隨著英偉達股價持續上漲，花旗銀行成為最新一家上調該股目標價的機構 ，看好理由是其認為主權國家對人工智能（AI）基礎設施的需求正在大幅增長
，這將推動英偉達進一步擴張 。

　　花旗將英偉達的目標股價上調至每股190美元，若以上周四收盤價計算 ，還有約15%的上漲空間
。此次上調評級正值英偉達市值不斷逼近4萬億美元
，公司股價在過去一個月內上漲了12%。

　　花旗分析師稱，他們認為英偉達將在不斷擴大的數據中心基礎設施總可尋址市場（TAM）中占據更大份額 。

　　“我們認為 ，僅2025年
，主權國家的需求就可能已經貢獻數十億美元營收，”分析師Atif Malik和Papa Sylla在報告中寫道
。“到2026年 ，這一需求預計還將進一步擴大。 ”

　　報告指出，英偉達幾乎參與了“每一筆主權國家的AI基礎設施交易
”
，使其成為全球建設國家級AI系統競賽的核心企業 。

　　花旗將2028年AI計算市場的TAM預期從5000億美元上調至5630億美元，增長13%；網絡設備市場的TAM從900億美元上調至1190億美元 ，預計英偉達將在這兩個領域實現顯著的銷售增長
。

　　花旗還指出
，在英偉達最近的生成式AI大會上，業界人士討論了一個AI基礎設施的新基準模型：每10萬人口配置一臺超級計算機或1萬個GPU。這一比例可能推動企業和政府大規模建設AI基礎設施 。

　　花旗稱 ，英偉達的Blackwell GB200芯片目前已成為這些AI集群的核心動力來源
，并且部署進度正在加快。此前關于供應鏈瓶頸的擔憂也有所緩解，“機架部署正以極快的速度推進”
。此外 ，隨著下一代GB300芯片的推出
，分析師預計英偉達將順利過渡，并借鑒先前平臺轉型的經驗教訓。

　　花旗預計 ，英偉達的數據中心營收將在2027財年增長5%
，2028財年增長11%；網絡設備銷售預計將分別增長12%和27% 。

　　這意味著英偉達平臺的配售率（attach rate）達到20%，表明客戶對連接大型AI集群的高性能系統的需求日益上升
。毛利率也將繼續擴張 ，預計到今年底將穩定在75%左右的水平。

　　不過，花旗也提醒投資者注意潛在風險
，尤其是美國特朗普政府可能會恢復針對芯片出口的限制 。

　　盡管如此，AI領域的“淘金熱 ”——尤其是來自公共部門的訂單——毫無降溫跡象
。

　　“未來幾年 ，英偉達預計將迎來政府和企業級AI工廠建設高達數十GW的需求
，
”Malik與Sylla在報告中寫道。