7月21日，三大股指盤中強勢上揚 ，滬指續創年內新高
，北證50指數大漲超2%，場內約4000股飄紅 ，全A成交額明顯放大 。

　　行業板塊呈現普漲態勢
，水泥建材 、工程機械
、工程咨詢服務、工程建設 、鋼鐵行業
、電網設備、電機 、有色金屬
、化學原料板塊漲幅居前，銀行板塊逆市走弱
。

　　日前 ，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式在西藏自治區林芝市舉行。工程主要采取截彎取直、隧洞引水的開發方式
，建設5座梯級電站，總投資約1.2萬億元 。工程電力以外送消納為主 ，兼顧西藏本地自用需求
。中信證券表示，隨著雅魯藏布江下游水電工程的持續建設
，將長期利好水電配套設備 、電網外送工程核心設備等頭部供應商；華泰證券指出，本次超級水電工程的開工 ，或在2030年后接棒抽蓄成為水電設備新的增長點；中國銀河認為
，我國常規水電開發進入后半程，雅魯藏布江開發有望帶來顯著增量。

　　中信證券：雅下水電工程開工 利好水電設備、電網外送

　　7月19日 ，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式在西藏自治區林芝市舉行
，同時，中國雅江集團有限公司成立大會近日在京舉行 ，以保障雅下水電工程順利建設運營 。雅魯藏布江下游水電工程裝機規模巨大
，總投資約1.2萬億元，工程電力以外送消納為主 ，兼顧西藏本地自用需求
。隨著雅魯藏布江下游水電工程的持續建設
，將長期利好水電配套設備
、電網外送工程核心設備等頭部供應商。

　　華泰證券：超級水電工程或成為水電設備新的增長點

　　本次超級水電工程的開工，保守估計相關投資中水輪機與發電機業務總量價值約535億元—954億元 ，或在2030年后接棒抽蓄成為水電設備新的增長點，有效保障行業產能利用率飽滿 。在此背景下
，相關行業龍頭估值有望隨著訂單不斷超預期而逐漸修復。

　　中國銀河：雅魯藏布江開發有望為常規水電開發帶來顯著增量

　　我國常規水電開發進入后半程，雅魯藏布江開發有望帶來顯著增量
。此次雅魯藏布江下游水電工程的開工 ，無疑提振了整個水電行業的長期成長性
，測算其帶來的裝機增量約占24年末常規水電在運裝機的16%-19%。水電板塊整體而言業績呈現穩中有升的態勢 。在此基礎上，考慮到水電企業非付現成本占比較高 ，現金流較為充裕
，相關企業分紅意愿、分紅能力均較強，25E股息率與十年期國債收益率的利差處于2020年以來80%-90%的分位數水平 ，配置價值突出
。

　　國盛證券：雅魯藏布江下游水電開發有望帶動超萬億投資

　　西藏自治區水能資源蘊藏量約2億千瓦
，占全國的近30%，居全國第一 ，自治區內水能資源量集中于雅魯藏布江和東南部“三江 ”（怒江 、瀾滄江
、金沙江）
，僅雅江干流的技術可開發裝機量即高達5645萬千瓦，占全區/全國技術可開發總量的51%/10% ，其下游大拐彎區水流落差大、可開發水能裝機量達3800萬千瓦，被譽為“世界水能富集之最
”。

　　天風證券：雅下水電工程開工在即重視建設環節相關投資機會

　　該工程土建工程投資規模龐大
，中國電建 、中國能建將成為核心受益企業 。由于雅魯藏布江下游地質環境復雜，地基處理難度極大 ，彈性標的中巖大地值得關注
。在引水隧洞關鍵設備方面
，重點推薦隧道掘進機設備生產商鐵建重工
、中鐵工業等。爆破工程領域，建議重點關注高爭民爆、易普力 、廣東宏大
、保利聯合和壺化股份 。材料端則重點關注水泥板塊的西藏天路、華新水泥 ，以及減水劑板塊的蘇博特
。

　　(本文不構成任何投資建議
，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險 ，投資需謹慎 。)

（文章來源：東方財富研究中心）