滬指午后站上3400點 ，保險、證券 、銀行板塊拉升 。航運港口
、統一大市場、化纖行業 、物流行業
、多元金融、海洋經濟等板塊漲幅居前
。

　　今日要聞

　　落實中美經貿高層會談重要共識 中方調整對美加征關稅措施

　　為落實中美經貿高層會談的重要共識
，國務院關稅稅則委員會今天發布公告，自5月14日12時01分起 ，調整《國務院關稅稅則委員會關于對原產于美國的進口商品加征關稅的公告》（稅委會公告2025年第4號）規定的加征關稅稅率
，由34%調整為10%，在90天內暫停實施24%的對美加征關稅稅率。自5月14日12時01分起 ，停止實施《國務院關稅稅則委員會關于調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施的公告》（稅委會公告2025年第5號）和《國務院關稅稅則委員會關于調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施的公告》（稅委會公告2025年第6號）規定的加征關稅措施 。

　　特朗普準備撕碎拜登出口紅線 阿聯酋有望獲準購買百萬枚英偉達芯片

　　據媒體報道
，知情人士透露，特朗普政府正考慮達成一項協議 ，將允許阿聯酋進口超過100萬枚英偉達的先進芯片，這一數量遠遠超過了拜登政府人工智能芯片出口規定的限制
。知情人士表示
，按照當前的計劃，從現在起至2027年 ，阿聯酋每年可以進口50萬枚最先進的芯片。報道還強調
，美國和阿聯酋的協議仍在談判中，內容可能會有所變化 。

　　事關降息！美聯儲突變！高盛大幅推遲降息時間預期

　　在貿易緊張局勢緩和后 ，華爾街大行和利率市場上的交易員們紛紛降低了對美聯儲年內降息的押注
。其中
，高盛將美聯儲降息時間的預期大幅推遲，推后至今年12月；巴克萊也預計美聯儲將在12月降息 ，此前預期為7月；花旗則將美聯儲降息時間預期推后一個月。

　　MSCI5月指數審議：A股新增5只標的

　　北京時間5月14日凌晨
，國際指數編制公司MSCI公布了其2025年5月的指數季度調整結果 。本次調整中，MSCI全球標準指數新增30只個股 ，其中包括芯原股份 、百利天恒
、惠泰醫療、光線傳媒 、海思科等5只A股標的。

　　機構觀點

　　中信證券：預計三季度開始白酒公司業績表現有望出現一定程度改善

　　中信證券研報指出
，今年春節旺季，白酒行業整體動銷同比降幅有一定程度收窄 ，若未來需求逐步企穩，考慮到2024年的基數效應
，預計2025年三季度開始白酒公司業績表現有望出現一定程度改善
。當前頭部白酒公司通過提高分紅率、回購
、增持等不斷提升股東回報，增厚投資安全邊際。再考慮到后續會出臺消費刺激政策和宏觀經濟繼續復蘇的預期 ，延續對頭部名酒企業的配置建議 。

　　中國銀河證券：看好AI+重鑄電子行業生態
，并推動相關硬件更新與迭代

　　中國銀河證券研報指出，梳理電子行業一季度 ，AI基礎設施建設所帶動的相關硬件如AI算力
，端側SoC，PCB等板塊保持了業績的高增長 ，看好AI+重鑄電子行業生態
，并推動相關硬件的更新與迭代
。消費電子板塊受到國家補貼政策的刺激淡季不淡，蘋果產業鏈業績穩健增長 ，行業后續多重創新包括液態金屬、AI眼鏡 、光學創新等有望推動相關供應鏈業績持續提升。元器件板塊整體一季度受下游政策補貼刺激需求強勁
，二季度整體依然維持平穩，包括面板
、LED、被動元件等整體供需平衡 ，龍頭公司經營穩健 。

　　天風證券：中長期建議持續重視“AI+出海+衛星”核心標的的投資機會

　　天風證券研報表示，中長期建議持續重視“AI+出海+衛星 ”核心標的的投資機會：海外線AI核心方向如光模塊&光器件 、液冷等領域值得重視
，持續核心推薦；此外國產算力線如國產服務器，交換機 ，AIDC
、液冷等方向核心標的建議積極關注
。海風行業國內加速復蘇
，海外出海具備良好機遇，積極把握產業變化 ，核心推薦海纜龍頭廠商。近期看到衛星互聯網產業國內動態進展呈現
，看好后續產業受催化拉動 。

　　華泰證券：化工行業下半年有望迎來上行起點，關注內外需韌性和格局改善品種

　　華泰證券研報指出 ，2025年4月化工行業整體價差改善
，成本減壓及需求改善的下游有望率先復蘇
。油氣方面，產油國成本影響下 ，油價中樞存在底部支撐
，具備增產降本能力的高分紅企業在油價下跌后企穩或將擁有配置價值；關注油價下跌企穩后優質煉化企業的底部配置價值。大宗化工方面，伴隨企業資本開支意愿降低、行業供給側自我調整 ，疊加需求良好支撐下，有望迎來新一輪復蘇起點
，優選競爭格局良好的品種，部分子行業產能周期拐點或臨近且盈利下行空間有限 ，較適合左側配置 。下游制品/精細品方面
，受益于需求復蘇及成本端改善，有望量升和毛利率修復并行 ，疊加出口/出海及新技術驅動增長
。

　　中信建投：“AI+機器人
”聚焦四個環節及輕量化

　　中信建投研報指出
，越來越多的跨界巨頭切入人形機器人賽道，如家電龍頭依托已有的技術積累和豐富的場景優勢 ，積極拓展人形機器人在工廠以及家庭場景的應用
，市場關注其已有技術積累和資源稟賦與人形機器人發展的協同性以及可遷移性，相關供應鏈也孕育著投資機會。此外 ，中信建投認為應該不拘泥于“人形”深度挖掘“AI＋機器人 ”的投資機會
，比如外骨骼機器人 、靈巧手
、傳感器、機器狗，這四個環節都不以人形的放量為必然前提 ，且能夠有持續的數據驗證 。此外，機器人輕量化趨勢較為明確
，尤其是PEEK材料應用得到廣泛關注，未來有望進一步發展。

　　中金：關稅擾動不改中美資產重估

　　中金研報稱 ，美國超預期關稅政策擾動全球市場
，但中國市場韌性較強
。往前看，國內政策對沖力度加大 、全球資金再平衡
、以及弱美元環境下 ，中國資產重估趨勢或延續。首先
，國內進入政策加速期，未來貨幣和財政政策仍有發力空間 。國內穩增長政策有望進一步發力 ，提振內需或是未來穩增長政策的主要內容
，關注內需改善對順周期板塊的拉動
。其次，特朗普“大重置
”下 ，全球資金再平衡有望為中國資產帶來海外增量資金。最后
，弱美元周期利好新興市場，特別是國內成長風格 。國內正逐步形成較低的利率、穩定的增長預期 、以及新技術快速發展等有利于成長風格的宏觀環境
。