繼5月16日首批產品申報后
，僅相隔4個交易日，5月23日 ，26只新型浮動費率基金獲證監會注冊
，預計5月底迎來發行，6月底前基本完成募集。投資者可通過商業銀行、互聯網平臺等便利認購相關產品 。

　　作為公募改革首批新型浮動費率基金 ，26只基金從上報到獲批行動迅速
。5月16日集體申報
，19日均獲得受理，5月23日迅速獲批 ，充分體現了監管部門對落實公募基金改革方案 、加快推出投資者可感可及改革措施
、努力構建基金公司收入報酬與投資者利益回報綁定機制的高度重視。

　　此外
，有不少基金公司對開發新模式產品表達出興趣并積極籌備，預計未來會有更多此類產品獲批問世 。未來相關創新產品可“成熟一只、推出一只
” ，盡快向市場推出
。

　　隨著26只基金獲批
，市場關注的更多產品設計 、產品特點
、收費標準等六大關注點得以披露。

　　關注點一：浮動費率細節明晰，費率分三檔時間 ，持有時間、業績均有影響

　　首批26只新型浮動費率基金今日獲批，從收費模式上再作創新
，與存量浮動費率產品主要掛鉤絕對收益等指標略有不同，新型浮動管理費率產品以考察相對收益為基礎 ，即產品業績是否明顯跑贏其業績比較基準來進行管理費率升降檔 。

　　業內指出
，新型浮動費率產品在投資運作 、銷售安排等方面與普通產品保持一致，其核心設計在于管理費率確定方式
。

　　與普通產品收取固定費率不同 ，新型浮動管理費率產品的收費方式將更為細化
，將根據每個投資者
、每筆基金份額的持有期限以及持有期間年化收益率表現，在投資者贖回時分檔收取管理費。

　　記者關注到 ，首批產品為降低投資者和銷售渠道理解的復雜度
，各家管理人均設置了1.2%(基準檔)、1.5%(升檔) 、0.6%(降檔)的三檔費率水平以及和年化跑贏6個百分點
、年化跑輸3個百分點的業績考察指標 。

　　怎么收費呢？

　　其實不難理解，投資者如果在一年以內贖回產品 ，一律按基準檔費率
，也就是1.2%收取管理費
。

　　如果持有超過一年，就有三檔差距了：一是基本符合同期業績比較基準的 ，適用1.2%基準檔費率；年化收益水平明顯跑輸業績比較基準的，跑輸3個百分點適用0.6%的低檔費率；取得正收益且年化收益顯著超越業績比較基準的
，跑贏超過6個百分點，適用1.5%的升檔管理費率。

　　需要強調的一點是 ，在升降檔的浮動安排上
，監管著力引導行業堅持“嚴格約束、有限激勵”原則，設置的升檔幅度應明顯小于降檔幅度 ，更好體現與投資者的“同甘共苦 ” 。

　　據了解
，待產品推出一段時間后，結合產品推廣效果和各方意見 ，各家管理人可能會對前述參數做適當差異化安排
，以滿足投資者不同需求。

　　關注點二：業績比較基準，對標滬深300 、中證A500等寬基指數+港股或債券

　　管理費率收取標準設置對業績比較基準跑贏6個百分點或者跑輸3個百分點的上下限 ，讓市場更為關注業績比較基準了
。

　　業績比較基準相當于基金投資的“錨
”和“尺”。其中
，“錨 ”的作用主要表現為明晰投資風格、約束投資行為，防止基金產品在投資運作過程中 ，大幅偏離產品名稱和定位；“尺
”的作用主要表現為衡量基金是否跑贏市場，并據此對基金進行考核 。

　　記者獲悉
，首批26只浮動費率產品均為全市場選股的基金，業績基準主要對標滬深300
、中證A500、中證500或者中證800等主流寬基指數 ，并部分參與港股和債券投資
。業績比較基準中
，A股+港股的股票倉位中樞一般在80%上下，體現了首批產品鮮明的以權益投資為主要投資方向的特點。

