持續深入的電動化轉型和公司體系化能力的構建
，正加速催化新造車企業的盈利能力。

　　6月3日，小米集團董事長雷軍在小米投資者日上透露 ，“小米汽車業務預計將于今年三四季度盈利” 。這也是繼蔚來汽車和小鵬汽車后
，第三家設定了盈利時間表的中國新造車企業
。這一時間表，尤其是小米汽車設定的節點 ，較特斯拉大幅提前。

　　“小米的汽車業務虧損正在逐步收窄 。在YU7的智駕研發投入上
，總預算達到35億元，整體投入在行業處于領先水平
。 ”雷軍向投資者介紹了小米汽車的部分工作進展 ，“五年前
，小米就開始投資研發機器人領域，目前汽車工廠正在試用相關能力 ，小米的汽車芯片正在研發中
，預計也將很快推出。
”

　　財報顯示，2025年第一季度 ，小米集團智能電動汽車及AI等創新業務分部總收入為186億元 。其中，智能電動汽車收入181億元
，其他相關業務收入5億元；智能電動汽車及AI等創新業務分部毛利率23.2%，其上季度毛利率為20.4% ，2024年毛利率18.5%；經營虧損5億元
，虧損收窄
。

　　小米SU7 5月交付量超28,000輛，目前正在為小米YU7大規模量產做準備。“YU7技術發布后預約咨詢量超過同期SU7 ，截至5月25日
，YU7留資用戶是SU7同期的三倍左右，YU7比SU7有更大的受眾面 ，我們對YU7非常有信心 。”小米集團合伙人、集團總裁盧偉冰在業績電話會上表示
，“產品力強，盈利不是問題
。 ”

　　“公司有信心在2025年實現銷量同比翻倍以上的增長 ，并預計將在第四季度實現盈利
，全年達到規模性自由現金流轉正。
”與小米汽車設定的目標相仿，小鵬汽車董事長何小鵬在2025年第一季度業績電話會上再次重申了公司的盈利預期 。

　　財報顯示 ，小鵬汽車第一季度營收158.1億元，去年同期65.5億元
，同比增長141.5%；第一季度凈虧損6.6億元，2024年第四季度凈虧損13.3億元 ，較上一季度虧損收窄。

　　盡管仍處在虧損狀態
，但小鵬汽車交付量的快速提升和毛利率的持續向好，讓市場看到了小鵬汽車盈利的可能性
。2025年一季度小鵬汽車總交付量94,008輛 ，同比增加330.8%。在銷量增加的同時
，其毛利率亦有所提升 。2025年第一季度毛利率為15.6%，2024年同期為12.9% ，而2024年第四季度為14.4%
。

　　至今年5月
，小鵬汽車累計交付新車162,578輛，同比增長293.08% ，并連續七個月交付量超過3萬輛。5月28日上市的小鵬MONA M03 Max
，上市1小時大定突破12,566輛，超過去年上市同期 。何小鵬表示 ，小鵬汽車在第二季度將完成五款車型年款升級或增加配置，三季度將有兩款全新車型開始交付放量；今年四季度鯤鵬超級電動車型逐步實現量產
。

　　除AI+汽車
，人形機器人與汽車產業深度的融合，及海外市場將是小鵬汽車另外兩條增長曲線。小鵬計劃在2026年內能夠推出面向工業和商業場景的人形機器人 ，通過量產場景的數據驅動快速進化 。海外業務方面
，何小鵬預計公司在未來三年將會高速擴張
。

　　相比上述兩家公司，蔚來汽車以目前的業績狀況 ，距離盈利則顯得“道阻且長”。6月3日發布的蔚來汽車2025年第一季度財報顯示
，公司第一季度營收120.35億元，同比增長21.5% ，環比下降38.9% 。凈虧損雖然較上一季度收窄
，但仍達67.5億元；毛利率為7.6%，較去年同期提升2.7個百分點 ，較上一季度下降4.1個百分點
。

　　在2025年第一季度業績電話會上
，蔚來汽車董事長李斌及管理層再次強調了第四季度盈利的目標，而實現目標的路徑為提升銷量和提升費用使用效率。

　　“二季度隨著2025款‘5566’（蔚來ET5 、ET5T等）的上市 ，我們順利完成了產品切換，成交價格會有所回升 。自研芯片的上車
，也會給我們的單車成本帶來1萬元左右的優化。今年第四季度NIO品牌有望達到月銷量25,000輛的水平，比去年穩態2萬輛的銷量提高20%
。 ”李斌表示。

　　針對樂道品牌 ，李斌提出
，“L60有信心回歸穩態月銷量1萬輛，L90會改變三排座SUV現有市場格局 ，L80會在四季度會上市交付 。今年樂道三款產品加起來
，四季度可實現每個月2.5萬輛的銷量目標
。
”

　　“在研發方面，公司內部設立車型產品線組織 ，整合了蔚來
、樂道和螢火蟲的研發資源
，持續提升研發團隊的效率。在銷售和服務方面，我們在確保一線的生產力的同時 ，通過精簡崗位提升整個銷售服務團隊的效率 。”蔚來汽車管理層亦提到了提升費用效率的舉措
，“由于第四季度要實現盈虧平衡的目標，第四季度研發費用將在20億-25億元之間 ，與去年同期相比會有20-25%的效率提升；銷售和管理費用比例將占到銷售額的10%左右
。 ”

　　在此基礎上，李斌認為
，蔚來四季度整體銷量將超過5萬輛，毛利率達到17-18% ，“是可以實現盈利的
”。

（文章來源：財聯社）