全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)經(jīng)歷“黑色星期二” 。

　　當(dāng)?shù)貢r間11月4日，美股三大指數(shù)集體重挫
。截至收盤 ，標(biāo)普500指數(shù)跌1.17%
，報(bào)6771.55點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌2.04%，報(bào)23348.64點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌0.53% ，報(bào)47085.24點(diǎn)。11月4日的亞洲交易時段
，亞太股市也全線出現(xiàn)跳水 。

　　不過，多家外資機(jī)構(gòu)均在近期表示 ，看好中國股市
。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認(rèn)為
，近期市場波動加劇，但市場中期展望依然向好 ，因?yàn)檎w盈利逐步復(fù)蘇 、各類場外資金持續(xù)凈流入市場
、科技敘事助力估值重構(gòu)以及以投資者為本的資本市場建設(shè)等中期股市上行驅(qū)動力未變。

　　全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大跌

　　當(dāng)?shù)貢r間11月4日，美股三大指數(shù)集體重挫 。截至收盤
，標(biāo)普500指數(shù)跌1.17%，報(bào)6771.55點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌2.04% ，報(bào)23348.64點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌0.53%
，報(bào)47085.24點(diǎn)
。

　　美股科技股受挫，納指科技指數(shù)收跌超2.5% ，半導(dǎo)體指數(shù)跌4%?？萍计呔揞^中六家下跌
，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)重挫4% 。

　　11月4日的亞洲交易時段，亞太股市也全線出現(xiàn)跳水。A股三大指數(shù)集體下跌
。截至收盤 ，滬指跌0.41%
，深成指跌1.71%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.96%。

　　港股市場同步陷入低迷 ，恒生指數(shù)開盤后便震蕩下行
，盤中跌幅一度逼近 1%，尾盤雖有小幅回拉 ，但最終仍收跌近 1% 。截至收盤，恒生指數(shù)跌0.79%
，報(bào)25952.40點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌1.76%，報(bào)5818.29點(diǎn)；恒生國企指數(shù)跌0.92% ，報(bào)9173.21點(diǎn)
。

　　放眼整個亞太區(qū)域
，周二韓國KOSPI指數(shù)盤中突發(fā)急跌，收盤下跌100.13點(diǎn) ，跌幅為2.37%
，報(bào)4121.74點(diǎn)。

　　日本日經(jīng)225指數(shù)同樣未能幸免，周三早盤續(xù)創(chuàng)歷史新高 ，錄得52434.06點(diǎn)后午后加速下探
，收盤下跌1.74%，報(bào)51497.2點(diǎn) 。

　　澳大利亞標(biāo)普指數(shù)則呈現(xiàn)緩慢下行態(tài)勢 ，全天收跌近1%
，資源類個股隨大宗商品價格走弱同步調(diào)整
。

　　消息面上，美聯(lián)儲官員就進(jìn)一步降息前景發(fā)出分歧信號 ，打壓了市場情緒。芝加哥聯(lián)儲主席Austan Goolsbee表示，由于通脹率仍高于2%目標(biāo)
，他不急于再次降息；而理事Stephen Miran則認(rèn)為政策仍過于緊縮 。美元走強(qiáng)反映出市場對貨幣政策路徑的不確定性
。

　　Global X Management投資策略師Billy Leung指出：“隨著美國數(shù)據(jù)走軟且美聯(lián)儲官員保持政策靈活性，投資者正在重新評估倉位而非追逐風(fēng)險(xiǎn)。 ”

　　與此同時 ，多位華爾街高管在香港峰會上警告市場可能面臨重大回調(diào) 。摩根士丹利首席執(zhí)行官Ted Pick和高盛集團(tuán)首席執(zhí)行官David Solomon均認(rèn)為未來一段時間內(nèi)可能會出現(xiàn)大幅拋售
，并表示回調(diào)是市場周期的正常特征
。

　　“沒錯，市場看起來估值偏高。但實(shí)際上 ，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)縮小 。
”Pick表示
，2026年市場將更加關(guān)注公司盈利，市場分化程度也會更大 ，實(shí)力較強(qiáng)的公司將跑贏大盤
，而實(shí)力較弱的公司則會落后。此外，全球新股發(fā)行市場活躍 ，“投資者也愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)
。”

　　Pick表示：“我們也應(yīng)該歡迎出現(xiàn)10%、15%的下跌
，但這并非由某種宏觀斷崖效應(yīng)所驅(qū)動 ”，他稱這是“一種健康的趨勢
”。

　　Saxo Markets首席投資策略師Charu Chanana指出：“在人工智能驅(qū)動的上漲之后 ，股市對任何宏觀數(shù)據(jù)疲軟或美聯(lián)儲政策路徑轉(zhuǎn)變越來越敏感 。”

　　中國資產(chǎn)仍被看好

　　不過，多家外資機(jī)構(gòu)均在近期表示
，看好中國股市
。

　　“我們預(yù)計(jì)新興市場的表現(xiàn)會更好，因?yàn)閷χ袊馁Q(mào)易不利因素可能已經(jīng)見頂 ，新興市場外匯可能走強(qiáng)
，新興市場央行放松貨幣政策，以及中國的政策支持力度加大。 ”摩根大通發(fā)布的最新研報(bào)稱 ，在新興市場中
，尤其看好中國科技股，預(yù)計(jì)其將帶領(lǐng)新興市場基準(zhǔn)指數(shù)的上漲 。

　　摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席執(zhí)行官Dan Watkins表示 ，在地緣政治緊張局勢加劇的背景下
，全球投資者正越來越多地轉(zhuǎn)向中國科技和能源行業(yè)的大型公司，以實(shí)現(xiàn)其投資組合的多元化 ，“中國對我們來說是一個重要的長期戰(zhàn)略重點(diǎn)
。我從根本上相信
，我們在岸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的長期前景非常光明。
”

　　高盛指出，整體而言 ，中國股市正邁進(jìn)增長期，AI 、“反內(nèi)卷”及出海三大潛在強(qiáng)勁的獲利驅(qū)動因素
，可提振中資企業(yè)盈利前景 。高盛預(yù)計(jì)，在2027年底前 ，A股與H股指數(shù)有望取得約30%的潛在回報(bào)
。這一預(yù)測基于12%的年復(fù)合盈利增長率
，以及5%至10%的市盈率擴(kuò)張空間。

　　“我們預(yù)計(jì)，隨著高新技術(shù)制造業(yè)競爭力提升以及人民幣國際化加速 ，中國股市將表現(xiàn)領(lǐng)先
，人民幣兌美元將會升值 。 ”高盛指出
。

　　Pick表示，投資者們認(rèn)識到 ，作為全球流動性第二大的市場
，中國市場規(guī)模龐大，不容忽視。他11月4日在香港接受采訪時指出 ，在市場低迷時期
，資產(chǎn)管理公司對中國的配置比例較低，投資策略更加被動 ，以貝塔系數(shù)為導(dǎo)向 。如今，隨著市場動能的恢復(fù)
，中國市場正逐漸成為資本的聚集地。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認(rèn)為，近期市場波動加劇 ，但市場中期展望依然向好
，因?yàn)檎w盈利逐步復(fù)蘇
、各類場外資金持續(xù)凈流入市場、科技敘事助力估值重構(gòu)以及以投資者為本的資本市場建設(shè)等中期股市上行驅(qū)動力未變
。成長風(fēng)格或仍是投資主線，創(chuàng)業(yè)板具有較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比 ，因?yàn)槠溆诩铀?
，且長期具有韌性，而其估值（無論是絕對估值還是相對于滬深300的估值）水平也低于長期平均水平。