今日，新一期LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）迎來下調(diào)。據(jù)央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布 ，1年期LPR為3.0%
，5年期以上LPR為3.5%，均下降10個基點(diǎn) 。

　　LPR下降將帶來多方面影響
。5月20日 ，國有大行和部分股份行火速下調(diào)存款利率
，最高降幅達(dá)25個基點(diǎn)，其中 ，6家國有大行一年期定存利率已經(jīng)全面跌至1%以下。在此背景下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)二季度人身險(xiǎn)預(yù)定利率研究值有望進(jìn)一步下調(diào)
，進(jìn)而導(dǎo)致第二個季度突破閾值，觸發(fā)動態(tài)調(diào)整機(jī)制 ，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率調(diào)降大概率于三季度落地 。

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉
，為平穩(wěn)有序應(yīng)對人身保險(xiǎn)產(chǎn)品切換，監(jiān)管年初以來針對人身險(xiǎn)公司產(chǎn)品切換的時間周期 ，以及訴求等已開展充分的調(diào)研摸底
。從人身險(xiǎn)公司來看
，圍繞下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率專項(xiàng)工作，不少險(xiǎn)企已提前儲備新品 ，并組建了由公司董事長或總經(jīng)理牽頭的工作專班
，制訂形成“1+N”工作方案。

　　對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格對財(cái)聯(lián)社記者表示：應(yīng)對預(yù)定利率調(diào)整，保險(xiǎn)公司應(yīng)把握好三項(xiàng)原則：一是強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動 ，下好戰(zhàn)略‘先手棋’
，打好經(jīng)營‘組合拳’；二是避免負(fù)債成本壓力片面向投資端傳導(dǎo)，脫離市場實(shí)際去提高風(fēng)險(xiǎn)偏好；三是牢牢守住底線 ，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下穩(wěn)增收益 。

　　LPR年內(nèi)首降：保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)預(yù)期升溫，長期險(xiǎn)保費(fèi)或迎新一輪上漲

　　據(jù)悉
，此次LPR下降為2025年首次，對于保險(xiǎn)業(yè)而言 ，市場牽一發(fā)而動全身。隨著LPR調(diào)降
，銀行存款利率下行，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì) ，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率或?qū)抵翚v史最低水平
。

　　“LPR、定期存款基準(zhǔn)利率走勢直接影響保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率
，進(jìn)而對壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品定價(jià) 、銷售策略等產(chǎn)生重要影響。 ”一家大型人身險(xiǎn)公司副總經(jīng)理對財(cái)聯(lián)社記者表示，預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機(jī)制主要錨定三大關(guān)鍵利率指標(biāo) 。

　　“一是5年期LPR；二是5年期定期存款的基準(zhǔn)利率；三是10年期國債到期收益率
。我們根據(jù)這三個利率的變化分析后續(xù)走勢 ，同時也結(jié)合行業(yè)預(yù)定利率研究值
，以及公司資產(chǎn)負(fù)債匹配情況，落實(shí)預(yù)定利率調(diào)整的相應(yīng)舉措。
”

　　值得注意的是 ，截至5月15日
，10年期國債收益率已降低至1.69% 。

　　從行業(yè)預(yù)定利率研究值來看，近期保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會公布一季度普通型人身險(xiǎn)預(yù)定利率研究值為2.13% ，較前值下調(diào)0.21個百分點(diǎn)
。

　　按照有關(guān)規(guī)定，如果二季度普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值仍低于2.25%
，則普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值須下調(diào)，與之對應(yīng)的 ，以分紅險(xiǎn)為代表的浮動收益型產(chǎn)品的保底收益率也須有所下調(diào)。

　　對于下調(diào)幅度
，國金證券非銀金融首席分析師舒思勤在研報(bào)中指出，理論上至少需要下調(diào)25個基點(diǎn) 。但考慮到利率延續(xù)低位下行 ，預(yù)計(jì)三季度研究值也很難向上突破2.25%
。若此次預(yù)定利率下調(diào)至2.25%
，則意味著四季度還需再次下調(diào)，因此預(yù)計(jì)傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率或直接降至2%。

　　預(yù)定利率直接關(guān)聯(lián)保險(xiǎn)產(chǎn)品收益 ，業(yè)內(nèi)人士判斷
，長期險(xiǎn)保費(fèi)或?qū)⒂瓉硇乱惠喩蠞q 。“以30歲男性投保增額終身壽險(xiǎn)為例，預(yù)定利率從2.5%降至2.25% ，同樣繳費(fèi)條件下
，保單現(xiàn)金價(jià)值在30年后將減少約8%—10%
。”一家頭部保險(xiǎn)中介資深經(jīng)紀(jì)人對財(cái)聯(lián)社記者表示。

　　應(yīng)對預(yù)定利率調(diào)整：監(jiān)管已對人身險(xiǎn)產(chǎn)品切換周期摸底，不少險(xiǎn)企已儲備新品

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉 ，為做好貫徹落實(shí)和產(chǎn)品切換工作，監(jiān)管年初以來針對人身險(xiǎn)公司產(chǎn)品切換的時間周期及訴求等
，開展了充分的調(diào)研摸底 。

