今年上半年
，指增策略是私募產(chǎn)品中“最靚的仔”。

　　私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月末 ，今年以來指數(shù)增強策略私募平均收益率超17%
，平均超額收益率更是超過14% 。其中，管理規(guī)模超50億元的頭部私募表現(xiàn)更為突出 ，旗下指增策略產(chǎn)品上半年平均收益率達18.3%
。

　　據(jù)業(yè)內人士分析
，未來伴隨著經(jīng)濟逐步修復，市場信心進一步提振 ，指增策略有望持續(xù)創(chuàng)造亮眼業(yè)績。不過
，短期內小微盤股漲幅較高，震蕩或有所加劇 ，投資者需理性看待指增策略的風險收益特征 。

　　超九成指增策略超額為正

　　私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示
，截至6月30日，有業(yè)績展示的705只指增策略私募產(chǎn)品今年以來平均收益率達17.32% ，平均超額收益率達14.17%，其中668只產(chǎn)品超額收益為正
，占比為94.75%
。

　　分規(guī)模來看，頭部私募優(yōu)勢明顯。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計 ，大規(guī)模（管理規(guī)模超過50億元）私募旗下指增策略私募產(chǎn)品
，上半年平均收益率達18.3%，平均超額收益率達14.51% ，正超額占比高達99.25% 。

　　上半年不同規(guī)模私募旗下指數(shù)增強產(chǎn)品超額統(tǒng)計

　　滬上一位私募研究員分析稱
，一方面，在市場交易活躍 ，小微盤股上漲過程中
，量化交易優(yōu)勢凸顯，獲取超額收益的難度顯著下降；另一方面 ，去年多家頭部私募規(guī)模收縮
，策略擁擠度得以改善，因此今年以來量化私募尤其是頭部量化大廠業(yè)績亮眼
。

　　蒙璽投資也認為 ，今年以來A股日均成交額維持高位，流動性充沛
，為量化指增策略提供了高流動性與交易機會。與此同時，政策利好的頻繁出現(xiàn) ，以及量化策略市場認可度的提升
，使得源源不斷的增量資金涌入量化私募，進一步提振了相關產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn) 。

　　吸睛又吸金

　　亮眼業(yè)績下 ，資金快速涌入量化多頭策略私募產(chǎn)品
。

　　“去年青睞低波動產(chǎn)品
，預期收益在4%-8%之間的個人投資者，今年明顯提高了風險偏好。 ”一位頭部量化私募市場人士直言 ，今年以來指增策略以及量化選股等多頭類產(chǎn)品備受投資人青睞
，公司不僅是新發(fā)還是持營，增量規(guī)模都顯著提升 。

　　尚藝投資總經(jīng)理王崢也表示 ，從全行業(yè)來看
，今年私募發(fā)行市場呈現(xiàn)顯著回暖態(tài)勢，量化策略產(chǎn)品成為私募發(fā)行主力軍。今年以來尚藝投資已發(fā)行12只產(chǎn)品 ，備案和發(fā)行速度較去年上半年的8只以及去年下半年的6只顯著提升
。

　　蒙璽投資透露，2025年市場信心修復帶動私募發(fā)行逐步回暖。在此過程中
，公司新產(chǎn)品發(fā)行正有序推進，資金端情緒明顯升溫 ，同時
，公司產(chǎn)品線在現(xiàn)有基礎上持續(xù)擴容，渠道端也愈發(fā)多元化 。

　　投資者需理性看待短期業(yè)績

　　值得一提的是 ，量化策略發(fā)行愈發(fā)“火熱
”
，部分業(yè)內人士卻愈發(fā)謹慎
。

　　深圳一位量化私募人士直言，2023年小微盤股快速上漲 ，量化私募規(guī)模也隨之加速擴張
，甚至出現(xiàn)了“量化規(guī)模上漲-小微盤股獲得更多增量資金后漲勢更猛-更多資金認購量化”的策略自我強化現(xiàn)象。然而，2024年初小微盤股出現(xiàn)大幅回撤 ，大批量量化私募產(chǎn)品損失慘重 。如今
，再次面對小微盤股和量化策略的“火熱 ”，投資者或許需更為理性
。

　　記者采訪獲悉 ，面對小微盤股行情的持續(xù)演繹，多家量化私募已經(jīng)“未雨綢繆
”。

　　蒙璽投資稱
，長期來看小微盤股仍具備投資價值，但是需規(guī)避“躺贏Beta”思維 ，即聚焦精細化Alpha挖掘能力
，而非風格押注 。“近期，公司不僅保持高效的迭代能力 ，挖掘低相關性的超額收益
，還在客戶端引導投資者理性認識策略與市場的表現(xiàn)，強化預期管理
。 ”

　　北京一位頭部量化私募人士也稱 ，短期來看
，小微盤股的估值處于相對高位，因此公司在募集方面會加強投資者預期引導 ，避免“基金賺錢基民不賺錢
”。在策略層面
，投研團隊借鑒去年的市場反轉經(jīng)驗，進一步管控風格過度集中的風險 ，保障凈值的穩(wěn)健性 。

（文章來源：上海證券報）