香港交易所最新宣布 ，買賣證券的最小價格變動單位實行第一階段調整
，8月4日即下周一生效 。

　　其中，10港元—20港元區間的證券買賣最低上落價位從0.02港元調整為0.01港元 ，20港元—50港元區間的最低上落價位從0.05港元調整為0.02港元
，適用于股票、房地產投資信托基金（REIT） 、股本權證等
。

　　這項舉措有利于降低交易成本，提高效率 ，以及優化價格發現功能。據了解，港交所預計在2026年年中還將實施第二階段的最低上落價位調整
，屆時介于0.5港元—10港元的最低上落價位將下調50% 。

　　近年來，港交所在降低交易成本
、促進流動性、提升國際競爭力等方面不斷變革 ，日前還就縮短香港股票現貨市場結算周期向市場征求意見
，擬將1992年以來一直采用的T+2結算周期縮短為T+1，向中國內地 、美國等其他國際市場看齊
。

　　下調最低上落價位

　　7月28日 ，港交所宣布
，香港證券市場下調最低上落價位，即每只買賣證券的最小價格變動單位 ，包括股票
、房地產投資信托基金（REIT）、股本權證等。

　　第一階段將于下周一（8月4日）生效 。具體如下：10港元—20港元區間的最低上落價位從0.02港元調整為0.01港元
，20港元—50港元區間的最低上落價位從0.05港元調整為0.02港元。

　　舉個例子，假設一只港股最新股價為25.05港元 ，那么下單的時候買賣價格的變動過去只能上下調整0.05港元（25.10港元或25.00港元）
，調整后買賣價格的變動可以上下調整0.02港元，即25.07港元或25.03港元都是有效報價
。

　　這項舉措有利于降低交易成本 ，訂單更易在預期價格內成交，從而提高市場效率
，以及優化價格發現功能，提升國際競爭力。

　　自去年6月 ，港交所就在醞釀下調香港證券市場最低上落價位
，去年12月發布咨詢總結稱，將分兩個階段下調適用證券的最低上落價位 ，第一階段將于2025年年中實施
，第二階段預計于2026年年中推出 。

　　據了解，第二階段的調整將涉及價格范圍在0.5港元至10港元的證券 ，最低上落價位將下調50%
。

　　此前
，港交所已在今年6月21日完成市場演習，8月2日還有一場非強制性測試 ，港交所建議所有交易所參與者參加本次推出前測試
，以在推出前驗證其生產環境相應之系統設置。

　　股票結算擬T+2縮短為T+1

　　近年來，港交所在降低交易成本 、促進流動性、提升國際競爭力等方面不斷變革 ，包括調整港股交收費，自今年6月起
，取消最低2港元和最高100港元的限額，調整為按成交金額的0.0042%收取 。

　　7月16日 ，香港交易所還刊發了縮短香港股票現貨市場結算周期的討論文件
，2025年9月1日前向市場征求意見，擬將1992年以來一直采用的T+2結算周期縮短為T+1 ，希望就如何及何時縮短結算周期達成共識
。

　　自1992年以來
，香港交易所股票現貨市場一直采用T+2結算周期，而其他國際股票市場在過去20年間也逐漸將結算周期縮短至T+2。近年來 ，許多市場已轉向或正在考慮轉向T+1或更短的結算周期 。

　　比如：中國內地A股市場實施交易日（T日）日終證券交收及次日（T+1）資金交收；美國市場于2024年5月轉為T+1（較早期前從T+5到T+3
，后來在2017年轉為T+2）；及歐洲多個市場宣布落實T+1結算，預計于2027年10月推行（較早期從2014年統一從T+3轉為T+2）
。

　　根據世界交易所聯合會和國際交易所的統計數據 ，香港交易所預計
，2027年底，全球股票市場88%的交易將采用T+1或T+0結算周期。

　　目前 ，香港交易所現貨市場的上市公司2025年上半年已超過2600家，香港現貨市場平均每日成交額達到2402億港元
，而結算是在交易日后的兩個營業日（即T+2結算周期） 。香港結算透過旗下的中央結算系統，擔任香港現貨市場交易的結算所
、中央對手方及證券交收系統
。

　　值得注意的是 ，中國內地市場實行的是T+1結算周期
，而內地投資者通過南向港股通參與港股市場的規模已較2014年互聯互通機制啟動時增加了110倍。滬深港通是由香港結算與中國結算合作建立“中華結算通 ”，因此香港結算既有支持香港現貨市場T+2結算周期的運作經驗 ，也有支持滬深股通北向交易的T日日終證券交收和T+1資金交收經驗 。

　　港交所提出
，最適合香港市場的結算周期能夠為未來做出準備，滿足市場參與者需要 ，同時配合全球市場的結算周期發展。香港作為國際金融中心
，吸引了許多并非身處亞洲時區的國際投資者在香港市場參與交易，這些投資者需要足夠的時間緩沖來應對結算周期中的時區差異
。

　　研究顯示 ，結算周期縮短有助降低市場風險
，結算所保證金也會相應降低，從而提升結算參與者和市場中介機構的資本效率 ，同時有利于全球不同市場間的協調，包括有利于港股通投資者的資本利用效率。

（文章來源：證券時報網）