證券業即將迎來全方面自律規則的修訂或者新業務指引推出。中證協最新在行業發布了《中國證券業協會關于加強自律管理推動證券業高質量發展的實施意見》，全文28條措施 ，對今后一段時期的職能定位
、工作重點和主要任務進行了明確 。

　　本次《實施意見》的核心在于制定者是中證協
，是證券行業的自律組織，在服務行業、服務監管方面具有特別的優勢 ，本次《實施意見》是系統性部署
，具有廣度與深度
。中證協在文件發布時也提到，為更好地推動“1+N
”系列政策在證券業自律管理領域有效落實落地 ，有必要加強頂層設計和統籌考慮
，進一步提升自律管理與服務的工作質效。

　　本次《實施意見》近8500字，主要內容包括指導思想 、總體目標以及7個方面的28條措施 ，包括完善自律管理體系
，加強保薦承銷業務自律管理，引導督促服務功能發揮 ，加強合規風控體系建設，加強輿論引導和預期管理
，弘揚中國特色金融文化以及加強協會自身建設等7個方面 。

　　總體目標明確，即建立健全與證券行業高質量發展相適應的自律管理體系 ，強化科技賦能
，創新服務手段，不斷增強自律管理和服務工作的科學性
、實效性 ，暢通傳導機制
，引導證券公司更好地服務國家戰略，強化行業合規風控管理 ，促進行業功能發揮
，加強協會自身建設，推動形成“功能發揮更有效、經營理念更穩健 、發展模式更集約
、公司治理更健全、合規風控更自覺”的良好行業發展生態
。

　　重點一：完善自律管理體系 ，強化自律管理功能

　　從職能定位角度來說
，中協會作為證券行業的自律組織，在服務行業 、服務監管方面具有特別的優勢 ，應與時俱進，積極作為
，推動證券業高質量發展，這也是本次《實施意見》的核心內容 ，也是重點內容
，即通過完善證券行業自律管理的組織體系
、制度體系和實施體系，更好發揮協會自律管理的協同和補位作用。

　　為此 ，《實施意見》提到了若干措施
，主要包括：完善協會內部架構和會員管理、完善與行政及其他自律組織分工協作機制；加強自律管理制度建設，突出自律規則的前瞻性 、預防性和可操作性；強化自律檢查力度 ，完善自律懲戒管理約束機制；優化證券公司評估評價機制
，更好發揮行業發展“指揮棒 ”作用 。

　　其中，有部分舉措受到關注
。《實施意見》提到 ，適應行業發展和監管導向需求
，統籌優化行業文化
、社會責任、投資者教育 、投行業務、做好金融“五篇大文章
”等各類評估評價體系，研究整合制度功能 ，發揮專項評價作用，促進提升證券公司執業質量與服務水平。

　　此外
，《實施意見》緊密結合行業發展新趨勢和新要求，配合監管部門優化證券公司分類評價機制 ，完善指標體系
，引導證券公司加強投行
、投研、投資等核心能力建設，全面提升保薦承銷 、財務顧問
、資產管理、投資顧問 、風險管理等專業服務質量 ，強化合規風控建設
，加強對行業專業化
、特色化發展的引導支持，激發行業發展活力 。

　　重點二：加強保薦承銷業務自律管理

　　加強保薦承銷業務自律管理 ，服務股票發行注冊制走深走實
。通過督促證券公司提升保薦、承銷 、定價能力
，優化網下投資者管理，推動形成買賣雙方充分博弈
、優勝劣汰的市場化約束機制。

　　主要包括：進一步細化完善發行承銷自律規則 ，提升承銷商發行定價能力
，規范保薦承銷收費行為，壓實保薦承銷責任；加強網下投資者自律管理 ，優化網下投資者結構和數量，發揮分類名單、“白名單”等機制作用
，更好發揮長期資金在新股定價中的作用 。

　　《實施意見》中，圍繞這一方面 ，有四個內容表述值得關注：

　　1.研究完善發行承銷自律規則
，進一步細化明確上市項目篩選 、輔導
、盡職調查及上市后持續督導等環節的執業標準，壓實“看門人 ”責任。

　　2.研究將投價報告質量納入投行執業質量評價體系 ，督促承銷商高質量出具投價報告
。

　　3.進一步規范保薦承銷費用收取
，關注不正當競爭行為，嚴禁階梯遞增收費。

　　4.綜合考慮專業定價能力、持股期限等因素 ，研究建立網下投資者評價篩選機制
，發揮分類名單 、“白名單
”等管理機制作用，更好發揮長期資金在新股定價中的作用 。

　　重點三：引導督促服務功能發揮

　　《實施意見》還通過引導督促證券公司將功能性放在首位 ，提供高質量的金融產品和金融服務
，支持資本市場深化改革，服務新質生產力發展 ，做好金融“五篇大文章”，加快培育具有國際競爭力的一流投資銀行和投資機構
。

　　主要舉措有7條
，主要包括：

　　一是做好規劃、引導和動態跟蹤，建立健全長效工作機制 ，分層分類推進一流投行和投資機構建設。

　　二是引導激勵證券公司更好支持新質生產力發展
，做好金融“五篇大文章 ”，引導證券公司將做好金融“五篇大文章
”納入經營發展長期戰略 ，探索構建科學合理的激勵約束機制 。

　　三是引導提升投行綜合金融服務能力
，積極參與多層次資本市場體系建設，加大對并購重組財務顧問業務的投入 ，健全投行內控體系
，加強中介機構職責邊界和“過罰相當”的責任認定問題研究
。

