剛剛，券商股再度異動！

　　早盤 ，券商股異動走高，中銀證券短線拉升漲超8%
，紅塔證券漲超4%，哈投股份、國投資本 、太平洋、錦龍股份等個股跟漲。港股市場 ，申萬宏源香港大漲超10%
，國泰君安國際
、招商證券等跟漲，耀才證券金融狂飆近14% ，并創下歷史新高 。

　　分析人士認為
，虛擬貨幣可能仍是催化劑。昨晚，富途證券暴拉9% ，老虎證券也是大漲3.34%
。有機構認為
，虛擬資產是大勢所趨。除了擴表來到了時間窗口，券業自身的并購預期也在持續的催化當中 。在資本市場持續向好的背景之下 ，券商股可能是一個不可忽略的配置方向
。

　　再度爆發

　　早盤
，中銀證券突然拉升超8%，中信證券亦是短線直拉 ，券商板塊迎來明顯異動。港股方向，與穩定幣相關的耀才證券金融狂飆近14%
，并創下歷史新高 。申萬宏源香港一度大漲超10%，國泰君安國際、招商證券等跟漲
。昨晚 ，在美國上市的富途證券暴拉超9%。

　　從上漲的結構來看
，券商股的上漲可能還是與虛擬幣有關 。國金證券海外易永堅團隊認為，虛擬資產大趨勢
。截至目前看 ，富途和老虎今年二季度交易量 、凈入金等趨勢向好
，基于此，上調富途全年經調整凈利潤至82億港元 ，上調老虎全年經調整凈利潤至1.15億美元
，對應PE分別為16倍
、13倍。

　　富途和老虎均已在香港提供虛擬資產交易，且富途上線了充幣功能 ，老虎上線了充幣和提幣功能 。此外
，兩個平臺的VATP牌照正在經歷phase2的申請過程，還需要滿足香港證監會有關系統建設
。

　　穩定幣方面 ，富途參股的天星銀行（富途擬二次增資，有望控股）與沙盒中的京東幣鏈達成合作
，探索在穩定幣托管上面的一些方向。富途除了在中國香港上線虛擬資產，在新加坡和美國也已經上線虛擬資產交易 ，在新加坡提供6種交易幣
，在美國支持32個幣種交易 。

　　全球化拓展仍在繼續，富途今年一季度凈增入金用戶26萬人 ，達到全年Guidance的33%
，今年新拓展了新西蘭市場；老虎一季度凈增入金用戶6萬人，達到全年Guidance的41% ，今年將大力發展中國香港市場
，計劃在未來2—3年內香港員工人數增加1倍。

　　爆發前夜？

　　最近，中信證券曾在一篇研報中指出 ，目前的市場環境和氛圍有一些2014年底的影子
。而2014年底掀起大行情就是券商板塊。那么
，現在的券商股是否處于爆發前夜？

　　從技術圖形來看，目前的券商板塊的確具備爆發的潛質 。目前 ，無論是券商ETF，還是個股
，都處于相對低位的多頭排列當中
。而從推動券商股爆發的驅動力來看，曾有券商分析師表示 ，券商板塊已經到擴表時間窗口
，而這恰恰是2014年券商股爆發的主要原因。

　　從事件來看，最近 ，香港金融管理局與證監會持續推進人民幣股票交易柜臺納入港股通
，技術準備已基本就緒，預計將提升港股人民幣交易規模 。同時 ，債券通南向通投資者范圍擴大至券商、基金 、保險公司和財富管理公司
，非銀機構可參與境外債券投資，提升投資彈性與收益率
。

　　另外 ，香港特別行政區《穩定幣條例》將于2025年8月1日正式生效
，屆時香港金融管理局（金管局）將啟動牌照申請受理程序。目前，金管局正就條例實施的具體指引開展市場咨詢 ，爭取盡快完成相關制度建設 。

　　長城證券認為，7月后國內外大事將迎來密集交織期
，宏大敘事或是決定市場可能進一步走強的關鍵因素
。短期來看，包括國泰君安國際獲得穩定幣相關牌照 ，引發市場廣泛關注。市場成交量近期有所回升
，或對證券板塊定價吸引力提升 。就交易節奏而言，市場可能要階段性聚焦內部問題 ，具體或要看包括7月份高層會議定調
，以及預期中的重磅會議和重大事件
。