金價又又又漲了，這次直接突破3820美元/盎司 ，再創(chuàng)歷史新高 。

　　不過，飆升的金價對需求帶來了影響
，在中國市場尤其明顯。

　　國際金價創(chuàng)新高

　　截至北京時間9月29日22：05，倫敦金價格為3827.37美元/盎司 ，日內(nèi)上漲1.82%
，今年以來漲幅超45%，創(chuàng)出歷史新高
。倫敦銀價格為46.72美元/盎司 ，日內(nèi)上漲1.51%
，年內(nèi)漲幅超61%，創(chuàng)出近14年來新高。

　　國內(nèi)部分黃金珠寶品牌金飾價格9月29日繼續(xù)上漲 。周生生足金飾品報價1111元/克 ，較9月26日上漲5元/克；周大福、六福珠寶 、老鳳祥等品牌足金首飾價格則維持在1108元/克不變
。

　　高盛在9月初的報告中預(yù)計
，基準(zhǔn)情景下，到2026年中國際金價將飆升至每盎司4000美元；在“尾部風(fēng)險情景”下 ，金價或達(dá)每盎司4500美元；若美國私人持有的國債市場中僅1%的資金流入黃金
，金價預(yù)計將接近每盎司5000美元。

　　上海中期分析，宏觀方面 ，美國政府停擺風(fēng)險持續(xù)升溫，推動市場避險資金流向黃金這一傳統(tǒng)避險資產(chǎn) 。另一方面
，上周五公布的美國PCE通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，強化了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)繼續(xù)降息的押注 ，進(jìn)一步利好黃金這一無息資產(chǎn)
。供需方面
，央行購金熱情不減，中國央行8月末黃金儲備7402萬盎司 ，環(huán)比增持6萬盎司
，為連續(xù)第十個月增持黃金。截至9月26日，SPDR黃金ETF持倉1005.72噸 ，前值為996.85噸
，SLV白銀ETF持倉15361.84噸，前值15390.07噸 。綜合來看 ，美聯(lián)儲降息前景、地緣沖突和政府關(guān)門風(fēng)險利多貴金屬
，但也需注意，國慶假期臨近 ，外盤波動具有不確定性，建議做好風(fēng)險管理
。

　　南華期貨認(rèn)為
，短線看，貴金屬技術(shù)形態(tài)亦偏強 ，仍有進(jìn)一步上漲可能
，其中倫敦金阻力在3800美元/盎司，如突破則有望進(jìn)一步走高至4000美元/盎司；倫敦銀阻力進(jìn)一步上抬至50美元/盎司。考慮“十一 ”國慶假期臨近 ，以及短期期貨持倉已有一定增加
，建議輕倉過節(jié) 。

　　高金價下中國需求降溫

　　高企的金價已經(jīng)令不少消費者和投資者望而生畏，在中國市場表現(xiàn)尤其明顯
。

　　世界黃金協(xié)會報告顯示 ，8月
，中國上游實物黃金需求延續(xù)前月疲軟勢頭，沒有出現(xiàn)季節(jié)性改善。8月上海黃金交易所黃金出庫量85噸 ，環(huán)比下降9噸
，為2010年以來最低的8月水平，同比下降17噸 。世界黃金協(xié)會認(rèn)為下降主要歸因于投資者風(fēng)險偏好上升 ，轉(zhuǎn)向股市；金條與金幣銷售放緩；此前，金飾商為七夕的備貨未能抵消投資需求的疲軟。

　　“往年國慶前后黃金飾品都會賣得不錯
，但今年金價大漲后，消費者觀望情緒濃了很多 ，對實物金條
、金幣的需求也有所下降
。現(xiàn)在大家對實物黃金產(chǎn)品
，更注重工藝設(shè)計和品牌，投資的意愿并沒有那么強。”有金店人士向券商中國記者表示 。

　　此外 ，據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計
，8月，中國市場黃金ETF流出約60億元 ，資產(chǎn)管理總規(guī)模（AUM）下降至1480億元
，總持倉減少7.7噸至189噸
。上海期貨交易所黃金期貨日均交易量下降26%至231噸，盡管高于五年均值（216噸） ，但市場交易熱情減弱。展望未來
，世界黃金協(xié)會認(rèn)為，金價若延續(xù)上行 ，將推動投資需求反彈 。

　　此外，國內(nèi)黃金ETF市場的變化引人關(guān)注
。券商中國記者注意到
，部分黃金ETF的份額確實出現(xiàn)了回落，以易方達(dá)黃金ETF為例 ，最近流通份額已從5月中旬的37億份下降到了30億份以下。

　　中國黃金協(xié)會黨委副書記陳玉千近日出席活動時表示
，今年以來，黃金消費市場呈現(xiàn)出“高金價下的分化格局
” ，并反映出三大特征 。第一
，黃金首飾消費結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變明顯
。盡管整體消費量下滑，但輕克重、強設(shè)計感 、高附加值類產(chǎn)品逆勢走俏 ，成為支撐商家盈利的關(guān)鍵品類。第二
，投資類黃金需求大幅上升 。在地緣沖突和經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，黃金的避險屬性凸顯 ，推動金條及金幣消費顯著增長
，民間投資熱情持續(xù)高漲
。第三，工業(yè)及其他用金保持穩(wěn)定增長。該領(lǐng)域用量提升 ，表明黃金在電子
、醫(yī)療等實體經(jīng)濟(jì)部門中的基礎(chǔ)性需求依然穩(wěn)健 。

（文章來源：券商中國）