滬指小幅上漲，深成指、創(chuàng)業(yè)板指震蕩下跌。盤面上 ，RDA概念 、PEEK材料
、減速器、地熱能 、機器人執(zhí)行器
、能源金屬、電機 、貴金屬
、熔鹽儲能、人形機器人漲幅居前
，多元金融 、虛擬機器人、游戲
、快手概念、財稅數字化 、華為歐拉
、盲盒經濟表現不佳，領跌市場 。

　　截至午間收盤 ，滬指上漲0.43%
，報3525.40點；深成指下跌0.23%，報10671.48點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.74% ，報2190.82點；科創(chuàng)50指數下跌0.07%
，報993.74點；北證50指數上漲0.46%，報1427.30點
。全市場上漲個股有2687家 ，下跌個股有2530家，58只股漲停。兩市半日合計成交9723億 。

　　今日要聞

　　海關總署：上半年我國貨物貿易進出口同比增長2.9%

　　據海關統計
，今年上半年，我國貨物貿易進出口21.79萬億元 ，同比增長2.9%
。其中
，出口13萬億元，增長7.2%；進口8.79萬億元 ，下降2.7%。進入6月份
，進出口、出口 、進口同比全部實現正增長，且增速都在回升 。

　　國有險資長周期考核機制落地 險資連續(xù)重倉股出爐

　　近日 ，財政部印發(fā)《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》
，調整國有商業(yè)保險公司長周期考核相關指標內容，推動保險資金全面建立三年以上長周期考核機制 ，將凈資產收益率由“當年度指標+三年周期指標”調整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標 ”
，權重分別為30%
、50%、20%；將資本保值增值率由“當年度指標
”同樣調整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”
。新考核指標自2025年度績效評價起實施。截至今年一季度末，A股前十大股東中出現保險資金身影的個股有738只 ，其中電子 、醫(yī)藥生物
、機械設備、電力設備行業(yè)的個股數量居多，均超50家 。持股比例來看
，剔除中國人壽 、平安銀行兩只大股東為險資的個股，南玻A
、農產品、金地集團 、萬達信息等9股的險資持股比例居前 ，均超20%。

　　重大突破！全球新能源領域迎來兩大利好！

　　第一則利好跟電動汽車有關
。據最新消息
，英國計劃采取新措施，以促進電動汽車銷售。有外媒爆料稱 ，激勵措施將包括高達7億英鎊的新補貼 。第二則利好
，涉及核能領域的重大突破
。7月12日，中核集團“國鈾一號 ”示范工程順利生產出第一桶鈾產品 ，標志著我國天然鈾生產取得突破
，將有力保障我國能源資源安全的自主可控。

　　科創(chuàng)板“1+6
”政策配套規(guī)則來了！資本市場支持科創(chuàng)再迎重磅改革

　　上交所發(fā)布系列重磅配套政策，直指科技創(chuàng)新企業(yè)的核心痛點與成長規(guī)律 ，對未盈利上市公司進行差異化統一監(jiān)管
，提升資本市場對科技創(chuàng)新的適配性和支持效能 。同時，強化風險導向信息披露、加強投資者適當性管理 ，創(chuàng)新引入資深專業(yè)機構投資者制度則兼顧發(fā)展和安全，體現出監(jiān)管層在支持“硬科技”與保護投資者之間的平衡
。

　　“反內卷 ”刷屏！券商一周“176篇研報+79場路演
” 投資機遇來了？

　　過去一周
，“反內卷”研究熱潮在金融行業(yè)全面鋪開。東方財富Choice數據顯示，過去一周（7月6日至7月12日） ，券商
、期貨公司等機構共發(fā)布了176篇“反內卷 ”主題的研報
，涵蓋策略、宏觀 、鋼鐵
、化石能源、電氣設備 、建材
、有色金屬、化工 、養(yǎng)殖等多個行業(yè) 。機構普遍認為，本輪“反內卷”站位更高 ，覆蓋面更廣
，協同性更強
。更有分析師指出，未來“反內卷
”可能演繹成為市場下一階段的行情主線 ，包括鋰電
、光伏、煤炭 、鋼鐵
、化工、能源 、建材等板塊均有望受益。

　　機構觀點

　　華泰證券：“反內卷”助供給優(yōu)化
，化工行業(yè)景氣迎修復

　　華泰證券研報表示，考慮年初以來化工行業(yè)資本開支增速顯著下降 ，低盈利下企業(yè)自主調整及“反內卷 ”助力
，疊加內需復蘇和出口亞非拉支撐，2025年下半年化工行業(yè)預計迎來景氣修復 。短期關注需求旺季而供給受益于“反內卷
”催化的子行業(yè) ，如農藥/有機硅等，制冷劑配額制下企業(yè)演繹“反內卷”成功范例
。中長期而言
，龍頭企業(yè)依托技術/規(guī)模/管理等優(yōu)勢，有望受益于新一輪供給優(yōu)化和景氣復蘇。

