在黃金牛市下
，黃金個股備受市場追捧！

　　自9月30日上市以來，紫金黃金國際（02259.HK）在短短3個交易日中 ，股價最高較發行價已翻倍
，總市值更是已超過3600億港元。

　　而在股價接連大漲的同時，昨日（10月2日）盤后 ，紫金黃金國際再獲“重大利好
”
，公司股票將于10月15日收市后被納入恒生綜合指數及其相關分類指數，并于10月16日起生效 。

　　值得注意的是 ，在這一輪黃金大牛市下
，不僅是紫金黃金國際大漲，其母公司紫金礦業同樣是大漲特漲 ，今年以來漲幅已接近100%
。

　　上市2天即“入指”

　　據了解
，紫金黃金國際是由總市值超7800億元的巨頭紫金礦業拆分而來，是紫金礦業的所有黃金礦山（除中國之外）整合而成的全球領先黃金開采公司 ，公司繼承了紫金礦業在低品位難采選資源勘查
、開發及運營的管理競爭優勢，成為一家全球領先的市場化黃金開采公司
，主要從事黃金的勘查、開采 、選礦
、冶煉、精煉及銷售。

　　在本次分拆上市過程中，紫金黃金國際可謂是備受矚目 。根據相關統計顯示 ，紫金黃金國際此次IPO開創多項紀錄：系迄今為止全球黃金開采行業規模最大IPO 、中國礦業企業規模最大境外IPO及全球今年規模第二大IPO
。

　　同時
，紫金黃金國際的上市速度不可謂不快。今年3月底，紫金礦業正式拉開紫金黃金國際分拆上市的序幕 。分拆上市項目所涉資產橫跨4個大洲和8個國家 ，需對接2家聯席保薦人和13家律所
，自今年4月30日首次就本次分拆上市作出提示性公告以來，僅用時5個月即完成上市工作 ，并創造了兩項分拆上市新紀錄：第一單A股黃金上市公司分拆H股上市遞表項目
、全球礦業規模企業的首單黃金分拆項目
。

　　而更快的是紫金黃金國際的“入指 ”速度
，在上市的第二個交易日（10月2日），紫金黃金國際又再獲重大利好。當天 ，恒生指數公司發布公告
，紫金黃金國際符合恒生綜合指數的快速納入規則要求，將于2025年10月15日（星期三）收市后被納入恒生綜合指數、恒生綜合行業指數—原材料業 、恒生綜合大型股指數以及恒生綜合大中型股指數 ，并于2025年10月16日（星期四）起生效 。

　　同樣，紫金黃金國際也獲得了眾多投資者的青睞
，在招股認購中：國際配售部分實現了20.4倍認購（除去基石投資人，剩余可分配部分的認購倍數33.4倍） ，香港公開發行散戶認購部分實現了240.7倍認購
，老股東優先認購部分實現了22.4倍認購
。

　　后續的分配結果公告顯示，在未行使超額配股權的情況下 ，紫金黃金國際此次IPO共發行股份約3.49億股
，每股發行價71.59港元，募資約250億港元。

　　值得注意的是 ，紫金黃金國際上市首日收盤價較發行價上漲68.46%
，這一漲幅位列今年港股新股首日漲幅的第10名，其總市值也突破3000億港元 。

　　而上市后的第2個交易日 ，紫金黃金國際再度上漲14%
，10月3日早盤，紫金黃金國際股價一度超過144港元/每股 ，這一價格較發行價71.59港元已翻倍，不過截至證券時報記者發稿
，紫金黃金國際漲幅收窄，漲超1%。

　　黃金牛市下 ，母公司也大漲特漲

　　近兩年
，在全球局勢風云變幻下，黃金牛市來襲
。2025年黃金無疑是最亮眼的資產之一 ，在2024年就已大漲27%的基礎上
，2025年黃金繼續強勢上行，COMEX黃金最高已突破3900美元/盎司。

　　近幾年 ，黃金作為“經濟和政策不確定性
”的對沖工具
，全球“去美元化”和央行的黃金凈購買，成為推動其價格走勢的重要因素 。

　　天風證券認為 ，展望今明兩年
，黃金或仍有上漲空間
。一是利率：基準情形下，降息周期將在明年延續 ，弱美元周期延續；利好黃金。二是避險：經濟不確定性包括美股估值偏高，潛在的AI泡沫
，美聯儲獨立性危機，美國和歐洲的財政債務壓力 ，歐美經濟增速回升困難
，政策環境不確定性包括貿易壁壘
、中東局勢等“避險 ”需求，將繼續推升黃金需求 。三是央行購買：雖然央行購金最快的時期已過 ，但有望繼續發揮正面支撐
。四是通脹預期：目前看
，通脹預期不是本輪行情的主因。如果小概率情形下美國發生持久性高通脹，那么黃金的對沖通脹價值將凸顯 。

　　在這一背景下 ，紫金黃金國際的母公司紫金礦業同樣是大漲特漲
，股價在今年以來的漲幅已達到99.07%
。

　　值得注意的是，剛剛上市的紫金黃金國際還有大動作。在今年6月30日 ，紫金礦業發布公告
，旗下紫金黃金國際及其新加坡金哈礦業公司，計劃以12億美元的價格（對價按目標公司于2025年9月30日基準日“無現金、無負債
”原則厘定 ，最終于基準日據實調整），將在產的哈薩克斯坦Raygorodok大型金礦（以下簡稱“RG金礦”）收入囊中 。

　　這是紫金礦業2025年繼完成加納阿基姆金礦交割后的又一宗黃金資源項目并購
，也是2020年以來的第八次重大金礦資源收購及縱深推進國際化戰略的關鍵落子
。

　　RG金礦位于哈薩克斯坦北部的阿克莫拉州（Akmola），包括相距2公里的北 、南兩個露天采坑。根據2024年10月AMC提交的技術報告 ，以氧化礦和過渡礦含金0.3克/噸
、原生礦含金0.5克/噸為邊界品位
，RG金礦截至2023年底的資源量及儲量如下：

　　保有資源量（金價2000美元/盎司）：控制+推斷級別礦石量2.41億噸，金平均品位1.01克/噸 ，金金屬量242.1噸 。

　　RG金礦原規劃設計露采境界內保有儲量（金價1750美元/盎司）：礦石量9490萬噸
，金平均品位1.06克/噸，金金屬量100.6噸。

（文章來源：證券時報）