航運(yùn)徹底嗨了！

　　今天早盤 ，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約開盤大漲超10%。A股方面
，港口航運(yùn)板塊高開，寧波海運(yùn)漲停 ，國航遠(yuǎn)洋漲超12%，華光源海大漲超10%
，寧波遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)海控 、連云港紛紛高開 。昨晚，道瓊斯運(yùn)輸指數(shù)暴漲6.52%
。

　　經(jīng)濟(jì)體間的貿(mào)易戰(zhàn)暫時(shí)休兵 ，海運(yùn)業(yè)者為之一振
，預(yù)期將可從中美訂單復(fù)蘇中受益。據(jù)悉，已有一些出口商正準(zhǔn)備讓商品恢復(fù)出口美國 。5月通常是為年底購物旺季訂單預(yù)做準(zhǔn)備的月份 ，目前正處于補(bǔ)庫存的階段
，一些國內(nèi)電商也紛紛開始行動(dòng)。

　　突然暴漲

　　隨著宏觀情緒顯著轉(zhuǎn)暖，集運(yùn)市場多頭情緒高漲 ，推動(dòng)多合約盤中漲停
，其中主力EC2506合約12日收于1466.2點(diǎn)，漲幅達(dá)16%
。今天早盤 ，集運(yùn)指數(shù)（歐線）主力合約開盤后再度大漲超10%。

　　據(jù)新華社消息
，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人
、國務(wù)院副總理何立峰當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日晚在出席中方代表團(tuán)舉行的新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示，此次中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談坦誠、深入 、具有建設(shè)性 ，達(dá)成重要共識(shí)，并取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展 。中美貿(mào)易沖突出現(xiàn)緩和跡象
，對(duì)金融及航運(yùn)貿(mào)易情緒均有積極提振作用
。

　　集運(yùn)指數(shù)（歐線）的上漲顯然也是受情緒推動(dòng)。基本面上，根據(jù)華聞期貨的數(shù)據(jù) ，上周五盤后公布的SCFI一歐洲線運(yùn)價(jià)指數(shù)為1161美元/TEU
，環(huán)比下跌39美元/TEU，反映5月中旬船司的小幅調(diào)降動(dòng)作 。而昨天盤后公布的SCFIS:歐洲航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為1302.62點(diǎn) ，環(huán)比下降5.5%
，或?qū)?6合約存有一定利空壓制
。

　　股票方面，道瓊斯運(yùn)輸指數(shù)暴漲6.52%。今早A股開盤 ，國航遠(yuǎn)洋一度漲超15%
，華光源海一度大漲超13%，寧波海運(yùn)漲停 。港股市場 ，運(yùn)輸股亦出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性大漲
。

　　洛杉磯港執(zhí)行主任Gene Seroka 說：“中美兩國開始談判
，而且關(guān)稅數(shù)字從天價(jià)水準(zhǔn)調(diào)降，這些都是好消息。”該港口是美國最繁忙的港口 ，也是中國貨物從海路送到美國首屈一指的門戶 。若航運(yùn)需求反彈，船舶艙位的非合約現(xiàn)貨價(jià)格也將水漲船高
。Seroka指出
，包括注射器、靜脈注射裝置或呼吸器這類的醫(yī)療用品屬于關(guān)鍵商品，一旦供給不足 ，就會(huì)加速進(jìn)口。對(duì)零售商來說
，5月通常是為年底購物旺季訂單預(yù)做準(zhǔn)備的月份，那些準(zhǔn)備在萬圣節(jié)
、感恩節(jié)和耶誕節(jié)上架的商品 ，通常在8月到10月之間運(yùn)抵美國各大港口 。

　　德國貨柜輪業(yè)者赫伯羅德表示
，預(yù)期中國輸往美國的訂單將增加。貨運(yùn)預(yù)定和支付平臺(tái)Freightos研究部門主管Judah Levine說，當(dāng)關(guān)稅處于20%水準(zhǔn)時(shí) ，并未阻撓從業(yè)者在3月和4月提前備貨
，因此30%的關(guān)稅應(yīng)該會(huì)帶動(dòng)備貨需求，以應(yīng)對(duì)8月可能出現(xiàn)的關(guān)稅變數(shù)
。

　　預(yù)期正在發(fā)生改變

　　倫敦海運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)德魯里貨柜輪研究資深主管Simon Heaney說：“假設(shè)(貿(mào)易談判) 接下來都沒有阻礙 ，我們很快就可以放心提高貨柜輪市場的成長預(yù)測。 ”

　　中糧期貨認(rèn)為
，對(duì)于集運(yùn)遠(yuǎn)東至歐美的航線，接下來可能的市場格局為：弱現(xiàn)實(shí)的修復(fù)與預(yù)期的強(qiáng)化 ，由負(fù)反饋進(jìn)入正反饋 。昨日兩國談判取得的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展則很可能對(duì)此前悲觀預(yù)期產(chǎn)生較大強(qiáng)度的逆轉(zhuǎn)，即首先是預(yù)期的增強(qiáng)
，接著是市場供需現(xiàn)實(shí)層面的改善，二者相互影響使得市場從負(fù)反饋進(jìn)入正反饋
。美線擠壓的貨量開始大量發(fā)運(yùn)、對(duì)未來擔(dān)憂的一定程度的搶運(yùn) 、旺季到來帶來的季節(jié)性增量 ，以及美國整體的補(bǔ)庫需求同時(shí)到來
，美線瞬間將面對(duì)運(yùn)力緊張（船司考慮調(diào)回美線運(yùn)力需要時(shí)間）
、供不應(yīng)求的狀態(tài)；歐線運(yùn)力壓力減輕，中歐經(jīng)濟(jì)需求端動(dòng)能的邊際修復(fù)和旺季的預(yù)期重回。

　　在中美經(jīng)貿(mào)談判結(jié)束之后 ，中金公司認(rèn)為
，短期來看，關(guān)稅對(duì)于美國主要是供給沖擊 ，對(duì)于中國主要是需求沖擊
，經(jīng)貿(mào)會(huì)談結(jié)果意味著美國供給沖擊緩解，中國需求沖擊減弱 。中金公司測算顯示 ，最新美國有效關(guān)稅率將從此前的28.4%下降至15.5%
，美國滯脹風(fēng)險(xiǎn)降低
。最新關(guān)稅下，中國出口下行風(fēng)險(xiǎn)得到較大緩解 ，后續(xù)中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)主要看宏觀政策力度，尤其是財(cái)政政策力度。但仍有不少賣方機(jī)構(gòu)認(rèn)為
，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好反彈延續(xù)，但全球需求中期下滑趨勢(shì)未本質(zhì)改變 。

（文章來源：券商中國）