近期 ，A股市場多個積極信號頻現。

　　7月23日
，盡管A股市場尾盤出現一定波動，但當天盤中多個主要指數仍然創出階段新高 。這也是近期A股市場整體強勢的一個縮影
。

　　事實上 ，除了主要市場指數頻創階段新高以外
，市場成交額也在“水漲船高 ”， 兩融交易趨向活躍。

　　不過值得注意的是 ，在整體上行的同時
，A股市場的結構性分化也比較明顯 。

　　有專家在接受證券時報記者采訪時表示，2024年以來A股市場個股呈現激烈波動 、趨勢收斂的特征 ，顯示資金博弈激烈，市場情緒主導短期定價
。從中期的維度看
，A股定價的有效性逐步顯現。展望后市，受訪專家認為 ，市場樂觀趨勢預計仍將延續 。

　　A股多個指數創階段新高 成交額也“水漲船高
”

　　A股市場主要指數近期連續上行
，并不斷創出階段新高
。

　　具體來看，7月23日盤中 ，上證指數
、深證成指、創業板指均刷新年內高點
，其中，上證指數一度突破3600點整數關口 ，創出2024年10月8日以來9個多月新高；深證成指創出2024年11月14日以來8個多月新高；創業板指數則創出2024年12月10日之后最近7個多月新高。

　　此外
，中證系列指數中，中證2000指數7月22日盤中創出該指數自2023年8月11日發布以來的新高；中證1000指數7月23日盤中創出最近兩年新高；中證500指數7月23日創出最近8個多月新高 。

　　在指數上漲的同時 ，市場成交額也呈現走高之勢。數據顯示
，滬深京三市合計成交額日前總體不斷攀升，7月22日已突破1.9萬億元 ，創出最近4個多月新高，較今年7月初的單日成交額增長數千億元
。

　　兩融交易也趨向活躍

　　近期市場整體活躍背后
，作為市場主動性積極力量之一，融資客的動向也漸趨活躍。

　　兩融交投方面 ，單日融資買入額近期持續攀升
，至7月22日，單日融資買入額達2009億元 ，創出今年3月6日之后最近4個多月新高 。而就在一個月前
，單日融資買入額尚一度不足1000億元
。

　　兩融交投趨向活躍之際，兩融存量規模總體也逐級上升。其中 ，7月17日
，兩融余額突破1.9萬億元，達到19044億元 ，為時隔3個多月重返1.9萬億元之上；融資余額則于7月21日突破1.9萬億元
，達19046億元，亦為時隔3個多月重返1.9萬億元之上；融券余額近期則總體保持穩定 ，7月以來多數交易日在130億元～140億元區間波動 。

　　市場結構性分化仍存

　　值得注意的是，在主要指數上行的同時
，市場的結構性分化也比較明顯
。

　　一方面，從短期來看 ，目前A股市場并非普漲格局
，不同板塊和個股之間呈現較明顯的分化，一些板塊和個股跑輸指數的現象仍比較明顯。

　　另一方面 ，將時間拉長來看
，若按照申萬一級行業統計，2024年以來主要行業板塊不同程度上漲 ，但不同板塊之間的表現差異較大 。據Wind數據算術平均統計口徑
，2024年以來銀行板塊“一騎絕塵”，累計漲幅超過60% ，通信 、有色金屬
、家用電器、非銀金融 、汽車等板塊表現較好
，累計漲幅超過30%
。與此同時，食品飲料
、煤炭、房地產等多個板塊累計漲幅則不足10%。

　　個股之間的差異更為明顯 。數據顯示 ，2024年以來自最低位曾翻倍（即自區間最低價的最大漲幅超過100%）的股票超過3000只
。其中，自最低價最大漲幅超過5倍的股票也超過百只。與此同時
，2024年以來自區間最高價曾一度腰斬（即自區間最高價的最大跌幅超過50%）的股票也超千只 。不過，若按照區間頭尾累計漲跌幅進行統計 ，A股市場絕大多數個股的漲跌幅要收斂不少：自2024年以來累計漲幅超過100%的股票為300余只
，累計跌幅超過50%的股票為100只出頭（其中絕大多數為退市股）。

　　銀泰證券策略分析師陳建華在接受證券時報記者采訪時認為，2024年以來A股市場個股呈現激烈波動 、趨勢收斂的特征 ，顯示資金博弈激烈
，市場情緒主導短期定價，但最終多數股票漲幅或跌幅回吐 ，區間累計漲跌幅明顯收斂
，短期的漲跌并未能有效改變個股長期趨勢
。A股市場這一特征一方面受宏觀層面因素影響，另一方面則與市場自身的發展階段有關。

　　陳建華認為 ，市場定價的有效性在于價格能快速準確反映所有已知信息 。當前A股雖然能快速對市場信息作出回應
，但一些個股也呈現出明顯的過度交易特征，情緒主導短期定價 ，資金熱點炒作氛圍較濃
。但從中期的維度看，A股定價的有效性逐步顯現
，不僅體現為區間漲跌幅的明顯收斂，同時也表現在個股的優勝劣汰 ，優質公司股價在基本面的支持下持續勝出
，而缺乏競爭力的公司則逐步被淘汰。

　　展望后市，陳建華認為 ，市場樂觀趨勢預計仍將延續 。一方面從國內實體經濟的表現情況看
，上半年5.3%的GDP增速為實現全年目標奠定基礎，在此背景下 ，決策層積極推進“反內卷 ”治理
，在一定程度上改善了各方對A股的盈利預期，并對市場相關板塊股價形成支撐；另一方面近兩年來管理層積極推動新一輪資本市場改革 ，包括引導長期資金入市、推動公募基金高質量發展
、加強上市公司治理等
，積極作用逐步顯現，疊加適度寬松貨幣政策背景下資金無風險利率處于低位 ，A股價值板塊配置性價比提升；此外，從海外因素看
，當前國際貨幣秩序正在發生重構，全球貨幣體系加速多元化 ，疊加中國經濟在全球范圍內的比較優勢
，人民幣資產相對受益，海外資金配置的再平衡亦對A股形成正面影響
。

（文章來源：證券時報網）