近期，上證綜指屢次突破年內新高 ，大有小碎步慢牛的趨勢 。雖然指數屢創(chuàng)新高
，但部分投資者的賺錢效應卻不足，究其原因是市場風格的分化
。核心資產在價值重估之下屢創(chuàng)新高 ，推動指數上行
，如果沒有布局核心資產，投資者只能是只賺指數不賺錢。

　　2024年以來 ，A股核心資產經歷了兩輪價值重估 。第一輪由中特估概念驅動
，央企國企憑借高股息 、低波動特性成為資金避險港灣
。第二輪重估則由科技股引領，AI算力
、人形機器人等賽道龍頭股價不斷走高 ，帶動整個科技板塊估值提升。

　　這種價值重估并非簡單的資金抱團，而是市場對資產確定性收益的理性定價 。當核心資產兼具成長性與安全性
，其估值溢價便成為市場必然選擇
。

　　在藍籌股和科技公司不斷價值重估的背景下，上市公司回購也起到了不小的貢獻?；刭彽姆e極效應被投資者充分認可 ，A股市場也從融資市場向投資市場發(fā)生根本性轉變 。

　　然而
，在巨大的價值重估行情中，部分散戶投資者的投資收益卻不佳 ，面對核心資產主導的慢牛行情
，市場亦有新的變化。

　　齊漲齊跌已成過去式
。此前的牛市是所有股票的牛市，在一輪牛市之中 ，所有的股票價格都會出現(xiàn)上漲
，并且最終漲幅不會相差太多，這是投機型股市的特點 ，但是到了現(xiàn)在的投資型股市
，牛市和熊市的區(qū)分已經并不明顯，投資者很難區(qū)分當時的行情屬于牛市還是熊市。

　　更多的時候是優(yōu)質公司不斷走出慢牛上漲的走勢 ，而績差公司股價不斷震蕩走低，考慮到指數的成分股多為優(yōu)質藍籌股和成長科技股
，所以從指數的角度看，股市整體體現(xiàn)出震蕩向上的走勢 。如果投資者沒有買入并持有優(yōu)質藍籌股或者成長科技股 ，那么在指數上漲的過程中
，同樣會面臨投資風險
。

　　現(xiàn)如今，量化交易資金規(guī)模越來越大 ，其高頻交易策略導致市場風格日間切換
，普通投資者若盲目追漲殺跌，極易成為量化資金的對手盤。

　　實際上 ，不管是中央匯金公司還是其他長期價值投資資金
，都對ETF青睞有加 。從成熟股市的經驗看，散戶投資者不管在擇時還是擇股方面都遜色于專業(yè)機構投資者 ，ETF也就成為了散戶投資者揚長避短的最佳策略
。同時
，投資者長期持有ETF基金，也是對抗量化資金的最有效方法。

　　核心資產崛起背后 ，是資本市場制度的深刻變革 。保險資金等長錢不斷增持A股優(yōu)質公司資產，A股的資金結構在不斷向更加合理的機構資金為主導轉型
。對于普通投資者而言
，與其在數千只小盤股中淘金，不如通過核心資產ETF分享中國經濟高質量發(fā)展的紅利。畢竟 ，在注冊制與退市常態(tài)化的新階段
，唯有擁抱確定性，方能在結構性行情中有所斬獲 。

　　北京商報評論員周科競

（文章來源：北京商報）