連續兩個交易日大跌后 ，8月4日
，焦煤、焦炭期貨主力合約止住跌勢 。經過兩周的價格大起大落，雙焦期貨盤面價格正逐步回歸基本面
。

　　截至8月4日收盤 ，主力合約中焦煤漲2.33%；焦炭主力合約4日收盤跌0.15%
，至1615元/噸，較7月24日1822元/噸高點回落不少。

　　相對于期貨盤面的大起大落 ，雙焦現貨市場價格整體維持了偏強上行格局 。

　　據上海鋼聯數據，7月煉焦煤價格大幅上漲
，在階段性供需錯配疊加政策升溫導致情緒回暖加持下，煤價快速反彈 ，個別煤種甚至單次競拍價格上漲超過300元/噸
。在成本端的助推下
，焦炭價格也正式開啟上行通道，主流鋼廠分別在7月17日 、23日
、25日、29日對焦炭采購價進行四輪上調 ，濕熄焦累計漲幅200元/噸
，干熄焦累計漲幅220元/噸。7月30日，焦企已再次提漲第五輪 。

　　“煉焦煤全煤種成交表現良好 ，煤礦出現難得一見的拉煤車排隊等煤現象
，煤礦簽單順暢，預售訂單多以訂單8月下旬 ，供不應求現象明顯。代表性煤種安澤主焦煤成交價已漲至1500元/噸
，超過年初的價格
。 ”上海鋼聯分析師李曉宇表示，由于6月安全 、環保對產地煤礦的生產造成了諸多的擾動 ，7月份山西等區域煤礦開始陸續復產，產量有所恢復。但是由于煤礦受到井下條件影響
，疊加安全
、環保等因素仍對產地部分煤礦造成零星的擾動，煉焦煤產量難以恢復至年內高點 。數據顯示 ，523家煉焦煤樣本礦山原煤日產已恢復至193.6萬噸
，環比增加8.7萬噸，但相比年內202萬噸的高點還有相當的差距
。

　　而需求方面 ，6月以來煉焦煤供應端減量明顯
，政策端“反內卷
”使得市場情緒回暖，提振貿易商補庫需求 ，導致煤礦資源分流
，焦鋼企業焦煤到貨量減少，補庫需求集中釋放。此外 ，難得一見的上漲行情也刺激了貿易商的投機需求
，多重需求共振之下，煤價迎來大漲 。數據顯示 ，7月以來獨立焦化廠精煤庫存大幅增加162.58萬噸，鋼廠焦化庫存增加18.3萬噸
。

　　進入8月份后
，焦煤市場價格仍延續偏強震蕩格局。

　　卓創資訊數據顯示，上周全國焦煤市場價格穩中有漲 ，其中山西呂梁地區主焦煤S<1出礦主流成交價格1400元/噸至1450元/噸
，較上期價格持平 。山東濟寧地區氣精煤S<1出礦主流成交價格880元/噸至910元/噸，較上期價格漲25元/噸
。

　　“上周焦煤市場仍偏強運行 ，基于多方面因素影響。”卓創資訊分析師張敏稱
，目前煤礦多數生產正常，但受行業反內卷去產能及煤礦嚴查超能力生產等政策的影響 ，后期煤炭行業供應端存在收縮預期 。同時
，焦化廠以剛需補庫為主，投機需求略有下降 ，但整體焦煤需求尚可
。此外
，焦炭第五輪價格提漲已經開啟，落地是必然 ，近期鋼價及焦煤價格波動較大，后期焦炭提漲落地或略顯博弈。綜合來看
，目前焦煤市場供需基本面均有好轉，供應端存在收縮預期 ，需求端韌性仍存
，短期市場仍有支撐 。

　　對于后市，李曉宇認為 ，7月煉焦煤市場能有如此大幅上漲的行情走勢
，原因在于上半年對于市場情況出現誤判。6月煤礦減產以及進口煤減量，而鐵水產量在240萬噸以上維持了將近三個月 ，需求始終維持高位
。7月份煉焦煤市場已由供應過剩轉為階段性緊缺
，而下游其實對于市場存在誤判，造成中下游庫存干涸 ，政策端回暖導致市場情緒升溫之后
，補庫需求集中釋放，促使煤價加速上漲。

　　8月中上旬煉焦煤市場預計仍維持穩中偏強走勢 。目前煉焦煤基本面較上半年出現明顯改觀 ，高庫存高供給的過剩局面已經轉變為階段性的短缺，對煤價有較強支撐
。而終端需求的良好表現以及反內卷政策的利好也使之前因錯判導致的極度悲觀情緒發生轉變
，煉焦煤市場積極的情緒促使市場活躍度提升。不過7月底政策端情緒消退之后，煉焦煤價格出現震蕩 ，部分煤價有所回落 。但基本面來看
，8月鋼廠在高利潤的驅使下鐵水產量仍將維持較高水平，焦炭提漲節奏暫未結束 ，終端補庫仍未結束
，而煉焦煤產量因查超產問題恐將減少產量，階段性偏緊局面仍將持續 ，煤價仍將較為堅挺
。

　　對于焦炭價格后期走勢
，上海鋼聯分析師苗夢悅則分析，焦炭價格雖然已漲四輪 ，但漲幅不及焦煤
，各企業利潤有所收縮，目前焦化廠保持之前開工 ，低庫存運行；需求方面，近期鋼材價格震蕩下行
，鋼材成交一般，本周鋼廠生產暫穩 ，原料采購情緒偏弱
，按需采購為主。雖然焦炭漲價四輪但鋼廠利潤目前仍較為可觀，因此焦企仍有提漲意愿 。后續重點關注成材銷售以及期貨盤面對市場影響情況 ，短期內焦炭現貨價格偏強運行
。

（文章來源：證券時報·e公司）