9月25日截至發(fā)稿，寧德時代A股總市值達18064億元 ，貴州茅臺市值約為18056億元。寧德時代A股市值超越貴州茅臺 。

　　A股科技龍頭市值逼近消費龍頭
，折射出了怎樣的市場信號？

　　一位券商研究所所長對上海證券報記者分析，寧德時代的市值突破背后 ，是它成功將中國制造業(yè)向“微笑曲線 ”兩端延伸
，并成功把中國的國家影響力 、文化影響力體現(xiàn)到產(chǎn)品定價中
。其定價能力
、產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)、產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的提升，是中國國家影響力提升的縮影 ，其市值的成長也是中國國家影響力成長在資本市場上的縮影。

　　該所長同時表示
，要客觀承認貴州茅臺的價值 。貴州茅臺依舊是中國消費品牌的代表之一，擁有屬于其自己的發(fā)展空間
。

　　市值之爭一度焦灼

　　9月25日 ，貴州茅臺股價表現(xiàn)穩(wěn)定，守住1.80萬億元關(guān)口。不過寧德時代開盤后股價漲幅持續(xù)擴大
，市值從1.75萬億元開始拉升，1.76 、1.77
、1.78、1.79……最終突破1.80萬億元 ，市值歷史性超越貴州茅臺 。

　　記者注意到
，今年以來寧德時代與貴州茅臺股價走勢差異明顯
。年初至今，寧德時代漲幅達48.83% ，而貴州茅臺為-3.82%。60日漲幅寧德時代為47.10%
，貴州茅臺為1.55% 。月漲幅寧德時代為25.70%，貴州茅臺為-2.87%。

寧德時代 、貴州茅臺漲幅對比

　　就寧德時代等鋰電龍頭的拉升動因 ，一位券商首席分析師近日對上海證券報記者表示：“9月本就是動力電池的交付旺季
，再加上儲能電池的需求爆發(fā)，鋰電龍頭業(yè)績預(yù)期明顯提升
。
”一方面 ，每年9月至年底
，車企往往進入較高密度的排產(chǎn)周期，這一時段也是動力電池交付旺季。另一方面 ，儲能市場需求增長明顯，并且市場需求向技術(shù)實力強的龍頭企業(yè)傾斜 。

　　上述券商首席分析師就這一觀點展開分析稱
，鋰電池實際上是一個“安全件”，龍頭公司產(chǎn)品的安全性更加被消費者認可
。今年“136號文 ”（《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》）取消強制配儲后 ，儲能需求從“完成并網(wǎng)任務(wù)
”轉(zhuǎn)向了“真正實現(xiàn)調(diào)用”。而真實調(diào)用
，直接催生了市場對電芯質(zhì)量和安全性的重視，因此頭部企業(yè)產(chǎn)品更加受到青睞 。

　　“在這種情況下 ，我們不僅會看到高端產(chǎn)能的緊缺
，還會看到產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈漲價
。 ”該首席分析師稱。

　　近日記者多方采訪了解到，寧德時代出現(xiàn)產(chǎn)能緊張 ，排產(chǎn)預(yù)期高增 。日前有券商研究所稱
，寧德時代2026年電池排產(chǎn)（即規(guī)劃產(chǎn)量）或達1000GWh，較2025年增長約43% ，超出市場預(yù)期
。上海證券報記者自“寧鏈
”企業(yè)處獲悉
，寧德時代確實給出了非常高的排產(chǎn)指引，公司正努力增加產(chǎn)能保供。

　　作為中國科技股的代表之一 ，寧德時代亦受到外資認可，其港股較A股出現(xiàn)溢價 。9月25日上午
，寧德時代港股PE TTM達36.20，而A股PE TTM為30.03
。

　　外資投行摩根大通9月14日發(fā)布的一份研報將寧德時代-H的評級由中性上調(diào)為增持。摩根大通表示 ，過去一個月
，中國電池價值鏈出現(xiàn)顯著上漲 。

　　摩根大通認為，寧德時代的儲能電池需求超預(yù)期 ，導(dǎo)致供應(yīng)緊張及價格上漲
，因此將其2025年至2026年的盈利預(yù)測上調(diào)約10%，為市場最高預(yù)期。

　　摩根大通直言：“我們認為寧德時代A股現(xiàn)為全球最便宜的電池股票 ，且為我們的首選
。”

　　是什么塑造了寧德時代

　　從更大視角來看
，A股科技龍頭市值比肩消費龍頭，體現(xiàn)了資金取向的變遷 ，亦是中國產(chǎn)業(yè)變遷的一個縮影。

　　就如何解讀這一歷史性事件
，一位券商研究所所長對上海證券報記者提供了他的分析 。

　　其表示，在認可寧德時代價值的同時 ，要客觀承認貴州茅臺的價值
。貴州茅臺依舊是中國消費品牌的代表之一，是中國消費行業(yè)中非常杰出的一家企業(yè)。在未來中國國家影響力
、文化影響力提升的過程中
，以貴州茅臺為代表的很多中國優(yōu)秀白酒龍頭企業(yè)，依舊有其發(fā)展空間 。

　　該券商研究所所長分析稱 ，雖然寧德時代契合目前市場對科技股的偏好
，但其成就并非只因科技屬性強
。單論科技屬性，不少芯片公司可能比寧德時代更高。寧德時代的成長 ，還得益于將中國制造業(yè)向“微笑曲線 ”兩端延伸
，并成功把中國的國家影響力、文化影響力體現(xiàn)到產(chǎn)品定價中 。其定價能力 、產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)、產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的提升，是中國國家影響力提升的一個縮影 ，其市值提升是國家影響力在資本市場上的縮影
。