去年九月，中證A500指數發布。其受歡迎程度 ，超過了很多老牌寬基指數產品 。彼時指數發布后不久，首批上線的中證A500產品規模就火速突破了1000億元。根據Wind數據
，截至4月18日，跟蹤中證A500指數的基金產品近200只（不同份額單獨計算） ，跟蹤產品總規模超2000億元
。

　　而隨著時間來到了2025年
，在市場多元化需求以及對于穩健資產的渴求中，自由現金流指數應運而生 ，基金公司也開始爭相布局
，和當年中證A500指數如出一轍。

　　近日，基金公司上報跟蹤恒生港股通自由現金流指數的自由現金流基金 。此前 ，自由現金流跟蹤的指數
，先后有滬深300自由現金流指數、中證800自由現金流指數 、中證全指自由現金流指數等六種類型
。截至5月30日，圍繞這些指數布局自由現金流基金的基金公司 ，已達到了35家。

　　從證監會官網上可以看到
，目前平安、華寶的兩只跟蹤恒生港股通自由現金流指數的產品已經在走審批流程，相信過不了多久就能和投資者們見面了 。

　　資料來源：證監會官網

　　這次的新指數有何看點？

　　截至目前 ，自由現金流指數基金跟蹤的指數起碼已有7類，分別為恒生港股通自由現金流指數
、富時中國A股自由現金流聚焦指數、國證自由現金流指數 、滬深300自由現金流指數
、中證800自由現金流指數、中證全指自由現金流指數 、中證500自由現金流指數
。

　　此前我們在《這么多“自由現金流ETF ”
，區別到底在哪？》中詳細聊過自由現金流的三大流派，其核心差異源于其跟蹤的指數編制邏輯。

　　比如 ，由深交所全資子公司編制的國證指數
，以“嚴苛篩選”著稱 。其核心邏輯是剔除金融
、地產行業（因現金流結構復雜），并綜合ROE穩定性、現金流占利潤比例等指標
。而中證指數公司2024年推出的這一指數 ，以“全市場覆蓋
”為特色
，不剔除任何行業，從全A股中選取100只自由現金流率最高的股票 ，采用等權優化加權。

　　包括中證500
，滬深300 、中證800等自由現金流指數產品，其樣本池的維度各不相同 ，也代表了其風格也會有所不同 。

　　那么新推出的恒生港股通自由現金流指數顧名思義那就是從港股中選取50只高自由現金流率的個股
，從而組成的指數
。根據恒生行業分類系統，分類為“金融業”與“地產建筑業 ”的證券將被排除在外。

　　收益率
、股息率雙雙領先

　　對于投資者而言 ，對于其具體的行業分布或者是權重變動可能并不是最在意的 。其對指數類產品最直觀的感受或許還是收益率。

　　從市場表現來看，恒生港股通自由現金流指數近3個月收益為22.2%
，近6個月收益為21.8%
。整體表現相比于其他現金流指數是要更勝一籌的，這也和港股當前估值較低 ，以及年初港股整體的向上行情有關。

　　恒生港股通自由現金流指數整體收益更勝一籌

　　數據來源：Wind 截至：2025.06.03

　　從股息率分析
，恒生港股通自由現金流指數近12個月的股息率為5.18% 。同樣是要高于其他現金流指數的
。這也與香港金融市場較為發達，投資者投資理念成熟 ，更加注重股息收入有關。

　　恒生港股通自由現金流指數股息率更高

　　數據來源：Wind 截至：2025.06.03

　　華創證券研報指出
，港股自由現金流優勢明顯，未來半年是長線投資者收集紅利價值資產難得的窗口期 。自2019年以來港股一直穩定在接近30%的自由現金流比例 ，相比A股23%的自由現金流比例（2023年報）
，港股的分紅能力相對更為充裕
。

　　另一方面，在國內貨幣財政雙寬政策下 ，金融資產有望率先迎來再通脹的過程
，而實物再通脹或仍需等待M1-PPI-EPS的順暢傳導，紅利價值短期內或較難實現業績的快速修復。

　　但在長線價值投資視角之下 ，投資者其實無需等到M1、PPI轉正 、經濟現實復蘇后再去買入，當下因短期業績依然承壓使得估值（PE）處于低位
，反而提供了安全邊際以及較好的籌碼收集期，甚至在相對視角之下 ，由于剩余流動性推升了小盤成長
，反而會呈現出更多的籌碼拋售機會 。

（文章來源：界面新聞）