在經(jīng)歷了一周的貿(mào)易摩擦 、股市屢創(chuàng)新高以及人工智能寵兒英偉達(dá)估值突破4萬億美元大關(guān)之后 ，華爾街仍在圍繞美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)展開激烈辯論。

　　雖然高盛等一些華爾街投行已經(jīng)開始預(yù)測(cè)
，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份議息會(huì)議上降息 。但另有一些公司警告稱，關(guān)稅和揮之不去的通脹風(fēng)險(xiǎn)可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)推遲到今年晚些時(shí)候才降息 ，甚至可能是明年
。

　　高盛最近將其對(duì)下一次降息的預(yù)測(cè)從之前的12月提前至9月。該行目前預(yù)計(jì)將在9月
、10月和12月分別降息25個(gè)基點(diǎn) 。高盛表示
，關(guān)稅影響弱于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)走軟是這一轉(zhuǎn)變背后的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素
。

　　觀望派

　　這一預(yù)測(cè)似乎引起了一些共鳴 ，但9月份降息仍然并非“板上釘釘”之事。

　　當(dāng)被問及美聯(lián)儲(chǔ)的降息路徑時(shí)，TIAA財(cái)富管理公司首席投資官Neel Mukherjee表示：“這是一個(gè)價(jià)值百萬美元的問題 。通脹仍未受到這些關(guān)稅的影響
，這讓很多人感到驚訝……但美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)關(guān)注通脹，因?yàn)樗麄儞?dān)心商品通脹。而且這可能會(huì)加速上漲
。 ”

　　ClearBridge Investments的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)策略主管Jeff Schulze則說 ，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將把降息一事推遲到今年晚些時(shí)候。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)袖手旁觀的時(shí)間可能會(huì)比目前市場(chǎng)預(yù)期的要長(zhǎng) 。如果發(fā)生這種情況
，那些沒有太多資金來抵消關(guān)稅壓力的公司，可能會(huì)在這種環(huán)境下繼續(xù)苦苦掙扎
。
”

　　盈透證券首席策略師史Steve Sosnick也表達(dá)了同樣的看法 ，他認(rèn)為通脹前景仍然過于不明朗
，尤其是在關(guān)稅不斷變化的情況下。

　　“我們無法知道（關(guān)稅將如何被納入考量），因?yàn)閿?shù)據(jù)一直在變化 。不確定性太多 ，美聯(lián)儲(chǔ)無法真正采取行動(dòng)
。”他說。

　　甚至美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也似乎存在分歧 。6月份政策會(huì)議紀(jì)要顯示
，委員會(huì)內(nèi)部意見不一，“大多數(shù) ”官員支持今年至少降息一次 ，而“幾位
”官員則表示他們?cè)敢庾钤缭?月采取行動(dòng)
。其他官員則傾向于在年底前維持利率不變。

　　芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）上周五還警告稱
，美國(guó)總統(tǒng)特朗普公布的新關(guān)稅進(jìn)一步擾亂了通脹前景，這使得他更難支持特朗普所要求的降息 。值得一提的是 ，自6月會(huì)議以來，古爾斯比是支持盡早降息（7月）的首批官員之一
，與美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和鮑曼觀點(diǎn)一致
。

　　關(guān)稅影響有限派

　　而另一方面，特朗普仍在不斷施壓 ，要求美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾立即降息
，以減輕消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)。

　　美國(guó)投行Piper Sandler的首席投資策略師Michael Kantrowitz認(rèn)為，盡管特朗普呼吁大幅降息可能是極端的 ，但更廣泛的信息——當(dāng)前政策對(duì)許多美國(guó)人來說仍然過于嚴(yán)格
，是有壓力的 。

　　Kantrowitz在一份報(bào)告中指出，“整體經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)正日益反映最大企業(yè)和最富有消費(fèi)者的狀況 ，但這并不意味著降息是沒有理由的。”

　　他補(bǔ)充稱
，2022年通脹沖擊留下的傷疤讓政策制定者過于謹(jǐn)慎
。

　　“這是最好的近因偏見。我們不再處于新冠疫情的背景下，關(guān)稅作為類似于2022年經(jīng)歷的通脹風(fēng)險(xiǎn)被夸大了 。關(guān)稅是一種（影響）有限的稅收 ，可能導(dǎo)致需求破壞、替代和價(jià)格上漲
，而不是廣泛的通貨膨脹
。 ”他寫道。

　　Kantrowitz指出，疲軟的住房市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該采取行動(dòng)的一個(gè)關(guān)鍵原因：“從歷史上看 ，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的每一次全面改善都始于住房市場(chǎng)的改善，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)
，我們需要看到更低的利率 。”

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）