隨著熱門品種持續回調，國內期貨市場整體降溫趨勢明顯 。7月31日 ，玻璃 、硅鐵觸及跌停
，焦煤封跌停板；三大光伏產業鏈品種也深度調整，此前較強勢的多晶硅遭遇多頭資金大撤退 ，主力合約一度逼近跌停
。

　　值得注意的是
，文華商品板塊資金流出147億元，商品市場情緒迅速回落。有機構認為 ，多數商品的估值或將重新回歸基本面 。

　　一品種以跌停收盤

　　兩品種盤中一度跌停

　　在“反內卷”政策驅動下
，從光伏產業鏈到黑色系，多個商品經歷了一輪大漲行情后 ，開啟高位震蕩，等待政策預期的進一步指引
。7月30日
，商品市場情緒迅速回落，前期漲勢最猛的光伏產業鏈和黑色系品種大面積調整。

　　當地時間7月30日 ，美聯儲議息會議決定
，維持基準利率在4.25%～4.50%不變，此為第五次按兵不動 。值得注意的是 ，會議聲明未修改通脹措辭
，認為上半年經濟增長放緩，前景不確定性仍然居高
。在隨后的新聞發布會上 ，美聯儲主席鮑威爾表示
，還沒有就9月會議作出任何決定，無法在6周后根據6月點陣圖來作出決策。鮑威爾的發言使得投資者降低了9月降息預期 ，這對全球商品市場也帶來了影響 。

　　7月31日早盤
，商品市場全線走低，文華商品指數跌近1.5% ，不少熱門品種大跌，焦煤
、玻璃、純堿等多個明星品種跌幅超6%
，硅鐵 、錳硅
、焦炭、螺紋鋼等黑色系品種紛紛大跌。

　　7月31日午后，商品市場加速下跌 ，文華商品指數一度大跌超2%
，玻璃 、硅鐵觸及跌停
。截至收盤，玻璃主力合約大跌8.22% ，報1117元/噸
，硅鐵跌6.62%，純堿跌6.45%；焦煤主力合約則封死跌停 ，報1045.5元/噸
，焦炭主力合約大跌4.93%，螺紋鋼主力合約跌4.19%。

　　光大期貨認為 ，供應端方面
，焦煤上游煤礦庫存已去化至合理水平，國內煤礦生產持續恢復 ，蒙煤口岸通關量回升至高位，國內及進口焦煤成交價格不斷上漲
，市場備貨情緒依舊高漲 。從需求端來看，當前焦化企業生產虧損約50元/噸 ，在第四輪提漲落地后
，焦化企業又提出第五輪提漲50～55元/噸；焦煤原料成本持續走高，焦化企業原料采購節奏依然較快
。綜合來看 ，預計短期焦煤盤面將呈寬幅震蕩運行。

　　據文華財經統計
，黑鏈及新能源板塊均流出超50億元，化工板塊流出15億元資金 ，貴金屬及有色板塊也有超12億元流出
，螺紋
、焦煤、熱卷均有10余億元資金離場 。

　　多晶硅多頭資金大撤退

　　值得注意的是，備受關注的三大光伏產業鏈品種出現深度回調 ，碳酸鋰 、工業硅一度大跌6%
。7月31日上午
，多晶硅表現還較為強勢，午后隨著多頭資金的大撤退 ，多晶硅主力合約一度逼近跌停。

　　截至7月31日收盤，多晶硅大跌7.81%
，報49130元/噸，主力合約凈流出18.22億元資金 ，該品種累計凈流出38.69億元 。此外
，工業硅跌6.26%，碳酸鋰跌4.66%
。

　　據上海有色網（SMM）數據 ，7月多晶硅排產規劃并無較大改變
，總體產量預計將逼近11萬噸大關，8月多晶硅產量或將出現大幅上漲。

　　對于后市 ，國投期貨認為
，近期廠庫庫存繼續下降，有逐漸向倉單轉移的預期 。同時 ，政策預期持續發酵
，導致多晶硅價格波動放大
。

　　光伏鏈品種深度回調

　　整體來看，2025年以來 ，全球光伏產業鏈依舊面臨深度調整。其中，多晶硅由于行業集中度相對較高
，生產企業因上半年大面積虧損普遍采取限產策略，行業開工率維持在30%～40%的歷史低位 ，產量快速下滑
，供應格局有所改善 。

　　碳酸鋰的基本面較為嚴峻。近期，澳礦企業相繼披露財報 ，多家企業產銷環增
，海外鋰礦供給維持穩定充裕
。國內生產保持平穩，下游需求淡季不淡 ，但庫存延續累增趨勢
，供需格局尚未扭轉，基本面仍有壓力。

　　南華期貨認為 ，碳酸鋰的短期供給端擾動仍存
，下游補庫進度有待觀察 。短期預計將維持寬幅震蕩狀態
。從中長期看，基本面依然偏弱。關注市場轉換節奏 ，注意持倉風險 。

　　7月30日，廣期所再度出手降溫
，將工業硅、多晶硅
、碳酸鋰三大主力合約開倉量調整為不得超過500手，三大品種的2510、2511 、2512
、2601合約單日開倉量分別不得超過2000手
。期貨業人士認為 ，這一措施將明顯抑制短線的投機資金
，防控市場風險。

（文章來源：證券時報）