　　中信證券：充分看好Mini/Micro LED的行業(yè)發(fā)展趨勢

　　中信證券指出 ，充分看好Mini/Micro LED的行業(yè)發(fā)展趨勢
，一方面Mini LED背光、Mini/Micro LED直顯市場空間正處于快速擴張階段；另一方面技術方案升規(guī)升階下對廠商的工藝能力
、服務水平、規(guī)模效應 、產業(yè)鏈垂直布局等提出了更高要求，行業(yè)壁壘相較傳統LED行業(yè)顯著提升 ，發(fā)展紅利有望向龍頭廠商集中 。看好先發(fā)卡位
、工藝能力持續(xù)升級迭代的廠商保持相對領先的綜合競爭力
，充分享受Mini/Micro行業(yè)發(fā)展的紅利；此外設備、系統端具有更優(yōu)良的競爭格局及更顯著的增長彈性，我們看好相關廠商未來的發(fā)展前景。結合受益彈性和產業(yè)格局 ，我們建議關注：1 、設備/系統端；2
、Mini LED背光環(huán)節(jié)；3、Mini LED直顯方面
，應用環(huán)節(jié)；4 、Mini LED芯片環(huán)節(jié)
。

　　中信建投： CXO行業(yè)海外需求維持復蘇，訂單業(yè)績持續(xù)改善

　　中信建投研報表示 ，隨著2024年海外市場逐漸回暖
，部分國內CXO企業(yè)2024年新簽訂單端展現良好增長趨勢，2025年上半年整體海外需求仍舊較好 ，2025年有望逐漸在業(yè)績上開始體現；國內投融資整體處于底部，恢復預計仍需要一定時間。細分來看
，臨床前及臨床CRO行業(yè)2024年下半年價格底部企穩(wěn)，2025年部分細分領域需求有所增加 。CDMO早期項目價格戰(zhàn)有所趨緩 ，海外業(yè)務增長強于國內
。CXO行業(yè)2025年一季度整體開始恢復增長
，但部分企業(yè)受2024年一季度基數較高影響仍有所承壓，2025年二季度行業(yè)預期維持復蘇趨勢。

　　國盛證券：AI供應鏈業(yè)績亮眼 ，需求持續(xù)高景氣

　　國盛證券研報表示
，AI需求已經進入全面爆發(fā)階段，GPU+ASIC共同繁榮 。從臺股AI服務器廠商月度營收來看 ，緯創(chuàng)
、緯穎整體增速近期快于鴻海、廣達
，我們認為主要系其處于供應鏈相對更靠前的業(yè)務偏多，整機柜級別的組裝占比相對偏小
。從緯創(chuàng)的表現看 ，其2025年5 、6月營收同比均有翻倍以上增長
，這也印證了需求的高景氣。此外，工業(yè)富聯在機柜級別扮演重要角色 ，收入確認時間相對更晚，但第二季度業(yè)績依舊超預期
，進一步驗證了需求的旺盛
、供應鏈問題已經逐步解決 。

　　東吳證券：部分國內資金正在尋找增配港股窗口，聚焦紅利和低估值

　　東吳證券稱 ，部分此前獲利了結的國內資金正在尋找增配港股窗口
，紅利和尋找低估股票成為市場共識
。分析師陳夢等在報告中指出，對于經濟預期市場分歧不大 ，投資者更愿意自下而上尋找被低估的股票。部分港股股票正在經歷回調
，投資者等待入場時機 。比如最近互聯網巨頭價格戰(zhàn)，市場因擔心二季度企業(yè)盈利下滑致使股價回調 ，觀察到部分資金想要階段性抄底
。不過
，相比上半年，投資者開始轉變對美元資產的態(tài)度 ，美股很有可能繼續(xù)演繹上漲行情
，這會分散海外投資者對中國資產的關注。

　　民生證券：光伏產業(yè)鏈價格有望回歸上行

　　7月14日，民生證券研報稱 ，硅料價格延續(xù)漲勢，因多晶硅企業(yè)長期虧損后
，為符合“不低于成本銷售 ”要求，將價格一次性提至綜合成本線之上；硅片價格止跌持平 ，下游需求暫未明顯回暖
，硅料新單成交清淡，但市場情緒因硅料提價轉向積極 。中國光伏行業(yè)協會咨詢專家呂錦標表示 ，企業(yè)需從技術差異化、品牌差異化 、體制機制創(chuàng)新三方面提升競爭力
，回歸商業(yè)本質，避免同質化與短期規(guī)模擴張。