上周國際市場風云變幻，全球五大央行行長亮相歐央行論壇 ，美國與越南達成貿易協定。

　　市場方面
，美股發力上攻，道指周漲2.30% ，納指周漲1.48%，標普500指數周漲1.72% 。歐洲三大股指漲跌互現
，英國富時100指數周漲0.27%，德國DAX 30指數周跌1.02% ，法國CAC 40指數周漲0.06%
。

　　本周看點頗多
，美國特朗普政府所謂的“對等關稅 ”暫停90天的最后期限將至，美聯儲將公布會議紀要。亞太地區迎來密集議息 ，澳大利亞 、新西蘭
、韓國、馬來西亞和泰國立場或有所分化 。英國央行將公布金融穩定報告
，關注經濟前景相關表述。

　　美聯儲公布會議紀要

　　美聯儲6月會議紀要將成為外界進一步了解未來降息線索的重要參考
。上個月，美聯儲將聯邦基金利率維持在4.25%~4.50%的范圍內 ，連續第四次按兵不動。“點陣圖
”預測顯示
，今年仍有兩次降息 。

　　自上次會議以來，美聯儲理事沃勒和鮑曼均曾表示 ，7月份降息是可能的
。天達投顧在一份報告中表示：“然而他們似乎是少數派
，包括美聯儲主席鮑威爾在內的大多數成員都主張‘觀望’的態度，拒絕了白宮要求立即大規模降息的壓力。”此外 ，好于預期的美國6月非農就業報告促使市場減少了對7月降息的押注 。貨幣市場定價顯示，7月份降息的可能性只有4%
，要到10月份才能完全定價，因此最新會議紀要將是影響這些期望的關鍵
。

　　鑒于7月9日所謂“對等關稅 ”最后期限之前美國貿易政策的不確定性 ，美聯儲政策的前景仍不明朗。鮑威爾上周表示
，如果不是因為關稅，美聯儲現在可能已經降息了 。德意志銀行認為 ，如果最新的截止日期過去且緊張局勢沒有嚴重升級
，這可能會緩解美聯儲的不確定性
。然而，美聯儲的重點可能會進一步轉向通貨膨脹 ，貿易戰的迷霧也許需要幾個月才能解除。

　　未來一周數據面相對清淡
，值得關注的指標包括，NFIB小企業樂觀指數和首次失業救濟申請數據等 。

　　隨著美國財政狀況面臨壓力 ，美債拍賣的需求將持續受到投資者關注的焦點
。美國財政部將于8日出售580億美元的三年期國債
，9日出售390億美元的10年期國債和10日出售220億美元的30年期國債。

　　原油與黃金

　　國際油價企穩反彈，不過市場情緒依然受制于產油國聯盟OPEC+增產和美國關稅談判前景影響 。WTI原油近月合約周漲1.43% ，報66.45美元/桶，布倫特原油近月合約周漲2.22%
，報68.28美元/桶。

　　八個OPEC+國家在5日的會議上決定再次增加8月份的石油產量至近55萬桶/日，以提高市場份額
。原油經紀商PVM分析師瓦爾加（Tamas Varga）表示 ，下半年的石油平衡估計將被重新評估
，全球石油庫存可能將加速膨脹。

　　隨著特朗普貿易協議最后期限臨近，美元指數回落 ，避險資金流入提振金價 。紐約商品交易所7月交割的COMEX黃金期貨周漲2.05%
，報3335.24美元/盎司
。

　　特朗普在社交媒體上宣布，將在7月9日的最后期限之前開始致函貿易伙伴 ，設定單邊關稅稅率
，并稱各國將從8月1日起開始支付新的關稅。美元指數連續第二周下跌 。經紀公司ActivTrades高級分析師伊萬格麗斯塔（Ricardo Evangelista）表示：“對美國財政狀況的擔憂（在特朗普全面減稅法案在國會通過后）以及對即將到來的7月9日關稅問題最后期限的持續不確定性提振了避險需求
。”

　　此外，通貨膨脹加劇和央行連續第四年擴大黃金購買狂潮的風險也在增加。“我們認為 ，在未來12個月內推動金價朝4000美元/盎司的基礎目標挺進是可以實現的 。
”盛寶銀行大宗商品策略主管漢森（Ole Hansen）寫道
。

　　英國發布金融穩定報告

　　歐洲央行行長拉加德上周表示
，鑒于歐元區通脹率為2%，歐洲央行已經實現了物價穩定 ，并將不惜一切代價繼續這樣做。她認為，不確定性將繼續成為全球經濟的一個主要特征
，這可能會使通脹更加不穩定 。雖然歐洲央行預計通脹率在未來幾年將保持在這一水平左右，但拉加德承認存在風險 ，因為企業的定價行為已經發生了變化
。

　　數據方面
，7日公布的德國5月工業生產數據可能會帶來積極消息。德國商業銀行研究部在一份報告中表示：“德國制造業的生產可能在5月份強勁回升 。除了商業情緒略有改善外，這將進一步表明該行業已經度過了最糟糕的時期。”

　　歐元區財長會議定于7日舉行 ，而歐盟財政部部長會議定于8日舉行
。

　　英國預算責任辦公室將于8日發布財政風險和可持續性報告。該報告將重點關注當前公共財政面臨的三大壓力：氣候變化 、公共資產負債表和養老金 。

　　英國央行將于9日發布《金融穩定報告》
。英國央行管委會成員泰勒上周表示
，他看到勞動力市場出現裂縫，英國經濟軟著陸有風險。“我們需要走在較低的利率道路上 ，需要在2025年降息五次
，而不是市場暗示的季度降息四次 。 ”他稱
。

　　數據方面，英國將公布5月國內生產總值（GDP）、工業產出等數據。此前數據顯示 ，4月份經濟環比收縮0.3% 。此外
，5月份的工業生產數據以及貿易賬也值得關注
。

　　本周看點

（文章來源：第一財經）