　　管理人表示 ，從全市場選股產品入手探索新模式
，管理人和基金經理更有信心，后續將在積累運營經驗的基礎上 ，積極探索對標主題風格類指數的新型產品 。

　　關注點三：銷售節奏也出爐
，5月底迎來發行

　　隨著首批26只新型浮動費率基金獲批，發行節奏敲定
。預計首批產品將于5月底前啟動產品募集發行 ，6月底前基本完成募集。

　　記者從多家管理人和銷售機構了解到
，本產品旨在引導投資者長期投資，助力投資者獲得更好的長期投資回報；不會過于看重募集規模 ，會強化首發重實量的銷售導向，避免“高開低走”
，做好持續營銷 。

　　此外，各家管理人都不會過于看重當期募集規模和短期利益 ，將優選基金經理
，強化投研支持，提升投資者長期投資體驗
。

　　關注點四：哪些基金經理首批出戰？

　　哪些基金經理將出戰管理首批浮動費率產品？財聯社記者從銀行等多方渠道獲悉各家擬任基金經理已經基本出爐。

　　從風格來看 ，有價值均衡
，也有成長 。價值老將方面，比如招商基金的朱紅裕 、東方紅資管的周云
、交銀施羅德基金的黃鼎、南方基金的李錦文 ，華夏基金的王君正 、廣發基金的王明旭
、安信基金的袁瑋、平安基金的何杰 、信達澳亞的吳清宇等
。中歐基金的沈悅雖然是新生代女基金經理
，但是頗具曹名長價值風格。

　　也有成長主題的基金經理，比如匯添富基金的卞正
、易方達的劉健維、博時基金的田俊維 、景順長城的農冰立
、興證全球的陳聰、華安基金的欒超 、大成基金的杜聰 。

　　關注點五：后續產品“成熟一只、推出一只 ”

　　除了首批獲批產品的基金公司外 ，其他眾多基金管理人對開發新模式產品也表達興趣并積極籌備
，預計未來會有更多此類產品獲批問世，新模式浮動管理費率產品將實現常態化供給。

　　公募改革方案提出 ，研究推出更多與基金業績掛鉤
、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費率基金產品
。相關產品應當堅持投資者利益優先 、堅守專業投資定位
、產品設計簡單清晰、易于投資者理解接受，在滿足上述要求的前提下
，相關創新產品可“成熟一只 、推出一只
”，盡快向市場推出。

　　關注點六：首批浮動費率基金三大特點

　　業內認為 ，新型浮動管理費率產品以考察相對收益為基礎
，既堅持了主動管理權益類基金以專業投資戰勝業績比較基準的功能定位，又強化了獎優罰劣及管理人
、投資者利益綁定的導向 ，總體更加全面科學客觀 。

　　綜合多方觀點
，首批浮動費率基金可以歸納為以下三大特點：

　　一是強化基金管理人與投資者的利益綁定
。產品設計充分體現了以投資者為本的核心理念。此次將基金業績相對于業績比較基準的超額收益作為判定費率浮動的核心，符合持有期條件的情況下 ，高于基準一定水平可適度提高管理費率
，低于基準一定水平則降低費率 。這樣的安排有助于探索基金管理人與持有人利益共擔機制，激勵基金管理人充分發揮主動管理能力 ，也有望更好提升投資者的投資體驗
。

　　二是突出業績比較基準的指引和約束作用。過去公募基金行業對業績比較基準重視程度不足
，出現過個別基金大幅偏離基準、風格漂移的現象 。此次行動方案將推動基金管理費率與基準的相對業績表現掛鉤，引導基金公司 、基金經理更加重視業績比較基準 ，嚴格按照基金合同規定進行投資，避免風格漂移
、押賽道等做法
，提高公募基金投資行為的穩定性，讓投資者“所見即所得”
。

　　同時 ，對于業績基準的強調也會讓基金公司在業績比較基準的選擇上更加審慎
，未來會選擇更能夠代表基金經理的長期投資理念、投資策略等要素的基準，規范業績比較基準與產品投資策略的匹配度 ，進一步防止基金出現風格漂移。

　　三是對于持有人持有時間和業績表現的兼顧 。管理費收取主要依據基金的持有期限和年化超額收益率進行分檔
。既考慮到了基金管理人與持有人的利益一致性
，也在一定程度上起到了鼓勵投資者長期持有的作用，對于投資者理性投資具有一定引導意義。