　　從市場來看，盡管各人身險(xiǎn)公司對利率波動性加大已有充分預(yù)期 ，普遍認(rèn)為二季度預(yù)定利率研究值將進(jìn)一步下調(diào)
，但不少公司高管也直言業(yè)務(wù)壓力陡增。

　　“伴隨預(yù)定利率下調(diào)，人身險(xiǎn)產(chǎn)品與其他理財(cái)產(chǎn)品的利差優(yōu)勢削弱 ，銷售難度加大
，這也是導(dǎo)致一季度公司銷售乏力的原因之一
。 ”一家中型人身險(xiǎn)公司經(jīng)代渠道負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社記者表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度 ，保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)原保費(fèi)收入1.52萬億元
，同比下降1.16%，其中 ，人身險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1.2萬億元
，同比下滑2.63% 。

　　值得注意的是，為平穩(wěn)有序應(yīng)對新一輪人身保險(xiǎn)產(chǎn)品切換 ，不少公司已提前儲備新品
。“近期，公司已儲備了保底2.0%+分紅的新型萬能險(xiǎn)
”一家小型人身險(xiǎn)公司總精算師對財(cái)聯(lián)社記者表示。

　　“兩個月內(nèi)做好新老產(chǎn)品切換工作就行
，理論上最早7月1日可以調(diào)整，最晚9月1日調(diào)整 ，不過先調(diào)整的險(xiǎn)企沒有優(yōu)勢 。”一位中型險(xiǎn)企精算師如是說
。

　　“總結(jié)過去預(yù)定利率調(diào)整經(jīng)驗(yàn)
，我們形成了一套行之有效的‘1+N’工作方案。 ”太保壽險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社記者介紹，圍繞下調(diào)產(chǎn)品利率專項(xiàng)工作 ，公司有序地推動新產(chǎn)品開發(fā)備案
、系統(tǒng)調(diào)試、渠道合作等
，有條不紊地推進(jìn)產(chǎn)品切換工作 。

　　值得注意的是，因利率切換新產(chǎn)品生命周期較以往縮短 ，為盡量延長產(chǎn)品生命周期
，做好業(yè)務(wù)銜接，業(yè)內(nèi)人士建議取消《關(guān)于強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》中“保險(xiǎn)公司未對年度累計(jì)規(guī)模保費(fèi)收入少于100萬 、且年度累計(jì)銷售件數(shù)少于5000件的備案個人產(chǎn)品進(jìn)行主動停售”的要求
。

　　強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌：負(fù)債端重點(diǎn)強(qiáng)化“三差均衡
” ，資產(chǎn)端著力提升投資能力

　　受益于經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展
，過去20多年國內(nèi)市場利率維持較高水平，保險(xiǎn)公司通過投資收益可以比較容易支持高負(fù)債成本和大規(guī)模費(fèi)用投入。

　　“因此 ，行業(yè)發(fā)展形成慣性，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段就高度依賴?yán)? 。”人保壽險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)部人士對財(cái)聯(lián)社記者表示
，近兩年，資本市場發(fā)生重大變化 ，長端利率持續(xù)下行
，動搖了產(chǎn)品設(shè)計(jì)依賴?yán)畹倪壿嫺?
。

　　為應(yīng)對利差損風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司開始積極從產(chǎn)品層面轉(zhuǎn)型 ，通過轉(zhuǎn)型分紅險(xiǎn)等浮動收益型產(chǎn)品來進(jìn)一步壓降負(fù)債成本。

　　在原銀保監(jiān)會副主席
、全國社保基金理事會原副理事長陳文輝看來
，應(yīng)對長期利率走低，保險(xiǎn)公司應(yīng)在死差、費(fèi)差 、利差上全方位努力 ，而不僅僅投資上下功夫 。

　　在強(qiáng)化“三差均衡 ”的同時
，業(yè)內(nèi)人士建議提升浮動收益型產(chǎn)品占比，適配具有“低保費(fèi)、高保額
”等普惠性特征的民生保險(xiǎn)。

　　從資產(chǎn)端來看 ，其建議加強(qiáng)對利率中期趨勢的前瞻研判
，擇機(jī)拉長久期，彌補(bǔ)固定類資產(chǎn)收益率下行影響 ，重視長久期地方債
、國債的配置價(jià)值，同時優(yōu)化權(quán)益類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
。

　　在中英人壽總經(jīng)理崔巍看來
，隨著預(yù)定利率調(diào)整，低保證利率的產(chǎn)品仍存在機(jī)遇。

　　壽險(xiǎn)與融資投資為主要目的的銀行業(yè)、證券業(yè)有著本質(zhì)區(qū)別 ，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的核心功能是穿越周期的風(fēng)險(xiǎn)管理能力
，這也是壽險(xiǎn)區(qū)別于其他金融產(chǎn)品的獨(dú)特優(yōu)勢 。

　　“保險(xiǎn)要充分發(fā)揮健康 、養(yǎng)老
、財(cái)富、傳承等風(fēng)險(xiǎn)保障和財(cái)富管理作用，聚焦功能性服務(wù) ，為客戶提供綜合性解決方案
，滿足客戶日益多元且復(fù)雜的需求
。”崔巍表示。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）