美股財(cái)報(bào)季再傳利空。

　　在財(cái)報(bào)披露后 ，美國光模塊巨頭Coherent股價(jià)在周四美股盤前大幅跳水
，一度暴跌超20% 。Coherent預(yù)計(jì)，下一財(cái)季的營收在14.6億—16億美元之間 ，低于市場預(yù)期
。另外
，Coherent還宣布以4億美元出售國防激光業(yè)務(wù)，所得資金將用于償還債務(wù)。這一系列信號引發(fā)了投資者的擔(dān)憂 。

　　從Coherent披露的財(cái)報(bào)來看 ，AI數(shù)據(jù)中心的需求仍然非常強(qiáng)勁
。受此影響，2025財(cái)年第四財(cái)季
，Coherent的收入達(dá)9.45億美元，同比大幅增長39% ，超出預(yù)期。

　　光模塊巨頭暴跌

　　8月14日
，美股盤前，美國光模塊巨頭Coherent股價(jià)大幅跳水 ，一度暴跌超20%
，截至發(fā)稿，跌幅仍達(dá)18.34% 。截至13日收盤 ，Coherent的總市值報(bào)177.22億美元（約合人民幣1300億元）。

　　消息面上
，Coherent公布了截至6月30日的第四財(cái)季和全年財(cái)報(bào)
。報(bào)告顯示，公司2025財(cái)年第四財(cái)季的營收為15.3億美元 ，同比增長16%
，創(chuàng)下紀(jì)錄新高，略高于分析師預(yù)期的15.1億美元；調(diào)整后每股收益為1.00美元 ，超出華爾街預(yù)期的92美分；自由現(xiàn)金流為-100萬美元，低于去年同期的6241萬美元。

　　但Coherent給出的業(yè)績指引令市場失望 。公司預(yù)計(jì)
，下一季度的營收在14.6億—16億美元之間，中值15.3億美元低于市場普遍預(yù)期的15.5億美元；預(yù)計(jì)下一季度的經(jīng)調(diào)整每股收益預(yù)計(jì)在0.93美元至1.13美元之間 ，中值1.03美元與市場預(yù)期持平
。

　　Coherent還預(yù)計(jì)核心市場將繼續(xù)增長
，并力爭實(shí)現(xiàn)42%以上的長期毛利率。

　　另外，財(cái)報(bào)發(fā)布前夕 ，Coherent宣布以4億美元出售其國防激光業(yè)務(wù)
，所得資金將用于償還公司37億美元債務(wù)的一部分 。這直接引發(fā)投資者對其財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂
。

　　據(jù)悉，Coherent的航空航天和國防業(yè)務(wù)部門設(shè)計(jì)并制造用于國防應(yīng)用的光學(xué)和激光系統(tǒng)。該業(yè)務(wù)部門擁有約550名員工 ，分布在10個地區(qū) 。

　　Coherent首席執(zhí)行官Jim Anderson表示：“我們2025財(cái)年業(yè)績強(qiáng)勁
，收入增長23%，非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則每股收益增長191%
。我們相信 ，鑒于我們專注于AI數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵增長動力
，我們已做好準(zhǔn)備，在長期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的收入和利潤增長。我們近期宣布了出售航空航天和國防業(yè)務(wù)的協(xié)議 ，這將持續(xù)優(yōu)化和聚焦我們的產(chǎn)品組合 。 ”

　　Coherent首席財(cái)務(wù)官Sherri Luther補(bǔ)充道：“2025財(cái)年除營收增長外，我們的毛利率同比提升358個基點(diǎn)
。營收增長和利潤率改善推動運(yùn)營現(xiàn)金流提升
，全年償還約4.37億美元債務(wù)。
”

　　對于出售航空航天和國防業(yè)務(wù)，Jim Anderson解釋稱 ，它與公司的長期戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域不一致
，并且不支持公司的長期財(cái)務(wù)目標(biāo) 。

　　Coherent成立于1971年在賓夕法尼亞州注冊成立，是材料 、網(wǎng)絡(luò)和激光器領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者 ，公司致力于開發(fā)和制造先進(jìn)材料
、激光器和光學(xué)元件
，應(yīng)用于從電信到工業(yè)制造的各個領(lǐng)域。

　　AI數(shù)據(jù)中心的需求

　　Coherent的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)直接受益于AI數(shù)據(jù)中心投資熱潮，2025財(cái)年第四財(cái)季的收入達(dá)9.45億美元 ，同比大幅增長39%
，超出預(yù)期的9.4億美元
。這一增長主要源于AI數(shù)據(jù)中心對高帶寬光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的強(qiáng)勁需求。

　　在財(cái)報(bào)電話會上，Coherent管理層表示 ，數(shù)據(jù)中心的需求仍“非常強(qiáng)勁”
，尤其是針對100/400/800Gb/s的光模塊 。并且，這一需求主要來自“跨多個數(shù)據(jù)中心的流量 ” ，而非單棟數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的流量
。

　　相比之下，Coherent其他兩個業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)疲軟。其中、材料和激光業(yè)務(wù)合計(jì)同比下降8%
，抵消了網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn) 。

　　在需求前景方面，Coherent同樣認(rèn)為這一前景十分強(qiáng)勁 ，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心和通信業(yè)務(wù)本季度將再次環(huán)比增長
，長動力主要包括：800Gb/s光模塊（將在2025—2026期間持續(xù)增長） 、1.6Tb光模塊
、光電路交換機(jī)以及數(shù)據(jù)中心互聯(lián)業(yè)務(wù)的持續(xù)強(qiáng)勁增長
。

　　今年8月早些時候，Coherent在其位于得克薩斯州謝爾曼的工廠投產(chǎn)了業(yè)界首條6英寸磷化銦晶圓生產(chǎn)線 ，為高速數(shù)據(jù)中心和光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的光子元件微縮提供支持。

　　Coherent與蘋果公司達(dá)成了新的多年供應(yīng)合作伙伴關(guān)系
，為蘋果的iPhone和iPad產(chǎn)品提供新一代 VCSEL（垂直腔面發(fā)射激光器），所有產(chǎn)品均在得克薩斯州謝爾曼生產(chǎn) ，并將于2026年開始貢獻(xiàn)收入 。

　　另外
，有消息稱，Coherent未來增長的一個重要驅(qū)動因素可能是成為英偉達(dá)新型光網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)的供應(yīng)商
。

　　光網(wǎng)絡(luò)相比傳統(tǒng)銅線具有優(yōu)勢 ，但每個連接都需要用電
，在充滿耗電AI服務(wù)器的大型數(shù)據(jù)中心中，這一成本迅速累積。

　　英偉達(dá)認(rèn)為 ，如果能降低能源成本，光網(wǎng)絡(luò)將有廣闊前景
，其新型交換機(jī)正是朝這一方向邁出的第一步 。今年3月，英偉達(dá)宣布的新型交換機(jī)能效比傳統(tǒng)光交換機(jī)設(shè)置高出3.5倍
。

　　“人工智能工廠正在增長 ，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施必須進(jìn)化以跟上步伐。
”英偉達(dá)網(wǎng)絡(luò)高級副總裁Gilad Shainer此前表示
，“英偉達(dá)與Coherent在硅光子學(xué)方面的合作將推動下一代人工智能的發(fā)展 。”

　　有分析指出，未來這可能成為數(shù)千億美元新建數(shù)據(jù)中心支出中更大的組成部分 ，Coherent或?qū)闹惺芤?。