　　四是持續推動發展債券業務，推動證券公司構建以償債能力為中心的履職體系 ，在項目承攬
、承做、推介 、定價
、配售、受托管理等各環節不斷提高執業質量。

　　五是加快發展財富管理業務
，加強投資研究能力，支持證券投顧業務轉型 ，規范開展資產管理業務，推動優化做市等交易機制
，拓展相關業務牌照等 。

　　六是推進場外市場建設，引導證券公司依法合規參與區域性股權市場相關業務 ，規范發展柜臺業務
，穩慎有序發展場外衍生品市場，發揮風險管理功能 ，提升市場穩定性
，更好地服務中長期資金入市
。

　　七是推動證券業國際化，鼓勵優質證券公司依法開展跨境業務 ，促進數據依法有序流動
，更好地服務跨境業務需求。

　　八是強化投資者權益保護，持續完善投資者保護自律規則 ，進一步落實投資者適當性管理的主體責任
，持續健全完善證券糾紛多元化解機制，加大投資者教育宣傳力度 。

　　九是完善從業人員管理和考試培訓工作 ，常態化開展行業交流，加強從業人員違規違法分類名單動態管理
，強化聲譽約束
。

　　重點四：加強合規風控體系建設

　　多措并舉推動證券公司加強合規風控，進一步提升風險監測工作的精準性 、前瞻性 ，及時有效發現
、化解風險
，服務資本市場穩定運行，這也是《實施意見》的出發點所在。

　　為此 ，《實施意見》提出的舉措主要包括：推進證券公司合規風控體系建設
，加強全面風險管理；強化債券、衍生品 、程序化交易
、融資融券和另類投資等重點業務風險監測監控；加強場外業務交易報告庫建設，加強風險監測 ，提升場外業務透明度
，強化場外市場風險預警功能；持續提升行業網絡和信息安全水平，推進行業機構數字化轉型 。

　　其中 ，強化重點業務風險監測監控
，提升風險防控能力是一大看點內容，主要有七點舉措。

　　1.推動證券公司完善債券投資交易內控 ，修訂相關業務指引，完善場外債券交易監測機制
。

　　2.結合中國證監會衍生品部門規章的出臺
，強化衍生品業務自律規范，健全衍生品交易風險監測指標體系。

　　3.完善收益憑證發行與登記結算服務相關系統 ，健全收益憑證業務監測體系
，規范發展收益憑證業務 。

　　4.研究制定程序化交易相關業務規則，做好證券公司程序化交易相關活動的自律管理
。

　　5.制定融資融券風險管理相關指引及示范實踐 ，協同系統單位加強對融資融券業務的針對性監測和監管。

　　6.出臺證券公司開展私募基金托管業務規定
，厘清托管人與管理人職責，防范業務風險 。

　　7.督促行業機構落實私募子、另類子公司新規 ，加強對另類投資風險監測
。

　　重點五：加強輿論引導和預期管理

　　推動證券公司加強合規風控 、提升風險監測精準性與前瞻性
，對服務資本市場穩定運行具有多維度
、深層次的重要性。此次《實施意見》還提出了加強輿論引導和預期管理，督促行業提升聲譽風險管理水平 。強化輿情監測和管理 ，傳播證券行業積極聲音
，為資本穩定運行營造良好的輿論環境
。

　　主要包括：引導行業積極發聲，增強正面宣傳的針對性和有效性 ，解讀好宏觀經濟、產業政策 、金融和資本市場政策；督促證券公司嚴格落實聲譽風險管理指引，壓實聲譽和輿情管理責任
，樹立行業良好形象。

　　《實施意見》就督促證券公司嚴格落實聲譽風險管理指引，建立健全聲譽風險管理制度機制 ，做好輿情監測、識別
、評估、處置
，強調“回應+處置 ”一起抓，對不實信息迅速辟謠 、對質疑事項快速核實 。

　　重點六：弘揚中國特色金融文化

　　文化是行業發展的深層密碼 ，決定著行業的價值取向和行為邏輯
。證券行業作為資本要素配置的核心中介
，其業務本質是 “信用中介
”—— 依賴市場各方的信任而存在。若缺乏健康的行業文化，機構可能陷入 “重規模輕質量
、重短期輕長期、重利潤輕責任” 的短視循環 ，最終導致 “規模擴張但根基不穩 ” 。

　　在《實施意見》中
，就進一步加強行業文化建設，大力弘揚和踐行中國特色金融文化 ，積極提升行業社會聲譽
，并提出了若干舉措，主要包括：推動行業文化建設走深走實 ，優化行業發展生態；督促證券公司落實穩健薪酬要求，加強誠信和廉潔從業管理；引導證券公司積極履行社會責任
，塑造良好社會形象。

　　《實施意見》兩項舉措受到關注，一是督促證券公司建立起科學合理 、規范有效的薪酬激勵機制與廉潔從業管理體系 ，提升行業整體廉潔從業管理能力
，防范道德風險與利益沖突，為行業健康發展提供堅實保障
。二是進一步完善從業人員管理自律規則 ，細化從業人員職業道德
、誠信合規等要求
，引導從業人員提升合規誠信意識，珍惜職業聲譽。

　　重點七：加強協會自身建設

　　加強自身建設是中證協全面履行自律管理與服務主責主業 ，推動證券行業高質量發展的重要組織保證 。為此
，中證協也提出了相應的舉措
。主要包括：落實巡視整改要求，提高政治站位 ，不斷加強協會自身建設
，完善治理結構和監督機制，加強人才隊伍建設 ，不斷提升自律管理能力和會員服務水平等。

　　在《實施意見》中，就提到了要進一步鞏固深化全面從嚴治黨嚴的氛圍
，做好干部員工持續教育和監督管理，聚焦“關鍵少數”、核心崗位和重點項目 ，加強政治監督
，防范出現政治偏差 。寬嚴相濟推進執紀審查，立足遵守制度和保障發展開展日常監督 ，努力營造嚴而有度 、廉而有為的工作環境
。