受美國關稅和需求疲軟拖累，BBA盈利能力明顯回落 。

　　2025年上半年 ，歐洲三大豪華車企BBA（梅賽德斯-奔馳 、寶馬
、奧迪）的業績均顯著承壓：交付量在部分主要地區出現下滑
，營收、利潤明顯回落，即便是最能賺錢的寶馬 ，凈利潤也下降了近三成
，而奔馳更是凈利潤腰斬
。

　　具體來看，奔馳上半年實現營業收入663.7億歐元 ，同比下降8.6%；營業利潤為35.6億歐元
，同比下降55.8%；凈利潤為26.8億歐元，同比下降55.8%。

　　寶馬集團上半年實現營業收入677億歐元 ，同比下降約8%；營業利潤率為6.2%；凈利潤為40.15億歐元，同比下降29% 。

　　奧迪上半年實現營業收入326億歐元
，同比增長5.3%；營業利潤為10.87億歐元，同比下滑45.2%；凈利潤為13.46億歐元 ，同比下降37.5%
。

　　企業普遍將原因歸于關稅 、中國等市場的需求放緩
，以及企業轉型帶來的成本壓力。就未來面對的挑戰，三家企業強調 ，將通過成本控制
、產品節奏調整等措施進行應對 。

　　企業預計關稅問題仍將帶來波動

　　奔馳方面明確將業績下滑歸因于需求下滑與關稅帶來的不確定性
。

　　一方面
，奔馳在中國與歐洲市場的銷量出現下滑；另一方面，美國關稅政策逼迫企業變更庫存與物流安排 ，在短期內侵蝕了毛利與現金流。面對高度波動的外部環境
，奔馳曾一度撤回年度指引，強調需觀察關稅與需求走向后再重申預期 。

　　奔馳方面強調 ，公司已啟動效率提升與成本削減計劃以抵消中期壓力
，其中包括裁員、人員優化等。

　　寶馬集團雖然面臨利潤下滑，但仍維持全年業績指引
。

　　寶馬方面稱 ，其產能分布（尤其在美國本地制造）的優勢可以在一定程度上緩沖進口關稅的沖擊，從而使其保持對全年目標的信心。

　　外媒分析指出
，寶馬對關稅的管理以及本土化生產配置是其維持指引的關鍵理由，不過 ，分析認為寶馬在短期內也仍將面臨關稅的挑戰 。

　　奧迪方面也指出
，關稅是其業績的主要拖累
。其首席財務官指出，美國關稅已導致公司損失約6億歐元。同時 ，為推動公司轉型
，奧迪在上半年進行了內部改革，這帶來了較大的一次性支出 。

　　面對關稅帶來的不確定性 ，奧迪方面已下調全年營收與利潤率預期
，并表示正在評估關稅走向對供應鏈與售價的持續影響
。

　　中國市場仍是關鍵變量

　　中國依舊是BBA在全球最大的單一市場，也是傳統豪車市場。在財報及溝通會中 ，三家公司均指出
，中國市場在很大程度上影響了上半年交付與收入 。

　　就交付量來看，寶馬集團上半年在全球共交付新車約120.74萬輛（含BMW 、MINI與勞斯萊斯品牌） ，同比微幅下降0.5%
。其中，中國市場上半年共交付新車31.79萬輛
，同比大幅下降15.5%。

　　奔馳上半年在全球范圍共交付汽車約107.63萬輛，同比降幅約為8% 。在中國 ，奔馳交付29.32萬輛
，同比下降14%
。

　　奧迪方面披露的數據顯示，2025年上半年 ，奧迪品牌的全球銷量為78.35萬輛
，同比下降5.9%。其中中國市場共交付約28.76萬輛，同比下滑多達10.2% 。

　　BBA在中國市場上最大的挑戰來自中國本土高端新能源品牌的崛起。隨著新能源汽車滲透率過半 ，華為鴻蒙智行
、理想、蔚來等新勢力正對30萬元以上市場發起圍攻
，直接切走BBA的傳統優勢份額
。

　　在此背景下，BBA在中國的戰略方向愈加獨立 ，也逐步清晰——在中國奮起猛追新能源
，在海外則優先保住燃油車基本盤。

　　其實從2024年起，包括BBA在內的眾多跨國車企就都撤銷或收窄了電動化轉型目標 ，轉而強調燃油車的重要性 。

　　在中國市場，BBA正在不斷加大投入
，包括在中國設立新的研發中心 、推出中國市場獨有的電動品牌和車型、賦予中國團隊更高的決策權等，例如奔馳
、寶馬均在中國推出了經典款車型的加長版 ，來迎合中國消費者的需求；奧迪則在中國市場推出了全新AUDI品牌
，為中國市場生產“特供”新能源車型
。