周一(11月10日)大消費板塊爆發，釀酒行業
、美容護理、旅游酒店 、食品飲料
、商業百貨等消費板塊集體走強 ，貴金屬、航空機場 、珠寶首飾板塊漲幅居前
，船舶制造
、小金屬、電源設備板塊跌幅居前。

　　大消費板塊中，中國中免 、首旅酒店
、錦江酒店、舍得酒業 、酒鬼酒
、會稽山、莊園牧場 、惠發食品、巴比食品
、國光連鎖、東百集團等多只股漲停 。

　　核心CPI轉漲

　　消息面上 ，據統計局11月9日公布數據
，受擴內需等政策措施持續顯效，疊加國慶 、中秋假期帶動影響 ，10月份CPI同比由降轉漲
、環比漲幅擴大
。10月CPI同比增長0.2%
，增速轉正；環比上漲0.2%，增速明顯高于去年同期。

　　其中 ，食品CPI環比增長
，同比跌幅收窄 。10月食品CPI環比增長0.3%，連續三個月增長；同比下降2.9% ，較9月跌幅收窄
。核心CPI繼續回升。10月核心CPI同比增長1.2%，持平于過去四年最高增速 。10月份旅游價格環比增長2.5%
，高于去年同期
。受金價上漲帶動，10月份其他用品和服務價格環比增長3.8% ，創歷史新高。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬表示
，“食品價格總體好于季節性，環比漲幅高于歷史同期均值 ，蔬菜、水果是主要支撐項 。
”

　　國家統計局城市司首席統計師董莉娟介紹
，10月國慶 、中秋假期出行需求較旺，賓館住宿
、飛機票和旅游價格分別環比上漲8.6%、4.5%和2.5% ，漲幅均高于季節性水平
。

　　國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟表示
，“核心CPI的持續上行，清晰地表明去除更具波動性的食品和能源價格水平的短期擾動后 ，國內消費需求特別是服務性消費的恢復勢頭較為穩健。”

　　杠桿資金提前布局這些票

　　東方財富Choice數據顯示
，雖然消費股今年以來表現不佳，不過9月以來已經有杠桿資金提前布局多只大市值消費龍頭股 。

　　具體來看 ，白電龍頭美的集團排名第一，9月以來融資凈買入近13億元
，該股今年以來漲幅僅超7%；周一漲停的中國中免排第二，9月以來融資凈買入近12億元。

　　格力電器 、貴州茅臺
、中糧糖業、萬達電影 、中國電影
、兆馳股份、東方明珠 、創維數字等個股融資凈買額在6億元至2億元之間不等
。

　　從行業分布看 ，融資凈買靠前的個股多分布于家電、免稅零售
、白酒、文化娛樂等行業。

　　機構：如何布局大消費？

　　西部證券認為
，2026年國內通脹有望回升 。國內政策將繼續堅持擴大內需，進一步促進消費和投資
。預計2026年中國經濟穩中有升 ，通脹可能企穩回升。

　　銀河證券表示
，高端消費Q2以來需求正在持續改善，主要受中國內地及香港股市的財富效應 ，以及貴金屬 、大宗商品漲價驅動 。

　　考慮到全球流動性未來進一步放寬
，中國銀河證券認為這一效應可進一步驅動2026年高端消費需求復蘇
。此外，高層建議提出放寬服務消費準入
、清理消費不合理限制等措施 ，有望進一步提升當前有消費能力人群的消費意愿。

　　華泰證券認為
，1）潮玩行業IP孵化及品類創新不斷進化，具備從全鏈條整合能力的頭部公司有望憑借稀缺能力攫取更大市場份額 。潮玩行業保持高景氣 ，吸引上游IP型及下游產品型企業加強投入，搪膠毛絨、pvc毛絨等品類放量有望支撐26年成長
。IP設計 、供應鏈
、渠道及營銷的聯動成為IP玩具運營的重中之重
，而全鏈條整合仍為少數平臺型公司的稀缺能力，預計市場份額將繼續向頭部集中。在出海層面 ，優質國創IP、產品及渠道攜手
，共同開拓東南亞 、歐美等高潛力市場，有望帶來持久的成長驅動 。

　　2）生活美容行業規模大
、高度分散 ，仍具備大量整合與規模化機會
。生活美容行業規模大、高度分散
，連鎖化率偏低，仍存在大量整合及規模化機會。以醫療+美容+保健/康復一體化的服務矩陣為代表的業務模式有助于提升客單與復購 ，通過完整會員體系 、數字化高效獲客顯著壓低獲客成本并提升留存
，進而改善單店盈利能力 。預計兼備規模擴張動能與內部管理提效能力的頭部平臺型企業有望持續擴大市場份額，推動行業整體朝品牌化與向頭部集中的方向演進。

　　3）品牌消費品在供/需/渠道及營銷打法的多重煥新下正迎來結構性升級 ，多品牌
、多品類助力頭部企業實現增長突破
。在消費理性加碼及健康意識提升的雙重推動下
，品牌消費品正迎來結構性升級。消費者需求正從基礎功能滿足向品質升級、體驗優化與個性化適配升維，驅動產品從單一功能向細分場景轉型 。