6月9日 ，財通基金公告
，旗下財通福瑞混合LOF場內二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價。

　　6月9日 ，該基金場內份額上漲8.11%，全天成交量為36萬元
，疊加上一個交易日10%的漲幅，兩個交易日內該基金上漲超過18% ，當前溢價率高達19.04% 。

　　LOF凈值大起大落的核心因素是突出的流動性風險
。據券商中國記者統計
，截至6月9日，當前LOF產品整體份額僅為405億份 ，超百只基金場內流通份額不足1000萬份
，329只基金份額不足1億份，甚至屢有LOF基金單日場內成交金額不足1000元。

　　60多萬元拉動18%漲幅

　　財通基金公告表示 ，特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險
，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失 。若本基金在公告日當日二級市場交易價格溢價幅度未有效回落 ，本基金有權采取向上海證券交易所申請盤中臨時停牌 、延長停牌時間等措施以向市場警示風險。

　　行情方面
，該基金在二級市場已經連續兩日封住漲停，6月6日平開后被500多手的交易規模推至漲停 ，全天成交額約為31萬元，6月9日則再度漲超8%
，成交額36萬元
。

　　從該基金持倉來看，截至今年一季度末前十大重倉股包括了香農芯創
、安集科技、興通股份 、皖通高速、唐山港
、中國神華、拓普集團 、新集能源
、比亞迪以及銀輪股份 ，該基金場外凈值年內漲幅約為3.56%。

　　LOF的二級市場交易價格劇烈波動并不少見
，5月份，華寶基金旗下新機遇LOF也曾披露過類似公告 ，4月份
，國際黃金價格持續攀升，推動國內黃金市場交易活躍 ，投資熱情高漲
，多只黃金等商品主題LOF基金大漲，且在復活節期間港股休市 ，恒生LOF系列基金亦經歷了“漲停潮 ” 。

　　規模較小易被炒作

　　值得注意的是
，截至今年一季度末，前述財通福瑞混合LOF場內流通盤僅有400萬份 ，金額約700萬元，而單日成交量超過30萬元已屬較為“活躍
”
，這意味著換手率高達5%，在此前的交易日中 ，該基金動輒單日成交額少于1萬元
，甚至零成交
。

　　一位公募投研人士總結稱，二級市場大幅波動LOF產品一般具備以下特點：一是基金規模偏小 ，流通份額不多
，就可能導致少量交易對二級市場價格的沖擊；二是規模不大的基金，基金持有人戶數也不多 ，交易較為清淡
，換手率低，并導致少量資金就可以控盤的效果 ，但實際參與投資的并不多。“類似這種幾乎喪失流動性的品種
，機構投資者一般不會參與，大概率是散戶所為 。”該人士總結稱
。

　　回溯過往案例 ，類似“劇本 ”屢次上演。這類LOF基金在暴漲脫離基金凈值后，加之套利資金進入場內
，往往持續短短幾日就會掉頭大跌 。比如前文所述新機遇LOF，在5月8日被2000元的成交量推至漲停 ，隨后兩天即掉頭向下抹去了漲幅
。

　　LOF凈值大起大落的核心因素是突出的流動性風險。據券商中國記者統計
，截至6月9日，當前LOF產品整體份額僅為405億份 ，超百只基金場內流通份額不足1000萬份
，329只基金份額不足1億份，甚至屢有LOF產品單日場內成交金額不足1000元 。

　　因此 ，當前多只LOF面臨嚴重的折溢價問題
，截至6月9日，財通福瑞混合LOF溢價率約為19.04% ，銀行LOF易方達、九泰泰富LOF溢價率超過3%
，而包括博時基金 、華夏基金以及南方基金旗下多只LOF基金則面臨超過5%的折價
。

　　對于頻繁出現的LOF基金折溢價行為，有公募觀察人士認為 ，基金公司可以多管齊下，針對基金的不同情況擇優去選擇和應對。比如
，針對交易型產品出現不合理折溢價時進行風險提示；針對二級市場交易不活躍的LOF可選擇退市，這也是對投資者負責 ，為公司節省上市成本的合理選擇；而針對規模過小
、競爭力不足的老基金通過清盤等方式處置
，釋放公司資源，也成為越來越多基金公司的選擇 。

（文章來源：券商中國）