中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開2025年第二季度例會
，釋放貨幣政策最新信號
。談及下階段貨幣政策主要思路，二季度貨幣政策例會建議加大貨幣政策調控強度 ，提高貨幣政策調控前瞻性
、針對性、有效性
，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節奏。

　　在經濟形勢研判上 ，例會對國內國外挑戰的表述更加細化 。對內
，再度強調“內需不足”，并著重指出“物價持續低位運行 ”；對外 ，明確“當前外部環境更趨復雜嚴峻
”“貿易壁壘增多”
，凸顯外部壓力的增大
。

　　圍繞下階段貨幣政策主要思路，會議建議加大貨幣政策調控強度 ，提高貨幣政策調控前瞻性 、針對性
、有效性
，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節奏。保持流動性充裕 ，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長 、價格總水平預期目標相匹配 。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為
，二季度例會未直接提及“適時降準降息 ”，一方面是因為5月已有降準降息落地 ，當前處于政策觀察期；另一方面
，上半年經濟表現偏強，短期內再次實施降準降息的緊迫性有所降低
。

　　在匯率政策表述上 ，二季度例會不再強調“三個堅決
”
，強調“增強外匯市場韌性，穩定市場預期 ，防范匯率超調風險
，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。

　　分析人士認為，這一變化源于二季度以來 ，受美元指數大幅下跌
、國內經濟穩中偏強的支撐
，人民幣匯率明顯升值，穩匯率需求相應降低 。綜合判斷 ，短期內人民幣匯率將保持穩中偏強態勢
。

　　此外，會議指出
，要從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，關注長期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導機制 ，提高資金使用效率
，防范資金空轉 。增強外匯市場韌性，穩定市場預期 ，防范匯率超調風險
，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定
。

　　會議還提到，有效落實好各類結構性貨幣政策工具 ，扎實做好金融“五篇大文章 ”
，加力支持科技創新 、提振消費，做好“兩重
”“兩新”等重點領域融資支持等。

　　業內人士對后續政策保持期待 。王青指出 ，考慮到中美經貿談判曲折
，外部環境波動對出口的影響下半年或將顯現，疊加物價水平偏低 ，預計央行下半年仍會推進降息降準，以降低實體經濟融資成本
，激發內生融資需求，應對外部沖擊并促進消費與投資。

　　銀河證券研究報告認為 ，盡管部分金融機構存款準備金率已降至0%
，但基于貨幣政策調控轉型
、維持流動性供給等長短期邏輯，下半年降準仍有望落地
。同時 ，預計央行下半年還將圍繞科技、消費 、外貿
、樓市、股市等領域
，繼續創設或優化現有政策工具，精準發力推動經濟高質量發展。

　　“前期逆周期政策漸次落地 ，有望對基本面形成托底 。 ”浙商證券宏觀聯席首席分析師廖博表示
，預計經濟的內生動能或存在較大修復空間，后續政策可能側重穩就業 、穩企業、穩市場
、穩預期
。

（文章來源：經濟參考報）