周二A股市場先抑后揚(yáng) ，滬指再度收復(fù)3600點關(guān)口。

　　截至7月29日收盤
，上證綜指漲0.33%，報3609.71點；科創(chuàng)50指數(shù)漲1.45% ，深證成指漲0.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.86% 。兩市成交放量回升至1.8萬億元以上
。

　　從盤面上來看
，CPO等算力硬件股表現(xiàn)強(qiáng)勢，創(chuàng)新藥股繼續(xù)走強(qiáng) ，超級水電概念股午后反彈。個股方面
，上漲股票數(shù)量超過2200只，近50只股票漲停 。板塊延續(xù)輪動上漲態(tài)勢 ，市場交投保持活躍。

　　對于滬指再度收復(fù)3600點
，有券商投顧指出，大盤的7月23日 、24日
、25日、28日及29日的K線組合形態(tài)與今年7月11日 、14日、15日
、16日及17日的K線組合形態(tài)繼續(xù)相似 ，“這說明大盤繞3600點蓄勢基本結(jié)束
，有望向3674點開始發(fā)起挑戰(zhàn)，量能依舊決定大盤運行的節(jié)奏
。”

　　不過 ，也有券商投顧指出
，滬指要沖破前高壓力位，量能、資金 、市場情緒缺一不可 ，3600點上方仍要警惕并防范短線洗盤調(diào)整的風(fēng)險。

　　當(dāng)前市場正在進(jìn)入牛市第二階段

　　對于周二A股的漲幅原因，信達(dá)澳亞基金分析稱
，一是近期國家醫(yī)保局召開醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會，提出將充分發(fā)揮醫(yī)保數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢支持創(chuàng)新藥研發(fā)立項 ，鼓勵醫(yī)藥企業(yè)拓展創(chuàng)新寬度和深度
，實現(xiàn)差異化創(chuàng)新，為創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展提供了政策保障 ，推動了醫(yī)藥板塊尤其是創(chuàng)新藥板塊的上漲；其次
，上海正以空前力度加碼人工智能產(chǎn)業(yè)布局，7月28日 ，上海市經(jīng)濟(jì)信息化委印發(fā)《上海市進(jìn)一步擴(kuò)大人工智能應(yīng)用的若干措施》
，提出降低智能算力使用成本，發(fā)放6億元算力券 ，加速培育人工智能自主生態(tài) 。

　　外部來看
，信達(dá)澳亞基金指出，美國已與歐盟達(dá)成新貿(mào)易協(xié)議 ，對歐盟輸美商品征收15%的關(guān)稅，也緩解了貿(mào)易不確定性
，間接利好市場風(fēng)險偏好
。據(jù)新華社消息，當(dāng)?shù)貢r間7月27日 ，美國總統(tǒng)特朗普和歐盟委員會主席馮德萊恩在位于英國蘇格蘭南艾爾郡的特恩貝里高爾夫球場達(dá)成新關(guān)稅協(xié)議。

　　與此同時
，據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間7月28日至29日 ，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人
、國務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特及貿(mào)易代表格里爾在瑞典斯德哥爾摩舉行中美經(jīng)貿(mào)會談 。雙方就中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系 、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等雙方共同關(guān)心的經(jīng)貿(mào)議題開展了坦誠
、深入、富有建設(shè)性的交流
，回顧并肯定了中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談共識和倫敦框架落實情況
。根據(jù)會談共識，雙方將繼續(xù)推動已暫停的美方對等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天。

　　博時基金表示 ，市場預(yù)期此次談判重點將是鞏固前兩輪成果
，細(xì)化互降關(guān)稅細(xì)節(jié)，同時由于此前的暫緩關(guān)稅協(xié)議將于8月12日到期 ，延期問題也是此次談判的重要議題 。

