7月28日 ，中國社會科學院金融研究所發布2025年第二季度宏觀金融分析報告（下稱“報告 ”）。報告指出，當前國際貨幣體系不確定性上升
，美元霸權短期內雖不會瓦解，但未來的國際貨幣體系更可能呈現“碎片化”與“多元化
”的雙重演進特征 。在此背景下 ，中國需推動儲備貨幣多元化
，增強外匯儲備安全，穩慎扎實推進人民幣國際化 ，重視全球穩定幣發展浪潮
，并推動國際貨幣體系向多元化 、公平化和穩定化的方向演進。

　　報告認為，應優化持有美債的策略 ，減少對美元單一資產的依賴
。在當前美債收益率上升、美國債務風險擴大
、中美深度博弈的背景下
，中國減持美債不僅是對短期經濟風險的規避，更是對美元霸權的反制和全球金融多極化的推動。

　　2025年3月 ，中國減持189億美元美債
，持倉規模降至7654億美元，從美國第二大債主降至第三大債主 。

　　報告建議 ，未來可進一步優化持有美債的策略，靈活調整美債久期；同時構建多元化儲備體系
，在現階段全球不確定性顯著上升的背景下，靈活使用黃金等避險資產 ，增強經濟金融的抗風險能力
，擴大歐元和新興市場貨幣儲備，覆蓋全球主要市場和資產類別 ，根據自身資金需求和市場預期配置不同期限的投資產品
，實現投資組合較為有效的分散化，避免單一市場、單一資產變動對外匯儲備的影響 ，提高外匯儲備的穩定性和安全性
。

　　推進人民幣國際化是另一重要方向。報告指出
，要以“一帶一路”沿線國家 、RCEP等周邊國家和地區為重點，穩步推動人民幣國際化 。具體而言 ，加強中國與有關國家在經貿往來中使用人民幣進行計價結算
，提升人民幣在周邊區域的認可度；加強人民幣的投融資貨幣功能，鼓勵企業在周邊國家對外直接投資
、對外承包工程等過程中增加人民幣的跨境使用 ，并結合中國產業鏈海外布局的調整，提高使用人民幣結算計價的話語權；結合區域合作的重點領域
，在跨境電商、產業園建設 、基礎設施建設
、能源合作等新機遇中提高人民幣的普及度
。

　　當前，全球穩定幣市場迎來一波發展浪潮 ，尤其是美元穩定幣已搶占先機
，從加密資產領域向傳統金融領域延伸，可能以新的方式增強美元的影響力。近期 ，一些學者和機構提出建議
，比如在中國香港發展離岸穩定幣市場，并在上海自貿區等有條件的自貿區配合推進 。對此 ，報告認為
，中國應有充分的認識和應對之策，要盡快深化這方面的研究 ，以監管沙盒等方式積極探索嘗試穩定幣的應用場景和運作機制
，既緊跟技術進步趨勢，又要避免潛在風險
。

　　報告指出 ，要系統構建區域金融安全網，夯實周邊命運共同體金融合作基礎。對外應重點擴大與東盟、上合組織等周邊伙伴的金融合作
，協同推進區域性支付清算系統建設，完善符合周邊國家發展特點的流動性救助機制；對內要著力筑牢金融風險防控體系 ，以構建宏觀審慎管理框架 、加強跨境資本流動監測等舉措
，全面提升金融風險防范和應對能力 。

（文章來源：第一財經）