方向領漲，舍得酒業、會稽山 、全聚德
、紫燕食品漲停 。房地產板塊也是意外走強 ，萬科A曾一度漲停
。

　　稀土永磁概念股再度大漲
，金力永磁、中鋼天源 、包鋼股份漲停，北方稀土觸及漲停。消息面上 ，稀土主要品種價格快速走高
，8月以來平均上漲超過10萬元/噸 。

　　如何演繹？

　　從短期來看，成交量需要收斂才能壓低市場波動水平 ，3萬億元以上的成交金額可能會讓市場的持續性經受考驗
。從中長期來看
，若市場提前透支事件（利好），待事件兌現之后 ，波動風險亦可能加大。不過
，目前的流動性環境依然非常積極 。因此，市場向下的承接力依然強勁。

　　國信證券認為 ，美元指數回落
、美債實際利率下行及主要央行降息，為非美市場提供了增量流動性
，A股受益于這一外部環境
。美元流動性寬松降低了融資成本，推動資本流入新興市場 ，形成全球股市同步上漲的“水牛 ”行情。

　　盡管當前盈利尚未明顯改善
，但中國上半年5%左右的GDP增速在全球主要經濟體中表現突出，政策環境穩定且可預見性強 ，降低了風險溢價 。同時
，人民幣升值預期增強資產吸引力，居民存款向非銀機構轉移 ，為市場提供潛在增量資金
，支撐A股估值修復
。

　　銀河證券指出，A股市場正在走出向上行情 ，投資者風險偏好顯著回暖帶動市場賺錢效應擴散
，成交額顯著放量是典型標志。市場資金面貢獻重要增量，同時增量趨勢仍有持續性 。兩融余額持續增長 ，已達到2.1萬億元水平，但兩融余額占A股流通市值、兩融交易額占A股成交額指標均處于歷史中樞水平
，遠低于2015年峰值
。在資產荒與股市賺錢效應強化雙重作用下，居民存款搬家信號正在顯現。同時 ，政策預期仍是市場中期走勢的關鍵變量 。