　　博時基金進(jìn)一步指出
，雖然經(jīng)貿(mào)會談情況復(fù)雜，但上半年我國5.3%的經(jīng)濟(jì)增長無疑給了我們很大的底氣 ，說明在外部壓力增大的情況下中國經(jīng)濟(jì)仍能保持韌性，同時會削弱美國以經(jīng)濟(jì)制裁為談判籌碼的作用
。

　　廣發(fā)證券投資顧問吳家祥認(rèn)為
，當(dāng)前市場正在進(jìn)入牛市第二階段，會有明顯的增量資金正反饋階段 ，呈現(xiàn)“資金流入—市場上漲—驅(qū)動資金進(jìn)一步流入 ”的強(qiáng)烈正反饋。往后看
，弱美元環(huán)境疊加國內(nèi)政策積極發(fā)力改善市場預(yù)期，若PPI能夠回升進(jìn)一步帶動盈利預(yù)期改善 ，將堅定外資回流信心 。展望后市
，滬指中線仍有機(jī)會沖擊去年10月8日前高3674點
。

　　可關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢 、政策指引等方向

　　展望后市，有券商投顧指出 ，由于市場3600點上方有洗盤預(yù)期
，策略上仍然不追高，如果手上品種是近期連續(xù)上漲累計漲幅較大的品種 ，可以考慮逢高分批鎖利。但如果手上持有的是低位盤整蓄勢震蕩向上的質(zhì)地優(yōu)良品種
，沒加速過也沒爆過量，則不必急著賣 ，仍然持有等輪動 。

　　銀河基金認(rèn)為，A股市場政策與產(chǎn)業(yè)升級或?qū)⑿纬珊狭?，推動市場風(fēng)格持續(xù)輪動。具體來看，周期板塊在相關(guān)“反內(nèi)卷
”政策導(dǎo)向和基建投資加碼的刺激下有望迎來估值修復(fù)；科技板塊或受益于AI技術(shù)突破
、半導(dǎo)體行業(yè)周期變化及上市公司中報業(yè)績催化
。

　　信達(dá)澳亞基金稱 ，當(dāng)前A股市場呈現(xiàn)持續(xù)且較為強(qiáng)勢的狀態(tài)
，市場賺錢效應(yīng)也吸引場外資金入場，樂觀情緒持續(xù)積聚 ，短期來看
，市場轉(zhuǎn)向風(fēng)險或不需有過多擔(dān)憂，中長期來看 ，隨著政策面支撐力度進(jìn)一步加大
，且資金面受到持續(xù)呵護(hù)（美聯(lián)儲9月降息預(yù)期較強(qiáng)），下半年指數(shù)或仍有續(xù)創(chuàng)新高的可能性。

　　方向上 ，信達(dá)澳亞基金總結(jié)了后續(xù)可以持續(xù)關(guān)注的幾點 。一是產(chǎn)業(yè)趨勢
，科技成長AI、軍工 、創(chuàng)新藥等；二是政策指引，服務(wù)性消費
、重大工程利好刺激下的周期板塊、新能源等反內(nèi)卷方向
。此外 ，值得注意的是，隨著8月關(guān)稅豁免期截止日期的臨近
，中美雙方將于7月底舉行下一輪經(jīng)貿(mào)會談，市場對關(guān)稅摩擦風(fēng)險的敏感度或有提升 ，后續(xù)也需關(guān)注關(guān)稅談判結(jié)果對A股市場的擾動。

　　在操作策略上
，吳家祥建議繼續(xù)關(guān)注兩條投資主線，一是成長科技（機(jī)器人 、半導(dǎo)體設(shè)備、游戲傳媒）；二是行業(yè)景氣度向好行業(yè)（保險
、軍工、稀土 、海風(fēng)
、醫(yī)藥、有色） 。

　　與此同時 ，吳家祥稱
，在國內(nèi)政策積極發(fā)力，以及海外擾動減弱的雙重支撐下 ，港股市場有望延續(xù)震蕩向上格局
，恒生互聯(lián)網(wǎng) 、非銀
、醫(yī)藥、紅利等白馬品種繼續(xù)中期配置
。