中金公司研報稱 ，在汽車智能化逐步下沉的當下，車載顯示技術作為智能座艙人機交互的核心組成部分
，迎來快速技術迭代與規模化應用。其中，HUD產品滲透率持續提升 ，中國廠商把握行業發展機遇逐步提升市占率 。虛擬全景顯示作為車載顯示領域的又一重要技術創新
，隨著小米YU7天際屏全景顯示系統的發布有望加速落地。看好頭部車載顯示屏及HUD廠商的投資機遇
。

　　中金 | 車載顯示：HUD跨越鴻溝加速滲透，虛擬全景顯示驅動交互革新

　　中金研究

　　在汽車智能化逐步下沉的當下 ，車載顯示技術作為智能座艙人機交互的核心組成部分
，迎來快速技術迭代與規模化應用。其中，HUD產品滲透率持續提升 ，中國廠商把握行業發展機遇逐步提升市占率 。虛擬全景顯示作為車載顯示領域的又一重要技術創新
，隨著小米YU7天際屏全景顯示系統的發布有望加速落地
。我們看好頭部車載顯示屏及HUD廠商的投資機遇。

　　摘要

　　HUD跨越鴻溝、加速滲透，國產化率逐步提升 。根據高工汽車數據 ，2024年中國乘用車前裝標配HUD上險車交付量達356萬輛
，同比增長超55%，滲透率從2023年的11%提升至16% ，2024年12月單月滲透率突破17.4%
。我們認為，按照“跨越鴻溝理論 ”
，HUD市場已突破16%的早期采納者閾值，技術擴散正從線性增長轉向指數級增長 ，有望逐步覆蓋早期大眾與晚期大眾。在技術方案上
，當前HUD市場以W-HUD為主流，但AR-HUD憑借沉浸式交互體驗快速滲透；TFT-LCD因成熟度高 、量產成本低 ，占據95.8%的市場份額（高工汽車數據
，1Q25） 。在供應端，中國HUD廠商憑借更優越的成本控制能力以及本土資源整合能力 ，實現市場份額的逐步提升
，根據高工汽車數據，1H19日系電裝、精機與大陸集團合計占中國HUD市場90.16% ，而2024年包括華陽集團
、江蘇澤景、未來黑科技 、華為
、怡利電子、延鋒偉世通在內的中國廠商占比達到56.78%
。

　　技術革新驅動交互升級
，虛擬全景顯示迎量產元年。不同于HUD及遠端屏，虛擬全景顯示在前擋風玻璃下沿設置特殊黑色涂層 ，將信息投影至A柱到A柱的超寬區域，兼具HUD的平視特性與傳統屏幕的高清畫質
，能夠帶來更具科技感的顯示體驗 。在此背景下，主流的屏幕顯示及HUD廠商均積極布局虛擬全景顯示產品 ，包括華陽集團 、大陸集團
、BOE、德賽西威 、馬瑞利
、法雷奧、深天馬等
。考慮到虛擬全景顯示涉及到雜散光控制/抗環境光干擾等光學設計 、散熱/空間排布等系統集成
、畸變控制/UI交互等軟件算法以及量產一致性等方面的技術難點
，我們看好兼具顯示屏、HUD等綜合車載顯示能力的供應商，在光學設計 、屏幕顯示、算法
、量產經驗等領域的長期積累。此外 ，由于虛擬全景顯示為創新技術
，我們認為率先實現量產的廠商在產品設計、技術迭代與成本控制上有望獲得先發優勢 。

　　風險

　　汽車智能化進程不及預期，虛擬全景顯示技術難點解決存在不確定性。

（文章來源：財聯社）