中信建投指出 ，A股和港股情緒指數(shù)高位下降，上證50 、滬深300、中證500和中證1000的VIX下降。當(dāng)前機(jī)構(gòu)關(guān)注國防軍工和非銀行金融行業(yè)
，通信行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度從高位下降 。最近一周“石油石化 ”
、“煤炭”、“鋼鐵
” 、“商貿(mào)零售”和“非銀行金融 ”行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度在提升。當(dāng)前較多行業(yè)處于觸發(fā)擁擠指標(biāo)閾值的狀態(tài)（流動性
、成分股擴(kuò)散、成分股一致性）
。2025年11月看好電力及公用事業(yè) 、基礎(chǔ)化工
、電力設(shè)備及新能源、電子和計算機(jī)的相對收益。黃金 、白銀
、銅和原油的VIX下降，中長期依然看多黃金 。

　　中信建投 | 繼續(xù)看多黃金 ，股指和商品波動下降

　　A股和港股情緒指數(shù)高位下降
，上證50、滬深300 、中證500和中證1000的VIX下降
。當(dāng)前機(jī)構(gòu)關(guān)注國防軍工和非銀行金融行業(yè)，通信行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度從高位下降。最近一周“石油石化
”
、“煤炭”、“鋼鐵 ” 、“商貿(mào)零售
”和“非銀行金融”行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度在提升 。當(dāng)前較多行業(yè)處于觸發(fā)擁擠指標(biāo)閾值的狀態(tài)（流動性、成分股擴(kuò)散
、成分股一致性）
。2025年11月看好電力及公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工 、電力設(shè)備及新能源
、電子和計算機(jī)的相對收益。黃金、白銀 、銅和原油的VIX下降 ，中長期依然看多黃金 。

　　A股和港股投資者情緒跟蹤：A股方面
，“A股情緒指數(shù)_等權(quán) ”下降，上證50
、滬深300、中證500和中證1000的VIX下降 ，基于A股情緒指數(shù)對中證全指的多層次閾值擇時策略倉位為空倉
。港股方面
，“港股情緒指數(shù)_PLS
”下降，基于港股情緒指數(shù)對恒生指數(shù)的多層次閾值擇時策略倉位為空倉。

　　中信一級行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)研和擁擠度：當(dāng)前機(jī)構(gòu)關(guān)注基礎(chǔ)化工 、國防軍工
、汽車、紡織服裝 、非銀行金融和傳媒行業(yè) ，通信行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度從高位下降 。最近一周“石油石化”
、“煤炭 ”、“鋼鐵
” 、“輕工制造”和“非銀行金融 ”行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度在提升
。流動性、成分股擴(kuò)散
、波動率和成分股一致性為四個比較低頻的交易擁擠度指標(biāo)
，當(dāng)前較多行業(yè)處于觸發(fā)擁擠指標(biāo)閾值的狀態(tài)（流動性、成分股擴(kuò)散 、成分股一致性），當(dāng)前較多行業(yè)處于持續(xù)擁擠狀態(tài)（流動性
、成分股擴(kuò)散、波動率和成分股一致性）。當(dāng)四低頻擁擠度觸發(fā)信號偏多和提示的擁擠行業(yè)偏多時 ，市場整體也往往會有不同幅度的下跌調(diào)整，近期整體擁擠信號和擁擠行業(yè)數(shù)量有所抬升 。

　　A股風(fēng)格和行業(yè)配置：“A股行業(yè)和風(fēng)格輪動指數(shù)@相對收益”從多維度分析中信一級行業(yè)和風(fēng)格指數(shù)
，當(dāng)前配置：電力及公用事業(yè) 、基礎(chǔ)化工
、電力設(shè)備及新能源、電子和計算機(jī)。

　　大宗商品：黃金 、白銀
、銅和原油的VIX下降
。經(jīng)濟(jì)偏弱、市場波動增加 、物價波動增加
、地緣政治威脅指數(shù)抬升，中長期依然看多黃金。

（文章來源：人民財訊）