盡管華爾街機構調整股價預測的做法，在往年也并不算少見 ，但或許從來不曾像今年這樣淪為“家常便飯”……

　　以常被業內調侃的高盛為例
。就在今年年初美國總統特朗普等待其人生的第二次總統就職典禮時
，高盛集團首席美國股票策略師David J. Kostin，曾對股市前景有著清晰的看法：又一年穩健的上漲！

　　他當時預測 ，到2025年年底
，標普500指數將上漲11%至6500點。

　　但沒過多久，Kostin就對他最初的預測動搖了 。

　　自特朗普上臺后 ，市場先是經歷了DeepSeek的橫空出世
，一度令業內懷疑AI泡沫即將被戳破
。隨后，特朗普則當仁不讓地成為“主角 ”：在4月宣布實施90年來最嚴厲的關稅措施后 ，隨著業內衰退警告響起
，標普500指數一度滑向熊市。一周后，特朗普又改弦易轍——“TACO交易
”釋放出了1980年代以來最迅捷的美股V型反轉 。

　　根據統計 ，隨著這些事件的展開和美股的來回轉向，Kostin在短短四個月的時間內先后被迫四次調整了年底目標位預測
。而據業內整理的數據
，過去十年間，他平均每年也不過就修正預測兩次。

　　“撕報告”已成華爾街日常？

　　Kostin所經歷的這些并不是一個極端的“個例 ”——在特朗普政府反復無常的政策影響下 ，許多華爾街策略師們眼下的日常工作
，便是來回“撕報告
”……

　　去年12月，業內媒體追蹤的19位策略師平均預測 ，今年標普500指數將上漲13%至6614點 。其中
，奧本海默公司的John Stoltzfus甚至預言該基準指數將大漲21%，這也是當時華爾街的最高預測
。就連最悲觀的預測人士
、Cantor Fitzgerald的Eric Johnston也預計股指能有2%的漲幅。

　　但到今年5月時 ，這些預測群體平均下調了他們的目標位多達9個百分點——比2020年疫情爆發之初的“變臉”速度還要快 。到6月伊始
，許多人又轉回了看漲立場
。

　　截至本周二，標普500指數收于6243.76點 ，使年內以來的漲幅達到了約6%。

　　據悉
，Kostin目前預計該基準指數將在年底收于6600點 。不過，鑒于特朗普的貿易政策遠未穩固 ，這位高盛策略師仍很可能還需要隨時采取再次修改預測的行動。

　　“不斷變化的關稅環境，給我們的盈利預測帶來了很大的不確定性
， ”Kostin在近期給客戶的報告中寫道
。“然而，我們預計關稅的消化將是一個漸進的過程 ，在大盤股公司中
，在關稅稅率上調之前，其庫存似乎提供了某種緩沖。
”

　　“罪魁禍首”特朗普？

　　顯然 ，導致華爾街機構年內頻繁“撕報告 ”的一個“罪魁禍首
”：便是任內政策時常顛來倒去的美國總統特朗普 。

　　在特朗普2.0時代
，不少策略師們不得不修改他們構建預測模型的方式
。貝萊德公司的團隊就曾短暫將其“戰術性”投資期從6-12月縮短至3個月，理由是較短的時間框架能更好地反映美國股市面臨的壓力。

　　花旗集團歐洲及全球股票策略主管Beata Manthey也調整了預測方法 ，新增了戰爭和貿易政策對股票影響的衡量指標——經歷4月市場劇烈波動后
，他們現在納入了“地緣政治風險溢價 ”，其中包括政策波動以及與沖突相關的波動性 。

　　Manthey的模型現在顯示 ，市場在反彈至紀錄高位后
，對潛在的貿易沖擊過于樂觀
。Manthey指出，隨著華爾街預測普遍轉為看漲 ，這令人擔憂?；ㄆ烀绹呗詧F隊在6月將標普500指數目標上調至6300點，此前因特朗普的關稅沖擊而曾在4月將其下調了11% 。

　　當然
，一些業內人士眼下也在自我反?。核麄儗τ谔乩势照叩呐袛?，是否經常太“浮于表面”？

　　前花旗策略師、行業資深人士Robert Buckland表示 ，華爾街預測者本應在預測中表現出更多堅定性
。他們的錯誤在于將特朗普關于關稅水平的表態太過當真。

　　“大多數策略師年初時認為‘要認真對待特朗普
，但不要字面理解’，但他們并沒有堅持自己的立場——反而經常只通過字面理解了特朗普的表態 。這就是他們陷入困境的原因 ，
”Buckland表示
。

　　“我會選擇暫時保持沉默
，”Buckland稱，“當你遇到像這樣的大變動時 ，根據我的經驗
，搶先行動沒有優勢。出錯本身不是關鍵，關鍵在于出錯后如何應對 。 ”

　　而即便機構們的預測時常被打臉 ，但Ned Davis Research美國股市首席策略師Ed Clissold依然認為這是一個不可或缺的過程。

　　他指出
，“艾森豪威爾總統曾說過，‘在準備作戰時 ，我總是發現計劃是無用的，但擬定計劃的過程依然必不可少
，’在對待我們的預測時，我們持有類似的態度——預測是有用的思維過程 ，但我們也認識到在預測期內它們需要不斷調整
。
”

（文章來源：財聯社）